DataLife Engine > Версия для печати > Інтернет-трейдинг: сьогодні і завтра

ЗМІСТ

1. ВСТУП. . . . . . . . 4

2. ЗАГАЛЬНЕ ПРЕДСТАВЛЕННЯ Про

СУЧАСНОМУІнтернет-трейдинг. . . 5

3. ПРАКТИКА інтернет-трейдингу. . . . 13

4. ВИСНОВОК. . . . . . . 18

5. ТАБЛИЦІ. . . . . . . . 19-23

6. СПИСОК ЛІТЕРАТУРИ. . . . . . 24

ВСТУП

Ще п'ять років томуторгівля акціями та іншими цінними паперами навіть у розвинених країнах була долеюобраних. Високі комісійні, які брали брокери з клієнтів, робилиоперації на біржі виправданими тільки у разі великих обсягів. Зрозповсюдженням Інтернет-технологій і появою онлайнових брокерів операціїз цінними паперами стали істотно доступнішими як з фінансової, так і зтериторіальної точки зору.

Як відомо, натрейдингу можна заробляти двома способами: або за рахунок виграшу на курсовійвартості, або отримуючи дивіденди з акцій. Вибір залишається за інвестором (цістратегії також можливо суміщати). Що вигідніше російському інвесторові, вирішуватиповинен він сам. Однак треба врахувати, щоб заробляти на коливаннях курсуакцій, необхідно займатися цим щохвилини, мати величезні фінансовіресурси.

Дожаль, поки нічого сказати про Інтернет-трейдинг російськими акціями.Сьогодні в Росії вже визначилися свої В«блакитні фішкиВ», проте операції з нимидоступні в основному тільки корпоративним або забезпеченим приватним клієнтам. Всінагадує ситуацію п'ятирічної давнини - спілкування з брокером по телефону,високі комісійні і т.д. Проте вже до кінця цього року ситуація можезмінитися - провідні російські брокерські контори збираються ввести послугиІнтернет-трейдингу.

ЗАГАЛЬНЕВИСТАВУ Про СУЧАСНОМУ

інтернет-трейдинг

Інтернет-трейдингвперше здобув популярність в середині 90-х років як технологія, що дозволяєспростити і прискорити процес прийому заявок від приватних інвесторів на операції зцінними паперами, а також як надзвичайно прибутковий бізнес. В остаточному підсумкуце призвело до перегляду ряду економічних моделей та концепційфункціонування світових фінансових ринків в цілому, виникнення принциповонової конкурентного середовища, розробці технологічних стандартів, появінових гравців, торгових майданчиків та фінансових інструментів.

Онлайновітехнології приспіли саме вчасно і виявилися манною небесною длядисконт-брокеров. Отримана в результаті цього симбіозу модель бізнесувиявилася економічно затребуваною і, більш того, фактично створила новийринок послуг. Інтернет-трейдинг, як і будь-який І-бізнес, зростає за рахунок обороту.Запрацювала самодостатня ланцюжок: чим менше комісія і простіше технологія, тимбільше клієнтів, а значить - більше транзакцій, більший прибуток, незважаючи на те,що комісія постійно знижується (в середньому більш ніж у 5 разів з 1994 року).Поруч з брокерами відразу з'явилися постачальники фінансової інформації, почаливидаватися нові журнали, книги, проводитимуться конференції, відкриватися навчальні таконсалтингові центри і т. д. Виникла ціла галузь послуг. З іншого боку,цей бізнес, В«розворушитиВ» новий шар клієнтів, залучив на фондовий ринок масуприватних інвесторів. Попит на акції неминуче штовхав котирування вгору, підтримувавнайвищу ліквідність і привів до розквіту інвестиційної ейфорії. Багатоаналітики вважають, що цей феномен з'явився основною причиною підйомуамериканського ринку акцій в цілому за останні роки.

Затребуваністьцього сервісу з боку споживачів підтверджує і реакція фондового ринку.Наприклад, іменитий брокерський дім Charles Schwab ще кілька роківтому був аутсайдером. Вчасно вловивши тенденцію і переорієнтувавшись нанадання послуг у режимі онлайн, він у 1996 році став провідним Інтернет-брокеромв світі. Зараз Charles Schwab обслуговує близько 3,3 млн. інвестиційних рахунків,здійснюючи близько 180 тис. транзакцій в день (Таблиця № 1). У 1999 роцівін зберіг лідируюче положення, але відчув сильне тиск з бокумолодих і агресивних конкурентів, що демпінгують на комісії. Як наслідок,акції Charles Schwab помітно подешевшали за 1999 рік. Незважаючи на це, йогокапіталізація майже в два рази перевищує аналогічний показник найбільшого(Поки офлайнового) інвестиційного банку Merrill Lynch.

