Азіатська криза, його витоки та наслідки для світової спільноти

Санкт-Петербурзька академія управління та економіки

Магаданський інститут економіки

Факультет економіки та управління

Кафедра В«Фінанси і кредитВ»

Курсова робота

З дисципліни: Світова економіка

Тема: В« Азіатська криза, його витоки і наслідки для світової спільноти В»

Виконала студентка

4 курсу гр. 8-33333/1-1

Перевірила

Куцеборская М.Г.

Магадан 2010

Зміст

Введення

1. Особливості економічного розвитку країн Південно-Східної Азії

1.1 В«Азіатська модельВ»: плюси і мінуси

1.2 Розвиток держав ЮВА В«першої та другої хвиліВ»

2. Валютно-фінансова криза 1997-1998 рр..

2.1 Таїланд, Філіппіни, Малайзія, Індонезія

2.2 Гонконг, Південна Корея

2.3 Китай: дракон в посудній лавці

2.4 Роль МВФ: пряник або батіг?

2.5 Вплив фінансової кризи на світову економіку

3. Уроки кризи

3.1 Помилки економічної політики

3.2 Підсумки

Висновок

Список використовуваної літератури

Введення

Протягом майже двовікового періоду становлення і розвитку світового індустріального суспільства в економіці багатьох країн відбувалися кризи, під час яких спостерігався наростаючий спад виробництва, скупчення нереалізованих товарів на ринку, падіння цін, крах системи взаємних розрахунків, крах банківських систем, розорення промислових і торговельних фірм, різкий стрибок безробіття.

У спеціальній літературі економічна криза характеризується як порушення рівноваги між попитом та пропозицією на товари та послуги.

Світові фінансові кризи супроводжують всю історію людського суспільства. Спочатку вони виявлялися як кризи недовироблення сільськогосподарської продукції, з середини XIX століття - як порушення фінансової рівноваги між промисловим виробництвом і платоспроможним попитом.

Загальновідомо, що економіка розвивається циклічно - економічне зростання змінює спад або рецесія. Сама по собі рецесія економіки явище абсолютно нормальне і закономірне. Однак іноді рецесія виходить з-під контролю і непомітно переходить в кризу. Що ж таке фінансова криза? Фінансова криза це цілий комплекс економічних явищ, синдром, основними симптомами якого є - інфляція, наростаюча криза ліквідності, а також курсове падіння або навіть девальвація місцевої валюти.

Зазвичай фінансовий криза неминуче переростає в економічну кризу, а це вже принципово інше коло явищ. Дефолт, банківська криза, а потім і банкрутство банків, девальвація валюти і колапс всієї фінансової системи в цілому - це ще тільки початок. Криза економіки це скорочення виробництва, безробіття, падіння рівня життя, зростання злочинності, дефолт по соціальних гарантіях держави, стагфляція та інше.

У дев'ятнадцятому столітті і першій половині двадцятого світ пережив кілька міжнародних фінансових криз. Економічні кризи до XX століття обмежувалися межами одній, двох або трьох країн, потім стали набувати міжнародного характеру. Незважаючи на те, що в останні десятиліття світовою спільнотою створені механізми по запобіганню світових криз (зміцнення державного регулювання господарських процесів, створення міжнародних фінансових організацій, проведення моніторингу та ін), як свідчить історія світових економічних катаклізмів, ні точно передбачити, ні тим більше уникнути їх не можливо. У Євразії і Америці впродовж майже двох століть економічні кризи траплялися близько 20 разів.

До другої світової війни вибухнули наступні крупні фінансові кризи: 1825, 1837-38, 1847, 1857, 1866, 1873, 1890-93, 1907-1908, 1914, 1920-21 і 1929-33. У післявоєнний період при Бреттон-Вудської валютної системи відбулося кілька валютних криз, пов'язаних з прихильністю країн до фіксованого курсу національної валюти. Банківських криз було мало, і вони не мали широкого економічного ефекту.

1973 рік - стався перша енергетична криза.

1994-1995 роки - Мексиканська криза.

1997 рік - Азіатський криза.

1998 рік - Російський криза.

Наступний світової кризу ми спостерігаємо зараз, у наш час. Яким він буде очима наших нащадків? Покаже час.

В даній курсовій роботі я хочу докладніше розглянути Азіатська криза 1997-1998 рр.. і основні питання, пов'язані з ним:

- Які країни Південно-Східної Азії постраждали більше? Які менше?

- Які причини кризи? Розглянемо різні точки зору.

- Які підсумки кризи? Які уроки винесли?

1. Особливості економічного розвитку країн Південно-Східної Азії 1.1 В«Азіатська модельВ»: плюси і мінуси

Економікам азіатських країн були властиві багато структурні недоліки. Більшість фірм знаходилися в сімейному володінні, а відповідно до конфуціанської традицією сім'ї прагнули зберегти над ними контроль. Якщо вони і випускали акції у відкритий продаж, то зазвичай ігнорували права акціонерів, які перебували в меншості. Якщо їм не вдавалося фінансувати зростання фірми за рахунок доходів, вони покладалися на кредит, але не ризикували втратою контролю. У той же час урядовці використовували банківський кредит як інструмент фінансової політики; вони використовували його також з метою винагородити свої родини та друзів. Існувала порочна зв'язок між бізнесом та органами управління, і зазначене вище - лише одне з її проявів. Поєднання таких чинників призвело до того, що співвідношення заборгованості до власного капіталу виявилося украй завищеним, а фінансовий сектор позбувся прозорості і здорової основи. Ідея про те, що В«банківський кредит В»буде дисциплінувати акціонерів компанії, просто не спрацювала.

