Ф'ЮЧЕРСНАТОРГІВЛЯ
НАМОСКОВСЬКОЇТОВАРНОЇ БІРЖІ
(с) МТБ,1992
2 -
ЩОТАКЕ ф'ючерси?
Ф'ючерс,або ф'ючерснийконтракт - цестандартнийдоговір напоставку товарув майбутньому поціною, визначеноюсторонами приздійсненніугоди.
Ф'ючерсамиторгують наспеціалізованихф'ючерснихбіржах, дезабезпечуєтьсясправедливеценнобразованіезавдякивисокої концентраціїпопиту і пропозиції.Майбутні цінина зерно, метал,бензин, валюту,які виробляєф'ючерснабіржа, - це вірнийорієнтир длябудь-якого підприємства,плануючогосвою діяльністьв умовахринку. Чиннана ф'ючерснійбіржі системафінансовихгарантійзабезпечуєбезумовневиконаннязобов'язань,надійно захищаємайбутню цінутовару. Саметому підвсьому світі банки,інвестиційніфонди, оптовіторговці,промисловіі сільськогосподарськіпідприємстваприходять наф'ючерснубіржу, яканадаєїм унікальнуможливістьне тільки знизитикомерційнийризик, але і витягтиприбуток приторгівлі ф'ючерсом.
ЯКТорги ф'ючерсамиНА МТБ
(АнотаціяПравил ф'ючерсноїторгівлі наМТБ)
УЧАСНИКИ. Учасникамиф'ючерсноїторгівлі є:
- Клієнти,торгуючі насвої коштиза допомогою розрахункових
фірмі брокерів;
- Розрахунковіфірми, провіднірозрахунковеобслуговуванняБрок-
ріві клієнтів ігарантуютьвиконанняконтрактів;
- Брокери,які укладаютьф'ючерсніконтракти якпо
дорученнямиклієнтів, такі на свої кошти.
Якщоклієнтом наф'ючерсноїбіржі можебути будьпідприємствоабо приватнеособа, то статиброкером можнатільки післяспеціальногонавчання іакредитаціїна МТБ.
РОЗРАХУНКОВАПАЛАТА. Розрахунковіфірми, що беруть участьу ф'ючерсноїторгівлі наМТБ об'єднанів Розрахунковупалату. Привступв Розрахунковупалату фірмабере на себегарантійнізобов'язанняі вносить вступнийзастава, від розміруякого залежитьобсяг операцій,які їйдозволено вести
на МТБ.МТБ відкриваєдля обслуговуванняРозрахунковоїпалати банківськийрахунок (рахунок Розрахунковоїпалати). У рамкахцього рахункудля кожноїрозрахункової фірмиБіржа ведеокремийсубрахунок, наякий зараховуютьсякошти, що вносятьсяфірмою і їїклієнтами взабезпеченняїх участі наф'ючерсномуринку. МТБгарантуєвиплату відсотківпо внесенимзасобам ісвоєчасний
поверненняїх розрахунковимфірмам та клієнтампісля виконанняними своїхзобов'язаньна ф'ючерсномуринку.
КЛІЄНТ. Щоб статиклієнтом наф'ючерсномуринку МТБнеобхідноукласти зоднією з розрахунковихфірм договірна обслуговування.Розрахунковафірма реєструєклієнта наМТБ, після чоговін може даватидорученняброкерам розрахунковоїфірми. Брокерзобов'язаний забезпечитипріоритетневиконаннядорученьклієнта повідношенню довласнимнамірам.МТБ контролюєналежневиконаннядорученьклієнтів. Ввідповідноз договоромна обслуговування,клієнт повиненпредставитирозрахункової фірміі Біржі фінансовігарантії. Такимигарантіямиможуть служитигрошові вклади,повертаніклієнтові післявиконанняним своїх зобов'язаньза укладенимиконтрактами.Розрахункова фірма(Біржа) забезпечуєвиплату відсотківза цими вкладами.Правила МТБзобов'язуютьрозрахункову фірму(Брокера) точноі повно інформуватиклієнта провиконаннідоручень, йогофінансовомустані ізагальної ситуаціїна ф'ючерсномуринку.
ТОРГИ. Біржа встановлюєфіксованечас торгівліф'ючерснимиконтрактами.Торг ведетьсяроздільно покожному видуконтрактів.Заявки на торгахробляться вусній формі,при цьому ім'яклієнта нерозголошується.Процедураторгів забезпечуєзбіжністьцін попиту іпропозиціїі тим самимсприяєефективномувиявленнюнайбільшсправедливоїціни. В ціляхпідвищеннястійкостіринку для кожногоконтракту МТБвстановлюємежі змінийого ціни в рамкаходного торговгодня. По закінченнікожних торгівБіржа фіксуєсформованупротягом днякотирувальнуціну кожногоконтракту.Котирувальнаціна використовуєтьсядля визначеннявиграшу іпрогравача-
шакожного учасниказа підсумками торговогодня.