Ряданалітиків акцентують увагу на спекулятивному характері операцій багатьохприватних інвесторів і вважають, що гроші, що прийшли на ринок в результатірозглянутих процесів, крутяться там чисто В«віртуальноВ». Насправді цікапітали реально працюють на зростання економіки. Наприклад, венчурні hi-tech-компанії (зв'язок, Інтернет, біотехнології тощо) отримали реальниймеханізм запозичення коштів з відкритого ринку, які оперативновкладаються в розробки і маркетинг.

Відзначимо,що з впровадженням Інтернет-технологій зменшилося час прийняття рішень тареакції учасників на ринкову ситуацію. За рахунок різкого зростання числа угод(Хай і невеликих за обсягом) збільшилася швидкість обороту капіталу. Зрушення вструктурі інвесторів укупі з новими технологіями призвели до зміни характеруі динаміки самих ринків. Навіть технічні аналітики повсюдно визнають, щонапрацьовані моделі вже не діють.

Зазначені факториприводять до нових економічних концепціям і моделям бізнесу. Світові фінансовіринки активно переходять до "роздрібної" моделі розвитку, переорієнтовуючисвою інфраструктуру на індивідуального інвестора.

Новіпринципи організації торгів вимагають розробки нових інструментів і правил їхзвернення. У США і в Європі різко прискорився процес створення нових торговихмайданчиків, у тому числі альтернативних торговельних систем (ATS) і мережелектронного зв'язку (ECN), зросла конкуренція між ними.

Так якІнтернет дозволяє надати клієнту в одній точці доступу практичнонеобмежений набір інтерактивних сервісів, то розвиток бізнесу (іІнтернет-трейдингу зокрема) йде на основі принципу В«функціональноїповноти В». Компанії прагнуть об'єднати на своєму сайті настільки повнийкомплекс послуг - банківських, інвестиційних, страхових, інформаційних, щобклієнтові не було необхідності звертатися в інші фірми.

Фінансовакомпанія, що надає такий повномасштабний сервіс, фактично отримуєможливість контролювати всі грошові операції клієнта, починаючи від позик напокупку нерухомості і кінчаючи пенсійними схемами. Тому швидкими темпамийдуть процеси інтеграції технологій і бізнесу, різкоприскорилося створення альянсів між провайдерами фінансових даних, брокерами,електронними банками, страховими компаніями і т.д. Наприклад, американськийІнтернет-брокер Е * Trade купив в 1999 році за 1,8 млрд. доларів Telebanc Financial. Це заснований ще в 1989 найбільший американськийбанк, що діє виключно в Мережі. Він був відомий зокрема тим, щозавдяки мінімізації накладних витрат міг забезпечувати дуже високу ставкудепозиту.

Багатоброкери стали партнерами, або власниками ECN і розвиваютьсвої власні ATS, а провідні постачальники фінансової інформації прагнутьвключити виконання ордерів в число своїх послуг. Наприклад, провайдер GlobalNet Financial уклав стратегічний альянс з мережею NexTrade, купивши її торгову платформу і отримавши доступ до всіх її ринків. Тимсамим він додав до своїх унікальним інформаційним можливостям послуги зІнтернет-трейдингу. Datek володіє електронною мережею Island і такимчином забезпечує своїм клієнтам можливість торгівлі акціями, що котируютьсяна NASDAQ, після закриття офіційної торгової сесії. E * Tradeуклав альянс з ECN Instinet (в якій присутні акції NYSE і NASDAQ)з аналогічною метою. У травні 1999 року консорціум з Instinet, Warburg Dillon Read, Morgan Stanley,American Century J.P. Morgan і Archipelago заплатив близько 21 млн доларів, щоб врятувати мережу TradePoint, що базується в Лондоні, і орієнтовану на роботу з місцевимиакціями. Ця мережа змогла В«відтягнутиВ» на себе у 1998 році лише 1% від обсягуторгів Лондонської фондової біржі(LSE) і втратила 11,5 млн.... доларів придоходи лише в 1 млн. доларів. Новий консорціум володіє тепер 54% акцій цієїмережі і має намір передати туди частину свого потоку ордерів, щоб забезпечитиліквідність. Це цілком можливо, оскільки в сукупності через членівконсорціуму проходить до 25% обороту LSE. Зміст всіх таких злиттів - не тільки вдиверсифікації діяльності та скорочення накладних витрат (весь сервісВ«ЖивеВ» в Мережі). Інтеграція сервісу призведе до взаємному розширенню клієнтськоїбази кожної з послуг і прискорить розвиток бізнесу в цілому.