Структурні вади в банківській системі і формах володіння підприємствами; порочний зв'язок між бізнесом і політиками; недостатня прозорість і відсутність політичної свободи - все це також мінуси В«азіатської моделіВ». Хоча перераховані недоліки були притаманні багатьом охопленим кризою країнам, але не всі вони характерні для кожної країни. Гонконг був вільний від більшості з цих недоліків. У Японії і на Тайвані існує політична свобода. Великі японські компанії не є сімейною власністю. У Сінгапурі існує міцна банківська система. Крім того, В«азіатська модельВ» як така виявилася виключно успішною стратегією економічного розвитку і користувалася широкою популярністю в ділових колах. В«Азіатська модельВ» забезпечила різке підвищення рівня життя, щорічний приріст середньодушового доходу у відповідних країнах впродовж тривалого періоду склав в середньому 5,5%, що набагато перевищує аналогічний показник практично у всіх формуються ринкових економіках. Азіатські лідери - Лі Кван Ю в Сінгапурі, Сухарто в Індонезії і Махатіра в Малайзії - з гордістю заявляли про свою впевненості в тому, що азіатські цінності вище західних, навіть коли криза вже вибухнув. Вони зайшли настільки далеко, що поставили під сумніви Декларацію ООН про права людини. Лі Кван Ю назвав західні демократії занепадницькі, Махатір засудив традиції колоніалізму, а Сухарто звеличив достоїнства непотизму. Асоціація країн Південно-Східної Азії (АСЕАН) прийняла в свої члени в червні 1997 р. М'янму, кинувши прямий виклик західним демократіям, які вважають репресивний режим М'янми неприйнятним в політичному і гуманітарному плані.

Чому ж тоді почався Азіатська криза? Дати задовільне пояснення цьому явищу поки неможливо, якщо не враховувати вад світової капіталістичної системи. Той факт, що Азіатська криза не обмежився Азією, а охопив також Росію, Південну Африку і Бразилію. Торкнувся всі формуються ринки, підтверджує висновок, що головна причина нестабільності криється в самій міжнародній фінансовій системі.

До початку 1960-х рр.. держави Східної, і вже, тим більше, Південно-Східної Азії нічим особливим не виділялися на економічній карті світу. Корея і Та...йвань, Індонезія і Таїланд сприймалися на Заході як типові країни, що розвиваються: екзотичні, жебраки, корумповані. Багато в чому це відповідало дійсності - і злиднів, і корупції там вистачало. Правда, до того ж культурному регіону відносилася і Японія, що стала розвиненою країною ще на початку XX століття. Тим не Проте, Японія сприймалася, тоді як виняток, а в цілому Далекий Схід, незважаючи на своє величезне населення, здавався економічно безперспективним регіоном. Однак у шістдесяті роки ситуація почала змінюватися, а у вісімдесяті успіхи В«нових індустріальних країнВ» Східної Азії стали темою вчених дискусій і захоплених журналістських нарисів.

Південно-Східна Азія демонструвала екстраординарні темпи економічного зростання. Різкий зліт економік ЮВА був викликаний унікальним поєднанням декількох факторів. У першу чергу це макроекономічна стабільність, яка вигідно відрізняла азіатські країни від конкурентів в Латинській Америці.

Зміни, що відбулися в Східній Азії в 1960-1990 рр.., дійсно заслуговують найменування В«ЧудаВ». Середньорічне зростання ВВП в 1960-1990 рр.. склав від 6,3% в Гонконзі до 7,0% у Сінгапурі. У результаті ВВП на душу населення, який у 1960 р. був десь на рівні Нігерії та Ефіопії, наблизився до європейського рівня, а в деяких випадках - і перевершив його. Наприклад, Сінгапур (ВВП 26.500 $ на душу населення) за цим показником зараз випереджає більшість країн Західної Європи, у тому числі Німеччини і Франції.

Ні в одній країні регіону за винятком Індонезії з початку 1970-х не було періодів гіперінфляції, проведена податкова політика була зрозуміла і сприятлива для інвесторів, при цьому більшості країн вдавалося підтримувати нехай невеликий, але все ж профіцит бюджету. Другий важливий чинник - високий рівень заощаджень, від 20-30% ВВП у Тайваню більш ніж до 40% у Китаю, Малайзії та Сінгапуру. Ці заощадження реінвестувати в індустріальні та інфраструктурні проекти, що ставало головною рушійною силою розвитку економіки.

Позитивну роль зіграло якість азіатської бюрократії, що вигідно відрізнялася від чиновників у країнах, що розвиваються в інших регіонах світу. Нарешті, більшість цих країн проводили політику стимулювання експорту, в тому числі за допомогою механізмів валютного контролю, що також привертало іноземні інвестиції.

Але прискорена індустріалізація вимагала все більше ресурсів, джерела яких були обмежені. Внутрішніх заощаджень стало не вистачати - частка інвестицій у ВВП у більшості країн перевищувала частку внутрішніх заощаджень. Новими драйверами зростання ставали прямі і портфельні іноземні інвестиції, включаючи банківські позики. Більшість короткострокових позик проводилось через місцеві банки і було номіновано в доларах США, таким чином, місцеві фінансові системи почали брати на себе підвищені валютні ризики.

Ущербність південно-східної моделі ніколи не була секретом для професіоналів: задовго до краху (в 1994 році) професор Массачусетського технологічного інституту Пол Кругман розвінчав міф В«азіатського економічного диваВ» в статті, в якій він описував ілюзорність успіху, вибудуваного не на досягненнях реальної економіки і сукупної її продуктивності, а на нестримному вливанні іноземного капіталу. В«Азіатські тигриВ», однак, ставилися до будь-якої критики з виправданої (Як їм здавалося) часткою безпечності, оскільки не сумнівалися: станься біда, Дядечко Сем неодмінно витягне!