ГАРАНТІЇ .Продавши (купивши)ф'ючерснийконтракт, учасниквідкриваєпозицію наф'ючерсномуринку. Закритицю позиціювін може абовиконавши контракт,або купивши(Продавши) такийж контракт.Продаж і купівляоднотипногоконтрактуком-
пенсіруютодин одного іпри розрахункахміж учасникамине враховуються.
Привідкритті позиціїучасник повиненвнести початковумаржу - гарантійнийвнесок в установленомуБіржею розмірі,повертаниййому після закриттяпозиції. В особливихвипадках Біржаможе зажадативнесеннядодатковоїмаржі, якаповертаєтьсяпісля нормалізаціїположення наринке.По підсумкамичерговоготоргового дняМТБ расчитиваєтдля кожногоучасника йоговиграш абопрограш врезультатізміникотирувальноїціни. Коликотирувальнаціна йде вгору,виграютьучасники,які ранішеуклалиф'ючерсніконтракти зпозиції покупця.Якщо вниз, -учасники,що відкрилипозиції в якостіпродавців.
ВЗАЄМОРОЗРАХУНКИ. Після кожноготоргового дняМТБ виробляєвзаєморозрахункиміж учасниками(Кліринг):
- Вираховуєрозміри виграшіві програшів,виробляєперерахуваннякоштів з субрахунківпрогравшихна субчетавигралирозрахунковихфірм, визначаєсуму, що залишиласяна кожному субрахункупісля цихперерахувань(Сальдо субрахунку);
- Уточнюєкількістьвідкритих позиційу кожного учасникаі розраховуєвеличину маржі,яка повинназнаходитисяна субрахункукожної розрахунковоїфірми в забезпеченнявідкритих позицій(Допустимиймінімум субрахунки);
- Визначає,яку сумурозрахунковафірма (її клієнти)повинні внестина рахунок Розрахунковоїпалати (якщосальдо субрахункуменше допустимогомінімуму) абоможуть забратиз нього (якщосальдо субчетаперевищуєдопустимиймінімум).
Розрахунковіфірми несутьвідповідальністьза своєчасневнесення коштівна рахунок Розрахунковоїпалати порезультатамиклірингу.
ПОСТАВКА. Якщо ф'ючерснийконтракт, проданийна Біржі, некомпенсуєтьсякупівлею такогож контракту,то з настанняммісяця виконанняпо ньому повиннавідбутисяпоставка стандартноготовару. Кількістьі якістьпоставляєтьсятовару, величинаоплати, час,місце та іншіумови поставкистрого регламентуютьсяПравилами МТБ.Пари продавціві покупцівпо виконуванимконтрактамипризначаєБіржа. Розрахунковафірма несевідповідальністьза виконанняконтрактів,укладенихна МТБ її клієнтамиабо за їх дорученнями.Якщо розрахунковафірма виявляєтьсяне в змозі
забезпечитивиконанняконтракту, тодо неї застосовуютьсясанкції, встановленіПравилами, аорганізаціювиконанняконтрактуприймає насебе МТБ.
ЧИМВАМ ДОПОМОЖЕФ'ЮЧЕРСНАБІРЖА, ЯКЩО ...
... ВИ НЕБоїтеся ризикнутиЗАРАДИ ВЕЛИКОЇВИГРАШУ?
Виволодієтездатністюаналізуватиі передбачититенденціюзміни курсудолара і хочетевитягти зцього прибуток.Ми запрошуємовас вступитив гру на ф'ючерснійРИНКУ МТБ. Предметомтакої гриє ф'ючерсніконтракти надолар США.Справа в тому, щоф'ючерснийконтракт донастаннятерміну своговиконанняможе бутипроданий і купленийдесятки і навітьсотні разів посамої різноїціною, що відбиваєзмінипопиту і пропозиціїна долар. Прицьому для йогопокупки невимагаєтьсямати коштівдля оплатипоставляєтьсяпо ньому валюти,а для його продажу- Відповідносамої валюти.Що робити,купувати абопродаватиф'ючерснийконтракт, вибудете
вирішуватина підставівашого прогнозукурсу долара:якщо, за вашимиоцінками, курсбуде падати- Доцільнопродати контракт,щоб потімкупити йогоподешевше,або, якщо курсбуде рости- Спочатку купитиконтракт, апотім продатийого з прибутком.У будь-якому випадкузагальним правиломдля вас буде:"Купуватиподешевше,продаватьподороже! "
Простийприклад. У жовтніви купуєтегрудневийконтракт покурсом 400 руб./дол.і після того,як курс підвищивсядо бажаноговами рівня,продаєте цейж контрактвже за новоюціною - вже за420 руб. Цим ви"Закриваєте"вашу позицію:в результатіви нікому нічогоне повинні. Всяописанаоперація можезайняти у васкілька днів,або кількагодин, або кількахвилин. Все будевизначатисяситуацією наринку і правильністювашого прогнозу.В умовахкрайньої нестабільностівалютногокурсу грана
перепродажіф'ючерснихконтрактівприносить біржовимспекулянтамнайбільшіприбутку. І...