З іншогобоку, відбувається формування спеціалізованих сервісів, орієнтованихна різні типи інвесторів. Наприклад, середній розмір клієнтського портфеля у Paine Webber становить 1 млн. доларів. Зрозуміло, що така клієнтура має зовсімінші критерії оцінки і вибору контрагента, у всякому разі, не розміркомісійних. Тому керівництво великих інвестиційних банків хоч ірозвиває онлайновий сервіс, але розглядає його як додатковий. Цілкомможливо, що більш практичним для таких В«китівВ» є не створеннявласного підрозділу, а покупка одного з Інтернет-брокерів, з усіма йоготехнологіями та клієнтурою.

Портрет галузі:Америка

Обсягугод, укладених приватними інвесторами через Інтернет у другому півріччі1999 року, склав 48% від їх загального числа, в порівнянні з 37% в першому. ВЗагалом за 1999 рік ця цифра становить 43%, тоді як ще рік тому перебувалана рівні 20%.

У США заостанні два роки із загального числа акцій, проданих приватним і корпоративнимінвесторам, більше 25% пройшло через Інтернет-брокерів. За оцінками консалтинговоїкомпанії Gomez Advisors, до 2001 року в світі буде відкрито 18 млн.інвестиційних рахунків (у 1996 їх було лише 1,5 млн., на початку 1999 - 5,1 млн.).В даний час вже п'ята частина угод з акціями NASDAQздійснюється через Інтернет, і ця частка неухильно зростає. Тим часом, середнєкількість угод, що припадає на одну людину, не так вже і велике. Заоцінками Forrester Research, для американців вона становить 10 на рік. Середнійрозмір рахунку - теж невеликий і становить кілька десятків тисяч доларів(Багатий інвестор не буде економити на комісії і віддасть перевагу працювати з full-service-брокером).

Інвестиціїв бізнес, пов'язаний з наданням брокерських послуг через Інтернет,вважаються надзвичайно привабливими самі по собі. За останні 4 роки цягалузь розширювалася на 20-60% в рік. Акції провідних брокерів зросли за цечас в 3-8 разів. Бернард Арно, французький бізнесмен, відомий по створенню і"Розкрутці" низки всесвітньо відомих торгових марок (він контролюєгрупу LVMH Moet HennessyLouis Vuitton, якій належать такібренди, як Hennesy, ChristianDior, Kenzo, і багато інших) робитьставку на Інтернет. Спільно з Полом Алленом (співвласником і одним ззасновників Microsoft) і ТАAssociates (однієї з найбільших у світіінвестиційних груп, що спеціалізується на вкладеннях у високі технології)Арно інвестує в Datek. Цей самий швидкозростаючий Інтернет-брокер, який маєблизько 350 тис. клієнтів, управляє активами розміром більш ніж 10 млрд.доларів.

Правда, в IIIкварталі 1999 року галузь пережила перший у своїй історії спад сукупногообсягу торгів. Однією з причин стали численні випадки В«програшуВ»клієнтами всіх грошей через повного непрофесіоналізму і нерозуміння механізмівторгівлі. Наприклад, при покупці клієнтом акцій з маржинального рахунку в надіїна подальше зростання котирувань брокер має право без попередження закритипозиції, якщо залишок грошей на рахунку не покриває що виник негативнийбаланс при несподіваному падінні курсу (кажуть, що рахунок В«не тримаєВ» ринок).Хоча акції після цього можуть знову піти в зростання, проте втрата клієнта будевже непоправна. Як не дивно, причиною послужила "елементарність"сервісу, довготривалий зростання котирувань і виникла через це ейфорія: багатоВ«ДомогосподаркиВ» звикли до легкого прибутку і навіть не підозрювали, що ринок можепадати. У 1999 році в Америці було порушено близько 40 тисяч позовів до брокерам,в яких клієнти звинувачували їх в недостатньо чітко сформульованомупопередженні про можливі ризики. Хоча дуже мала частина позовів булазадоволена, репутація Интернет-трейдинга була дещо підмочена.