1.2 Розвиток держав ЮВА В«першої та другої хвиліВ»

фінансовий криза азіатський стабілізаційний

На перший погляд, все В«Нові індустріальні країниВ» Східної і Південно-Східної Азії - на одне обличчя: що Тайвань, що Таїланд - все єдино. У дійсності ж країни індустріальної Східної та Південно-Східної Азії діляться на три досить несхожі групи. Криза 1997 року з особливою чіткістю продемонстрував, що різниця між Тайванем і Таїландом більш ніж реальна. До першої групи В«нових індустріальних країнВ» відносяться держави конфуціанської цивілізації: етнічно китайські Тайвань, Гонконг і Сінгапур, а також Корея, яка в культурному відношенні завжди була дуже близька до Китаю. Саме за ними закріпилася напівжартівливе визначення В«Чотири тигри Східної АзіїВ». Стрімке економічне зростання в країнах В«ЧетвіркиВ» почався в 1960-1965 рр.. До їх іншокультурних сусідам, країнам В«другої хвилі В»розвитку, зміни прийшли двома десятиліттями пізніше, близько 1980 р., коли буддійський Таїланд і мусульманські Малайзія та Індонезія, довгий час вважалися економічно безперспективними, стали несподівано показувати ознаки розвитку. Ще пізніше, в середині вісімдесятих років, дали свої результати ринкові реформи в Китаї і у В'єтнамі - країнах, які, формально залишаючись комуністичними, на ділі приступили до енергійного будівництва капіталізму.

В цілому, економічна політика В«тигрівВ» першої хвилі - Кореї, Тайваню, Сінгапуру, Гонконгу - мала багато спільного. При всій незвичайності керівників цих країн: колишнього японського офіцера Пак Чжон Хі, колишнього британського адвоката Лі Куан Ю і колишнього голови підмосковного колгоспу Цзян Цзян-го, обрана ними стратегія була продиктована не стільки їх мудрістю, скільки географією, історією, зовнішньої політикою і звичайним здоровим глуздом. Всі країни В«четвіркиВ» були позбавлені запасів корисних копалин, але зате в їх розпорядженні були В«запасиВ» дешевої і дисциплінованою робочої сили. Сторіччя і тисячоліття наполегливої вЂ‹вЂ‹праці на рисових полях, а також традиційне конфуціанське виховання з його установками на освіту, дисципліну і конформізм, протягом століть сформували унікальний В«далекосхідний характерВ». Його рисами є працьовитість, готовність зносити нестатки і беззаперечно виконувати накази, орієнтація на сімейні цінності, культ освіти й соціального успіху. Здоровий глузд підказував, що найкращим рішенням для цих країн буде створення експортоорієнтованої економіки, перетворення їх у свого роду В«країни-фабрикиВ», які імпортували б сировину і експортували готову продукцію, створену дешевою працею місцевих робітників.

Крім експортної орієнтації економіки, всіх В«тигрівВ» об'єднувала ще одна риса: за винятком Гонконгу, В«новий азіатський капіталізмВ» скрізь був далекий від ліберального ідеалу, держава втручалася в економіку активно і безцеремонно. Інша особливість В«Першої хвиліВ» полягала в тому, що всі В«тигриВ» здійснювали свій ривок під керівництвом авторитарних режимів. Подібна ситуація створювала ідеальний грунт для корупції - тим більше, що в більшості цих країн з незапам'ятних часів само собою розумілося, що чиновник за родом своєї роботи неминуче повинен брати хабара і запускати руку в скарбницю.

Розвиток держав В«Другої хвиліВ» почалося пізніше і протікало в інших умовах. Таїланд, Малайзія, Індонезія знаходяться за межами конфуціанського культурного ареалу, і традиції, в тому числі і трудові, там зовсім інші, ніж у країнах В«першого ешелонуВ». Втім, при більш пильному розгляді з'ясовується, що і в неконфуціанскіх державах ЮВА економічна ініціатива все одно належить представникам конфуціанської культури - місцевим етнічним китайцям (хуацяо).

Переселення китайців в країни Південних морів почалося ще в XIV-XV ст. Іммігранти, що володіли розвиненими навичками торгівлі та ремесел, швидко знайшли себе на новому місці. Південно-Східна Азія в ті часи жила ще в умовах раннього феодалізму та її населення, відповідно, складалося з численних селян-холопів і нечисленних поміщиків-воїнів. Китайські іммігранти з часом практично монополізували торгівлю (особливо міжнародну), багато видів ремесел і, що особливо важливо, фінансову сферу, що в ті часи означало в першу чергу лихварство. Зрозуміло, що подібна спеціалізація не сприяла їх популярності серед місцевого населення, що неодноразово підтверджувалося активною участю цього самого населення в китайських погромах. Зрозуміло й те, що в результаті в руках китайських іммігрантів виявилися ті галузі, яким належало майбутнє - індустрія... і фінанси. До того ж, саме хуацяо в XVII-XIX ст. першими знайшли спільну мову із західними державами і незабаром стали головними посередниками у взаємодії між європейцями і місцевим населенням. Значна частина китайців прийняла християнство, що ще більше поглибило прірву, що відділяла їх від місцевого населення.