Тим не менш, в IV кварталі 1999 рокуситуація виправилася і був зафіксований безпрецедентний зростання числа операцій - на 55%.У Інтернет-брокерів за останній квартал 1999 року було відкрито 1,8 млн. новихрахунків - найвищий результат за всю історію бізнесу. Сукупний обсягінвестованих коштів зріс на 35% і досяг 900 млрд. доларів. Деннийоборот NASDAQ постійно зростає і зараз становить майже 2 трлн. доларів.

На початок2000 року в світі зареєстровано кілька сотень Інтернет-брокерів. Це - якновостворені компанії, що спеціалізуються виключно на онлайновихпослугах, так і підрозділи великих інвестиційних банків, класичнихброкерських контор і взаємних фондів.

Розвитоктехнологій і здешевлення вартості програмно-апаратних засобів призвело дотого, що за своїми інформаційними можливостями і технічному оснащенню приватніінвестори все більше наближаються до професійних. В останні 2-3 рокиз'явився клас так званих Дей-трейдерів (day trader),яких тільки в Америці за оцінкою Асоціації електронних трейдерів (ЕТА) вжебільше 5 тисяч. На відміну від основної маси інвесторів, Дей-трейдери витягаютьприбуток з короткострокового зміни всередині денних котирувань, В«скальпіруяВ»ринок і закриваючи позиції до кінця торгової сесії.

Day trading - стратегія (метод, принцип) роботи на ринку,заснована на отриманні прибутку протягом торговельної сесії за рахунокспекулятивної гри на малих коливаннях цін на акції та інші активи (облігації,опціони, ф'ючерси і т.д.). Трейдери, які працюють на таких коливаннях, скоюютьВ«Інтра-ДейВ»-операції, тобто закривають позиції в кінці кожної торгової сесії,тому їх називають В«Дей-трейдерамиВ», а фірми, що надають відповідніпослуги, - Дей-брокерами.Природно, що така стратегія роботивимагає на порядок більш продуктивних (ніж для середнього клієнтаІнтернет-брокера, який вчиняє не більше 1-2 угод у день) технічних засобів,забезпечують доступ до інформації з торговельного майданчика в реальному часі, іторговельної системи, що дозволяє миттєво реагувати на зміну ринковоїситуації та виводити угоду на ринок. Доступ до торгової та інформаційноїсистемам онлайнового брокера зазвичай відбувається через стандартний Web-браузер, щоне гарантує збереження В«стануВ» при збої системи або обриві з'єднання. ВДей-трейдинг використовуються Е-DАТ (електронні торгові системи прямогодоступу), працюючі незалежно від браузера, що забезпечує швидкість інадійність. Для ефективної роботи Дей-трейдеру потрібні не тільки так званікотирування першого рівня, що відображають лише результат останніх операцій наторговому майданчику, але й інформація про те, хто, в якому обсязі і за якою ціноювиставляє заявки. Така інформація по біржі NASDAQміститься, зокрема, в системі NASDAQ Level II. Бізнес приносить прибуток Дей-брокеру за рахунок великогокількості клієнтських угод. Клієнт може торгувати як за допомогою устаткуванняброкера в його дилінговому залі, так і з домашнього комп'ютера після інсталяціїспеціального програмного забезпечення. Зауважимо, що в силу специфіки роботиДей-трейдери ризикують набагато більше, ніж середній клієнт звичайного онлайновогоброкера, тому швидше втрачають весь свій капітал і вибувають з гри. Ці двафактора змушують Дей-брокерів постійно шукати нових клієнтів. Онлайновийброкер відкриває у себе клієнтові інвестиційний субрахунок, виконуючи функціїномінального утримувача його акцій. Навпаки, щоб забезпечити прямий доступ доринку і обійти ряд законодавчих обмежень, Дей-брокери часто надаютьклієнту для торгів свій власний рахунок (природно, всі угоди проходятьчерез шлюз, що відстежує ліміти). При цьому формально вони не виконують заявокклієнта, а працюють на біржі самі, що дозволяє йти від ряду податків. Цяпрактика особливо поширена на Філадельфійської фондової біржі. Такимчином, дей-брокери відрізняються не тіл...ьки від full-service-брокерів (тим, що не дають рекомендацій), але і віддисконт-брокерів (тим, що не пасивно виконують заявки, а пропагуютьДей-трейдинг як спосіб життя, В«підштовхуютьВ» клієнта до активної торгівлі,пропонуючи йому спекулятивні стратегії і заохочуючи активних трейдерів зниженнямкомісійних). Зрозуміло, що Дей-брокер може працювати тільки в режимі онлайн.

У таблиці№ 1 на 9 позиції стоїть компанія Cybercorp - найбільший онлайновий брокер, що спеціалізується нанадання послуг як раз по Дей-трейдингу. Хоча за кількістю відкритих рахунків вінзначно поступається дисконт-брокерам, ясно видно, що середня кількістьтранзакції, що припадають на його клієнтів, в десятки разів вище, ніж у іншихброкерів.

Портретгалузі: Європа

За даними Forrester Research, обсяг європейського ринку послуг Інтернет-трейдингу(Включаючи брокерське та інформаційне обслуговування) оцінюється в 8 млрд. євро.Хоча і з деяким запізненням, у Європі активно пішли процеси впровадження Інтернет-технологійв банківській сфері та об'єднання компаній, що надають різні областіфінансового бізнесу.Швидше

З точки зору

Досвід

У СШАНаприклад,Прибуток

Найбільш

Тим не

Поява

Відзначимо,Правда, в

Хочаформально все Інтернет-брокери забезпечують доступ до різних фінансовихінструментів, включаючи акції, що котируються на різних біржах, державніцінні папери, корпоративні облігації, паї взаємних фондів, опціони, ф'ючерсиі т.д., їх послуги зовсім не рівнозначні.

Критеріями

ЯкщоТаким чином,інфляції.відповідь.

Комісія

Як

ДляПри цьомукомісійних.ринку.

Відкриттягією) рахунку номінального утримувача ввідповідному депозитарії. Брокер зазвичай має В«торгове місцеВ» і власнийрахунок на торгових майданчиках, інструменти яких він пропонує клієнту. Купившидля клієнта акції, брокер зараховує їх на свій рахунок, але враховує на клієнтськомуокремому субрахунку. Всі права власності (включаючи право на отриманнядивідендів по акціях) при цьому залишаються за клієнтом.

Розпорядженняна виведення коштів з інвестиційного рахунку не можна подати через Інтернет. Вономає бути письмовим (можна факсом), а в ряді випадків вимагає телефонногопідтвердження. До недавнього часу брокери проводили платежі з рахунку на користьтретіх осіб, що фактично надавало інвестиційному рахунку функції розрахункового.Зараз брокер може переводити гроші тільки на іменний розрахунковий рахунокінвестора по його заявці. Це обмеження корисно, оскільки підвищує безпеку- Стороння особа, навіть отримавши доступ до пароля і рахунку клієнта, не зможеперевести гроші на свій рахунок. Ті інвестиційні компанії, які досізабезпечують можливість вільного переказу коштів з рахунку, є, якправило, дуже великими інститутами, або належать великому банку, або банкналежить їм.

Такожнеобхідно відзначити, що якість і надійність угод залежать швидше відрепутації компанії, ніж від технічних засобів доступу. Будь брокер зобов'язанийотримати державну ліцензію на здійснення інвестиційної діяльності,а поважаюча себе компанія, крім того, завжди є членом SIPC (Securities Investor ProtectionCorporation, www.sipc.com). Це означає, що кошти клієнта застраховані насуму до 500 тис. дол (до 100 тис. готівкою) на випадок банкрутства брокера.

ВНині у світі існує кілька сотень онлайнових брокерів. Їхсписки, рейтинги (які дуже швидко змінюються в силу бурхливого розвитку галузі)і посилання можна знайти на сайтах www.niultex.com, www.the-street.com, www.pathfinder.com/money/broker/, а також серед інформаційних матеріалів APCIMS (The Associations of Private ClientInvestment Managers and Stockbrokers-Www.apcims.co.uk), рейтинговогоагентства Weiss Ratings, консалтингової компанії Gomez Advisors іін