З перших років незалежності держав ЮВА хуацяо піддаються там цілком офіційною дискримінації - наприклад, при вступі до вузів або прийомі на держслужбу (в Малайзії подібна політика не просто визнана офіційно, але навіть має красиву назву - В«позитивна дискримінаціяВ»). Однак ця дискримінація - і В«ПозитивнаВ», і всяка інша - не підірвала домінуючих позицій етнічних китайців в бізнесі і фінансах. В Індонезії, наприклад, китайці становлять 2,8% населення, але контролюють близько 75% всього приватного капіталу. У Таїланді китайському меншості (10% населення) належить 50% приватного капіталу і робиться 90% усіх інвестицій. Китайцям Філіппін (1,5% населення) належить 45% всіх капіталів країни. Додатково, етнічні китайці становлять дуже помітну частину кваліфікованих фахівців всіх областей - інженерів, лікарів, управлінців. У той же самий час політичне керівництво, поліцейська і армійська верхівка в більшості країн ПСА складаються виключно з місцевих уродженців.

На початку вісімдесятих років перед очима еліт країн ПСА вже був приклад В«чотирьох тигрівВ», успіхи, модернізації яких до того часу були досить вражаючими. До того ж, іноземні інвестори також впевнилися в тому, що вкладення в Східну Азію обіцяють бути вигідними. Міжнародна обстановка була як і раніше сприятлива для реалізації самих амбітних планів: В«Холодна війнаВ» тривала, і ніхто не міг і припустити, що до перемоги Заходу залишається всього лише десять років. Для Вашингтона і його партнерів боротьба з комунізмом була як і раніше головною завданням зовнішньої політики. Тому для них була важлива і стабільність союзників. Держави Заходу були готові надавати чималу допомогу програмам економічного розвитку країн ПСА (здавна відомо, що найкраща гарантія спокою мас і їх несприйнятливості до революційних гасел - добре набиті животи).

У цих умовах і приступили до реалізації своїх економічних програм держави В«другого ешелону В»- Таїланд, Індонезія, Малайзія. У всіх цих країнах реальну роботу оточенню. помилковими. Оскільки корейців.

Ризиковані рішення
2. Валютно-фінансова

Азіатська фінансова

Кризові явища в часу. В золотовалютних резервів.

2 Це Традиційно коридору. витікаючими наслідками. ПСА. В В теорія. коливань. процесу. США. нерухомість.есяцев до одного року. Згодом прем'єр-міністр Малайзії Махатір звинуватив мене в ініціюванні кризи. Це звинувачення було абсолютно необгрунтованим. Ми не продавали валюту під час кризи або за кілька місяців до нього; навпаки, ми виступили її покупцями, коли валюти почали падати, - ми скуповували рінггитів, щоб отримати прибуток від колишньої угоди (як з'ясувалося, ми з цим поквапилися).

Якщо в січні 1997 р. нам стало ясно, що ситуація стає тривожною, то це повинні були усвідомити і інші. Однак криза вибухнула лише в липні 1997 р., коли влада Таїланду відмовилися від прив'язки бата до долара і встановили плаваючий валютний курс. Криза настав пізніше, ніж ми очікували, тому що місцеві органи кредитно-грошового регулювання продовжували підтримувати свої валюти занадто довго, а міжнародні банки як і раніше надавали кредити, хоча вони повинні були ясно бачити загрозу. Запізнювання, безсумнівно, сприяло загостренню кризи. З Таїланду він швидко поширився на Малайзію, Індонезію, Філіппіни, Південну Корею та інші країни. Важливо, проте, підкреслити, що в деяких інших азіатських країнах, втягнутих у кризу, валюти не були прив'язані до долара. Дійсно, курс корейської вони - завищений, але це не відноситься до японської або китайської валютам. Навпаки, фактором, що прискорив криза, як раз стали переваги, які Китай мав в конкурентному відношенні, і істотне знецінення японської ієни. Що ж тоді спільного між країнами, охопленими кризою? Деякі стверджують, що проблема полягає в їх Залежно від спотвореного або незрілого капіталізму, який тепер принизливо іменують В«приятельських капіталізмомВ», хоча раніше його звеличували в якості конфуціанського капіталізму або В«азіатській моделіВ» капіталізму. В цих твердженнях все ж є частка істини; я коротко пояснюю це далі. Але пов'язувати кризу зі специфічно азіатськими особливостями, значить, малювати свідомо неповну картину, оскільки криза перекинулася на Латинську Америку та Східну Європу, а тепер починає впливати на фінансові ринки і економіки Західної Європи і США. Тому після короткого опису того, що сталося в Азії, я повернуся до основної лінії своєї аргументації, а саме - світова криза капіталізму обумовлений властивостями, внутрішньо властивими самій світовій фінансовій системі В».

2.2 Гонконг, Південна Корея

Лише двом країнам вдалося успішно протистояти атаці конкістадорів - Гонконгу і Південної Кореї. 1 липня 1997 Гонконг перейшов під юрисдикцію Китаю.

Атака на гонконгський долар відбулася із запізненням - у жовтні місяці. На придушення диверсії влади Великобританії витратили 1 мільярд доларів, після чого В«валютні терористи В»дружно ретирувалися, залишивши прив'язку гонконзького долара до американському: 7,8 до одного. Втім, у Гонконгу було 80 мільярдів доларів валютних резервів!

Південна Корея вижила виключно завдяки здоровій макроструктуру національної економіки, заточеною не на фінансові спекуляції, а на корисне виробництво, гарантує рано чи пізно приплив рятівних капіталів. Деякі аналітики вважають, що МВФ і Світовий банк змушували Корею пустити з молотка національні промислові і банківські активи. Але після обвалу вон (валюти) (з 1 000 до 1 700 за долар), банкрутства сотень компаній, спустошення біржі, якимось неймовірним зусиллям національної волі корейці зуміли не тільки подолати страшні наслідки кризи, але й потроїти національний дохід на душу населення в період з 1997-го по 2006 роки!

Сорок років фінансові імперії Заходу терпляче спостерігали за "японським і корейським дивом", а також примкнули до них "азіатськими тигренятами", наївно уверовавшими в безмежні можливості вільного підприємництва. Слово "Наївно" вжито тут не випадково: і Японія, і Південна Корея, і Таїланд, і Індонезія, і Тайвань з самого першого дня погодилися на ведення економічного експерименту за чужими правилами і на чужому полі - в системі глобальної фінансової інтеграції, стрижнем якої є американський долар. За що і поплатилися жорстоко і нищівно. У дужках відзначимо, що єдиною країною, яка виявила далекоглядність і категорично відмовилася від валютної інтеграції, був Китай, що і зробило його останнім незалежним гравцем у всій Азії після фінансової кризи 1997-го, який поклав кінець економічної самостійності "азіатських чудес", в тому числі і Південної Кореї.

2.3 Китай: дракон в посудній лавці

Мабуть, головним геополітичним наслідком кризи стало різке посилення позицій Китаю. Західні інвестори, розчаровані в В«азіатському економічному дивіВ», звернули свій погляд на КНР - якраз з кінця 90-х років Китай остаточно перетворюється у світову фабрику з виробництва всього на світі.

Китайська влада відмовилися девальвувати свою валюту по відношенню до долара США, чим заслужили вдячність інших азіатських країн. Можна сказати, що під час кризи Китай вперше повів себе на азіатській арені як надійний партнер і потенційний регіональний лідер. Багато в чому саме відсилання до кризового досвіду дозволяють сьогодні Пекіну морально претендувати на лідируючі позиції у справі азіатської інтеграції.

Правда, багато експертів говорять про перегрів китайської економіки. На думку Дун Тао [3], Китай може спіткати доля Японії початку 90-х років, де різке зростання капіталізації фондового ринку і вартості нерухомості змінився не менш різким спадом і дефляц...ією. В«Фінансовий ринок в Китаї, очевидно, перегрітий, але я все ж поки не став би називати ситуацію міхуром В», - говорить він. Поки спроби Пекіна взяти ситуацію під повний контроль не дуже ефективні. Владі погано-бідно вдається контролювати видачу кредитів банками, але зростання ліквідності зростає в першу чергу за рахунок зняття депозитів. У Китаї сьогодні діє фактично негативна процентна ставка за депозитами, з урахуванням інфляції люди втрачають гроші в банках, і не дивно, що все більше китайців знімає свої кошти з рахунків і вкладає їх у нерухомість і в акції В», - пояснює Дун Тао. В«Саме підвищення процентної ставки я вважаю найважливішим завданням для нормалізації економічної ситуації в Китаї В», - погоджується з ним Пітер Морган [4] з HSBC.

Саймон Лі [5] з Lion Rock порівнює китайську фінансову систему з водосховищем: В«У Китаї сьогодні фактично відсутні можливості для експорту капіталу. Компаніям і приватним особам надзвичайно важко інвестувати за кордоном, саме тому знизити рівень надлишкової ліквідності в країні практично неможливо В».

Судячи з усього, китайська влада це розуміють. У червні цього року Мінфін КНР розширив можливості для інвестицій в іноземні активи. Очікується, що цей захід викличе різкий приплив китайських грошей - спочатку на Гонконгську фондову біржу, а потім і на інші фінансові ринки світу.

Короткостроковий прогноз на найближче майбутнє Азії виглядає дуже сприятливо. За прогнозом Credit Suisse, темпи економічного зростання в середньому по регіону в 2007-2008 роках перевищила 8%, а інфляція склала 3-3,5%. Більшість експертів вважають, що основне джерело ризиків для регіону знаходиться за його межами. В«Усі ризики зараз в США. Все буде залежати від того, як буде розвиватися американська економіка В», - говорить Джонатан Андерсон [6].

Як би там не було, країни Азії з кожним роком все менше залежать від американського ринку, і це теж дуже важлива тенденція. В«Якщо п'ять років тому тільки сімнадцять відсотків ринку персональних комп'ютерів припадало на ринки, що розвиваються, то сьогодні їх частка становить сорок п'ять відсотків. При цьому частка США залишилася без змін - двадцять три відсотки. По стільникових ж телефонами на країни, що розвиваються країни взагалі доводиться шістдесят відсотків продажів В», - підкреслює Дун Тао. Більш того, за даними HSBC, з 2005 року спад в американській економіці більше не призводить до спаду на інших ринках. В«Якщо в США не почнеться дійсно серйозної кризи, ніяких проблем для азіатського експорту я не бачу, втрати в Америці будуть компенсовані в Азії і Європі В», - говорить Пітер Морган.

Інша важлива тенденція: якщо в 2006 році загальний обсяг прямих іноземних інвестицій в економіку КНР склав 60 млрд. доларів (ПІІ в економіку інших країн Азії без обліку Японії - 42 млрд. доларів), то вже в 2008-му ситуація кардинально поміняється. За прогнозами Credit Suisse, інвестиції в Китай знизяться до 50 млрд., зате обсяг капіталовкладень в решту Азію зросте до 64 млрд. доларів.