У таблиці№ 5 наведений рейтинг провідних американських онлайн-брокерів, складений наоснові опитування клієнтів за п'ятьма критеріями. Відзначимо, що В«вагаВ» кожної ознаки,тобто важливість для конкретного інвестора визначається його досвідом, стилем іметодом інвестування, розміром рахунку і т.д. Тому "оптимальний"брокер повинен визначатися для кожної категорії інвесторів. Наприклад,початківець трейдер боїться довірити брокеру суму більше, ніж 2-5 тис. доларів.Йому потрібен час, щоб В«увійти в курсВ», для нього важлива легкість сервісу. ДляВ«БагатогоВ» (100 тис. доларів на рахунку) не важлива ціна, але істотно наявністьперсоналізованого сервісу, якісних досліджень і коментарів зринку, низькі кредитні ставки при використанні маржинального рахунку,рекомендації та інформація про майбутніх первинних розміщеннях, розширеніможливості управління рахунком, додання останньому функцій розрахункового (включаючичекову книжку, депозити, оплату рахунків і т.д.). Звичайно, для різних групклієнтів ці критерії мають різне значення. Тому починаючим брокерам можнапорекомендувати послугиNational Discount Brokers, Suretrade, E * Trade; середнім (до 50 тис. доларів на рахунку) - Charles Schwab, National Discount Brokers, DLJdirect; Дей-брокерам - Datek Online, Suretrade, National Discount Brokers. Серед спеціалізованих Дей-брокерів відзначимо компанії TradeCast (www.tradecast.com) іCyBerCorp (www.cybercorp.com).

Американськіонлайнові брокери мають набагато більший досвід роботи, ніж їхні європейськіколеги, і набагато більш лояльно ставляться до клієнтів за кордону. Томупочинаючої трейдерам, які цікавляться в основному акціями з лістингу NASDAQі NYSE, надійніше працювати з В«американцямиВ». Основна складністьроботи з В«європейцямиВ» - незнання відповідного мови. З іншого боку,саме через них зручніше виходити на національні ринки, серед яких найбільшцікавими є італійський і німецький. Серед італійських брокерів можнарекомендувати www.fineco.com,www.bipip.com, з лютого 2000 року такийсервіс надає найбільший банк Credito Italiano, де створеноспеціальний підрозділ www.tradinglab.com. Інформацію можна отримати на www.ilsole24ore.it і www.soldionline.it. Серед німецьких відзначимо www.consors.de і www.fimatex.de, через яких, зокрема, можна отримати доступ до біржі EUREX.

Західнийринок надзвичайно багатий на сюрпризи. Те, що зараз сектор високих технологійшалено зростає, зокрема в результаті накачування грошима інвесторів,В«ТікаютьВ» з традиційних ринків, зовсім не означає швидких прибутків. Цейсектор - ніша для Дей-трейдерів. Сформувати ж диверсифікованийсередньостроковий портфель, тим більше в рамках 2-3 тис. доларів (більше навряд чихтось ризикне відразу) досить непросто. Можливим способом вирішення задачі єВ«КопіюванняВ» структури портфеля одного з взаємних фондів, що працюють вконкретному вузькому секторі ринку (зв'язок, біотехнології і т.д.). На пошук такогопортфеля потрібно не більше 30 хвилин (посилання можна знайти на www.fundforum.comі www.onlineinvestor.com). По суті, вкладники таких фондів заощаджують час,довіряючи менеджеру управління своїми грошима, але втрачають у дохідності. Можнапідвищити свою прибутковість, регулярно проводячи перекладку портфеля.

Вкладнику,побажав самостійно скласти портфель, на аналіз потрібно мінімум 3-4години. При цьому навряд чи інвестиційне рішення виявиться краще. Так що кращезалишити цю задачу професіоналам.

ВИСНОВОК

Буквальноза кілька років середу і умови функціонування світових ринків капіталу кардинальнозмінилися. Основними факторами, що впливають на що відбуваються промесса, є:

В·Перетворення Інтернет у глобальнурозподілену середу фінансових транзакцій та інвестицій, доступ до якоїздійснюється з будь-якої точки світу за наявності мінімальних апаратних іпрограмних ресурсів. Фінансові ринки працюють цілодобово і переміщаються вМережа, а біржі переходять на повністю електронні технології торгів.

В·Підвищення інформаційноїпрозорості ринків. В даний час приватний інвестор за розумну плату (ачасто і безкоштовно) має доступ до якісних фінансово-інформаційнимсервісів (котируванням, новин, звітам компаній, дослідженням, рекомендаціям,засобам технічного аналізу), які ра...ніше були доступні лише великимброкерам, банкам та іншому інституційним інвесторам.