Переорієнтація капіталу викликана скасуванням податкових пільг для експортерів, а також зростанням витрат в південних і східних районах Китаю, де знаходиться велика частина виробництв. За словами співробітників гонконгських торгових компаній, вже скоро відпускні ціни на значну частину найменувань китайської продукції зростуть на 10-15%. В«Ми працюємо в авральному режимі, клієнти не хочуть платити більше, але знайти товар по тією ж ціною, що й раніше, практично неможливо В», - розповідає менеджер з роботі з клієнтами компанії Eurogroup Керрі Лам.

Швидше за все, зсув балансу в інвестиціях знизить напруженість у відносинах між Китаєм і країнами Південно-Східної Азії, які раніше періодично приєднувалися до скарг США на штучно занижений курс юаня по відношенню до долара.

2.4 Роль МВФ: пряник або батіг?

На допомогу поспішили МВФ і Світовий банк. Вже в липні-серпні 1997 р. МВФ надав пакет допомоги Таїланду (17,2 млрд. дол.). За ним пішли аналогічні стабілізаційні пакети, надані Індонезії (42,3 млрд. дол.) і Південної Кореї (58,4 млрд дол).

Допомога надавалася на умовах проведення реформ, у першу чергу - у фінансовій та банківській сфері.

У Південній Кореї МВФ в обмін на кредит у 60 мільярдів доларів запропонував: продати іноземним компаніям два найбільших національних банку; допустити іноземні банки до проведення фінансових операцій в Кореї; зняти обмеження на купівлю землі іноземцями; дозволити іноземним компаніям купувати внутрішні корейські облігації; дозволити корейським компаніям брати за кордоном короткострокові та довгострокові кредити; нарешті, найголовніше - ліквідувати ненависні чаеболи, які в останні роки надавали нестерпну конкуренцію американським компаніям практично за всіма напрямками.

Оскільки в 1997 році п'ять найбільших чаеболов Кореї (Hyundai, Samsung, Daewoo, LG Group і SK Group) давали більше третини сукупного національного валового продукту, пропозицію "Розпустити" їх можна сміливо розцінювати, як запрошення на ешафот: "Чаеболи - це наріжний камінь корейської традиційної культури, і їх руйнування означає не що інше, як передачу всього національного фундаменту економіки в руки розвинених світових держав ", - заявив офіційний представник Samsung Group на наступний день після того, як корейський уряд підписало угода з МВФ.

Знадобилася копітка робота з підготовки громадської думки та створення "Правильних" національних кадрів, які погодилися б виконати невдячну роботу. У цьому відношенні події в Південній Кореї розвивалися по сценарієм, багаторазово відпрацьованому в інших куточках планети (в тому числі і в Росії).

Спочатку пройшла масована пропагандистська атака з боку найвпливовіших корейських засобів масової інформації, які в один голос звинуватили чаеболи у всіх смертних гріхах і бідах економічної кризи. Писали про "зрощуванні приватного капіталу і державної влади ", немов це зрощення не визначало всю суспільне життя Кореї останні п'ятсот років. Писали про "Кумівстві" і "підкупі чиновників і політиків", немов "Кумівство" не було єдиною формою взаємного працевлаштування, відомої в Кореї з дня її народження. Писали про "безнравственном збагаченні засновників чаеболов ", їх" зухвало марнотратному образі життя ", хоча кожен кореєць знав, що ці самі батьки-засновники живуть не на гавайських віллах, а в скромних будинках по сусідству. Писали, що своїм безвідповідальною поведінкою національну валюту обвалили чаеболи, а не якісь міфічні інтернаціональні біржові флібустьєри.

Тут як тут приспіла ще одна знайома "п'ята колона": активізувалися "борці за права людини "і" дисиденти "всіх мастей і відтінків. Закурилася мітинги і демонстрації, піднялася хвиля народного обурення "Нехтуванням цивільних прав" і наругою над "Загальносвітовими людськими цінностями". Раптом виявилося, що чаеболи - Це породження військової диктатури 60-70-х років, злі привиди тоталітаризму, "Давітелі свободи слова".

МВФ продиктував уряду Кореї ряд витончених заходів, які, під слушним приводом підвищення "прозорості звітності" чаеболов і подальшого переходу на "прогресивні" західні форми ведення бухгалтерії, руйнували всю внутрішню структуру корейських конгломератів. Першим кроком з'явився заборона під страхом кримінального покарання перехресного кредитного поручительства і взаємного фінансування підрозділів чаеболов.

Структурний своєрідність чаеболов, що відрізняє їх від західних конгломератів, полягала у відсутності головний холдингової компанії. Не випадково майже всі великі чаеболи іменували себе групами (groups). Формально вони і були скупченням розрізнених компаній, діючих в галузях економіки, ніяк не пов'язаних між собою. Число таких компаній в чаеболе часто досягало тисячі. Також формально підрозділи чаеболов були незалежні один від одного. Реальна (і найтісніше!) Зв'язка здійснювалася на рівні не централізованого управління (через головний холд...инг), а родинних стосунків: пивоварня записувалася на ім'я трирічного онука двоюрідної сестри, автомобільний завод числився за братом шурина, і так далі. В результаті чаеболи постійно тасували фінанси між своїми формально незалежними підрозділами: одна компанія надавала банку гарантію по кредитом іншого, третя купувала по "правильній" ціні сировину у четвертої, п'ята "виправляла" в авральному порядку річний баланс за рахунок збільшення активів, які "вдало" купувалися за безцінь у шостого прихованого підрозділи чаебола. Іншими словами, кипіла бурхлива економічне життя в традиційному азіатському форматі (патерналізм + кумівство), метою якої був не відхід від податків (як прийнято вважати на Заході), а забезпечення глобальної синекури і нескінченної експансії корейської економіки від США до В'єтнаму та Австралії.

Наступним кроком у війні з чаеболамі стала вимога знизити відношення "борги/активи" до рівня 200% (типова величина цього показника в чаеболах була 500-800%). З урахуванням сформованої традиційної структури чаеболов і, в першу чергу, низькою продуктивності праці в умовах поголовного та довічного працевлаштування, подібне зниження пропорції абсолютно нереально. Або високий рівень заборгованості конгломератів, або повна ломка структури і принципів функціонування. Третього не дано. На перший погляд, взагалі здається неймовірним, що чаеболи десятиліттями існували під тягарем настільки непідйомних боргових зобов'язань. І не тільки зводили кінці з кінцями, але й постійно розширювалися, збільшували оборот і нарощували виробничу потужність.

Ситуація проясниться, якщо ми згадаємо, що кредитування чаеболов проводилося виключно за рахунок внутрікорейскіх фінансових ресурсів - банків і які стоять за ними урядових структур. Оскільки і чаеболи, і банки, і уряд грали в одній команді ("Корея Інкорпорейтед"), то між ними не виникало нерозв'язних суперечностей, пов'язаних з проблемами надмірного кредитування, затримок з поверненням платежів і т. п. Той факт, що рівень боргів чаеболов у вісім разів перевершував розмір їх активів, не викликав занепокоєння корейських банків. Оскільки ці банки контролювали на виході продукцію чаеболов, яка, в кінцевому рахунку, йшла на благо - як працевлаштування співгромадян, так і розвиток загальнонаціональної економіки.

Очевидно, що як тільки на корейському горизонті з'явилися західні банки і венчурні капіталісти (А вони хлинули в країну після економічного перевороту 1997 року), тонке рівновагу, що склалося між чаеболамі і національними фінансовими інститутами, зникло. Воно й зрозуміло: західні кредитори не грають в одній команді з чаеболамі і корейськими банками. У них власні інтереси, які, по добре відомим економічним законам, знаходяться в непримиренному протиріччі з інтересами корейських ділових структур (російських, українських, індійських, венесуельських - ряд можна продовжувати до безкінечності).

Заключний coup de grace, нанесений МВФ корейським чаеболам, полягав у вимозі ліквідувати систему глобальної синекури, розлучитися з практикою "довічного працевлаштування "та прийняти західний формат заохочення працівників: не за вислугу років, а по особистих досягнень. Коротше кажучи, програма, делегована МВФ адміністрації президента Кім Де Чжуна, означала повномасштабне руйнування всіх традиційних форм ведення економіки.

Чаеболи спробували відповідати віянням часу з мінімальними втратами: відкривали курси перекваліфікації для засвоєння "сучасного стилю менеджменту", вводили систему оплати праці, засновану на особистих досягненнях працівників, Буквально світову економіку. країни:

1.

2. інвестування.

3.

Таблиця 1.

ОЕСР

(в +2,0

* Джерело:

Таблиця 2. ВВП м. м. м. м. м. м. -0,3 -0,3 -0,5 союз -0,3 -0,8 -0,5 Австралія, Нова Зеландія -0,3 ОЕСР -0,3 -0,9 -0,5

* Джерело:

4. Зниження позик.

5. Фінансова криза Але, інвесторів.

Таблиця 3. 7 60 1998

3. Серед них виділяються:

Гј спотворення

Гј захист

Гј продовження

Гј політичні

Поряд зі зростанням

вибухобезпечний характер, і не супроводжувався адекватним зростанням продуктивності праці.

Секрет азіатського економічного дива в чому полягав в тісному переплетенні держави, банків і великих корпорацій. На ранній стадії це відмінно працювало і дозволило провести швидку і ефективну мобілізацію всіх ресурсів. Але така підтримка стала контрпродуктивною, коли з'ясувалося, що великі компанії не в змозі грамотно оцінювати власні ризики. А під час кризи виявилося, що компанії занадто великі, щоб їх могло викупити держава, але занадто важливі для економіки, щоб держава могла дозволити їм впасти. У цьому сенсі азіатський економічна криза стала першою кризою такого масштабу, який був спровокований корпоративною заборгованістю.

Другий підсумок кризи - зміна валютної політики багатьох країн, що розвиваються. Якщо до кризи національні валюти прив'язувалися виключно до курсу долара, то після нього Центробанки все частіше стали прив'язувати свої валюти до кошика валют, в яку стали включати не тільки долар і євро, але також ієну і навіть юань.

Третій важливий висновок, який зробили азіатські країни: будь-яку ціну уникати втручання МВФ у свої справи. Допомога з боку фонду була обумовлена ​​цілим рядом вимог, які, на думку багатьох азіатських економістів, лише посилили кризові тенденції. Нагадаємо що, експерти МВФ вимагали від фінансової влади постраждалих країн підвищити процентну ставку і відмовити в допомозі погибающим компаніям. Після нормалізації ситуації Центробанки почали накопичувати значні обсяги золотовалютних резервів, які повинні були зіграти роль подушки безпеки у разі виникнення нової кризової ситуації.

Нарешті, четвертий підсумок - Усвідомлення того, що всі азіатські країни, в кінцевому рахунку, знаходяться в одній човні. В«ЗаразністьВ» кризи, який поступово поширювався від однієї країні до іншої, змусило азіатські держави розглядати один одного як важливих партнерів, а не тільки як конкурентів. У 1997 році стало зрозуміло, що підрив довіри до однієї з валют легко може призвести до втрати довіри і до всьому регіону в цілому.

У 2000 році країни Азії оголосили про Чанмайской ініціативи, в рамках якої був сформований спільний фонд, куди виділили 35,5 млрд. доларів на випадок нової кризи. У 2003 році було оголошено про спільні зусилля по розвитку азіатського ринку облігацій, які повинні були замінити банківські позики.

Багато починання, правда, так і залишилися на рівні благих намірів, але азіатська фінансова криза допомогла країнам регіону міцніше стати на ноги. У 2008 році виявилося, що зробили вони це не дарма.

Висновок

Написавши курсову роботу, я можу зробити деякі... висновки. У роботі я відповіла на запитання: які особливості економічного розвитку країн ПСА, як розвивався валютно-фінансова криза, який вплив справив на світову економіку, які уроки винесло світове співтовариство, які були допущені помилки в економічній політиці, які підсумки Азіатської кризи?

У 2007 році в Азії відзначали десятирічну річницю початку азіатської фінансової кризи. Відзначали скромно, але з упевненістю, що подібні потрясіння в осяжному майбутньому регіону не загрожують.

Міністри фінансів і керівники всіляких азійських В«тигрівВ» і В«драконівВ» навперебій запевняли, що ситуація в корені змінилася, азіатські країни набагато сильніше, ніж раніше, і тепер їх повинні хвилювати В«зовсім інші проблемиВ». Самотні голоси, говорять про збереженої залежності Азії від фінансових потоків, що формуються на Заході, тонули в хорі оптимістів. У моді була теорія розмежування, а ЗМІ писали про наступив В«столітті АзіїВ».

За даними опитування, який був проведений серед учасників сінгапурського раунду Всесвітнього економічного форуму, присвяченого річниці кризи, підготовка до можливих фінансових потрясінь виявилася лише на третьому місці за ступенем актуальності. І тільки міністр фінансів Таїланду застерігав своїх колег від самозаспокоєності: В«На початку 1997 року нам теж здавалося, що ніяких проблем немаєВ».

Азіатська фінансова криза 1997-1998 років дійсно став повною несподіванкою для більшості політиків і підприємців і змусив економістів переглянути підходи до моделювання кризових ситуацій.

Отже, що ж відбувається у Східній і Південно-Східній Азії зараз? Власне кажучи, те ж саме, що відбувалося і до нього: швидке формування нового глобального центру економічної та політичної моці, причому лідируючу роль у цьому, як і раніше відіграють країни конфуціанської культури (або етнічні китайці - В«конфуціанське меншість В»). Звичайно, регіону ще дуже далеко до того, щоб на рівних змагатися з трьома головними центрами світової економіки і політики - США, ЄС, Японією. Країни регіону як і раніше в своїй більшості бідні, часто - внутрішньо нестабільні, а їх розвиток грунтується на використанні запозичених технологій. Не ясно, як в економіку і політику регіону буде інтегруватися Китай, та й взагалі, незважаючи на всі економічні успіхи китайських реформ, політичні перспективи головної країни Східної Азії залишаються досить туманними. Однак досягнення В«тигрівВ» і їх більш чи менш щасливих учнів показують, що регіон цей не тільки має величезний потенціал, але й знає, як цей потенціал використати. Звичайно, Сінгапур з його північноамериканськими показниками ВНП на душу населення - поки виключення, але темпи зростання країн регіону такі, що ясно: їх вихід на європейський рівень - справа часу і, можливо, не надто довгого.

Саме цього уроку азіатські країни сьогодні зобов'язані своїм відносним благополуччям перед обличчям глобального фінансового обвалу.

Список використовуваної літератури

1. Голубєв А.В., Медвідь О.О. та ін Світова економіка: Електронний навчальний посібник для дистанційного навчання. - Санкт-Петербург, 2006.

2. Дралін А.И., Міхньова С.Г. Міжнародні економічні відносини: Навчальний посібник. - Пенза: ІІЦ ПГУ, 2005.

3. Історія світової економіки: Підручник. - М.: ЮНИТИ, 1999.

4. Лойберг М.Я. Історія економіки: навчальний посібник. - М.: ИНФРА-М, 1998.

5. Ведмідь А.А., Самотуга В.Н. Світова економіка та зовнішньоекономічна діяльність: Електронний навчальний посібник для дистанційного навчання. - Санкт-Петербург, 2008.

6. Щербанин Ю.А. Світова економіка: Підручник. - М.: Юніті-Дана, 2004.

7. .business-magazine.ru/mech_new/experience/pub285483 -Голубицький С. Відсутність води в крані стаття// Бізнес-журнал. - № 12. - 19 червня 2007

8. .capitalizm.narod.ru/soros7.htm - Сорос Дж. Криза світового капіталізму. Відкрите суспільство в небезпеці. Пер. з англ. - М.: ИНФРА-М, 1999.-XXVI, 262 з.

9. .crizis.org - група професійних аналітиків та економістів ТОВ В«РФКВ»

10. .expert.ru/printissues/expert/2009/01/pervuy_korporativnuy/ -Завадський М. Перший корпоративний// Експерт. - № 1 (640). - 29 грудня 2008

11. .offline.business-magazine.ru/2004/55/112943/page/all/ -Голубицький С. Запах несвіжого чізбургера// Бізнес-журнал. - № 19. - 28 вересня 2004

[1] Американський фінансист, інвестор і філантроп.

[2] Сорос Дж. Криза світового капіталізму. Відкрите суспільство в небезпеці. Пер. з англ. - М.: ИНФРА-М, 1999.-XXVI, 262 с.

[3] Credit Suisse, головний економіст по Азії.

[4] HSBC, економіст.

[5] Співзасновник гонконгського дослідницького фонду Lion Rock.

[6] UBS, керуючий директор інвестиційного дослідницького центру.