В·Розвиток механізмів і технологіймаржинальної торгівлі, орієнтованих на дрібних інвесторів, зниження для нихВ«Планки входуВ» на ринок, поява дисконт-брокерів, спрощення механізмівдоступу до ринків. Як наслідок - феноменальний зростання кількості нових гравців,забезпечили підвищення ліквідності ринку в цілому.

В·Вибухове зростання телекомунікаційнихмереж, різке збільшення потужності і здешевлення персональних комп'ютерів,зниження вартості доступу в Інтернет.

В·Зростання числа емісій зновуорганізовуваних компаній. В Америці, а потім і в світі, пішла хвиля IPO-манії (IPO(Initial Public Offerin) - первинне публічне розміщення акцій емітента). Цестало можливим завдяки появі ажіотажного попиту на ці папери з бокупотенційних приватних інвесторів.

Таблиця № 1

Найбільшіамериканські Інтернет-брокери

Місце Брокер Часткаринку,% Кількістьрахунків, тис. Обсягвідкритих рахунків, млрд. $ 1 Schwab 22,0 3300 348,7 2 E * Trade 15,3 1881 44,0 3 Waterhouse 13,3 1300 88,0 4 Fidelity 11,4 3466 269,0 5 Datek 10,0 340 10,6 6 Ameritrade 8,8 686 31,6 7 DLJDirect 3,8 347 21,7 8 Scottrade 2,7 201 5,3 9 Cybercorp 1,8 3 0,2 10 Suretrade 1,6 158 2,4 Джерело: USBancorp Piper Jaffray.

Таблиця№ 2

Провідні європейськіІнтернет-брокери за підсумками 1999 року

Місце

Ім'я

Власник

Кількістьрахунків, тис.

Частка наринку,%

Ccomdirekt

Commerzbank

155

18,9

CanSors

SchmidtBank

130

15,8

SchwabEurope

CharlesSchwab

130

15,8

DirektAnglage Bank

HypoVereinsbank

Bank 24

DeutscheBank

Cortal

Paribas

SEBanker В»

SEBanken

6.1

Net-Trade

Swedbank

2.2

Nordnet

OhmansFondkomission

1,6

Fimatex

SocieteGenerale

1.3

Таблиця № 3

Порівняння цін на послуги брокерів

Компанія Спосіб зв'язку Ціна трансакції, $ MerrillLynch Через "живого" брокера 373 CharlesSchwab Через "живого" брокера 144 CharlesSchwab Через Інтернет 29,95 Ameritrade Через Інтернет 8

Брокери, що входять до топ-аркуш журналу " Forbes "

1. AB Watley ( www.abwattey.com);

2. Accutrade ( www.accutrade.com);

3. AFTrader(America First Associates) ( www.aftrader.net);

4. American ExpressFinancial Direct ( www.americanexpress.com/direct/);

5. Ameritrade ( www.ameritrade.com);

6. BCL (Burke,Christensen. & Lewis Securities, Inc.) ( www.bclnet.com);

7. Bidwell & Company ( www.bidwell.com);

8. Brown & Company (www.brownco.com);

9. Bull & Bear ( www.bullbear.com);

10. Bush Burns ( www.bushburns.com);

11. Charles Schwab ( www.schwab.com);

12. CiticorpInvestment Services ( www.citibank.com/us/investments/) ;

13. CompuTEL ( www.computel.com) ;

14. Datek ( www.datek.com);

15. DLJdirect ( www.dljdirect.com);

16. DreyfusBrokerage Services ( www.edreyfus.com);

17. E * Trade ( www.etrade.com);

18. Empire FinancialGroup ( www.empirenow.com);

19. Fidelity.com ( www.fidelity.com);

20. Firstrade ( www.firstrade.com);

21. Freem...an Welwood ( www.froomanwelwood.com);

22. InvesTrade ( www.investrade.com);

23. JB Oxford & Company ( www.jboxford.com);

24. Merrill LynchDirect ( www.mldirect.com )

25. Mr. Stock ( www.mrstock.com);

26. MSDW ( www.discoverbrokerage.com);

27. Muriel Siebert & Co. ( www.siebertnet.com);

28. My DiscountBroker ( www.mydiscountbroker.com);

29. NationalDiscount Brokers ( www.ndb.com);

30. Net Investor ( www.netinvestor.com);

31. Onelnvest ( www.oneinvest.com);

32. Peremel ( www.peremel.com);

33. Quick & Reilly ( www.quickwaynet.com);

34. RJ Forbes ( www.rjforbes.com);

35. Scottrade ( www.scottrade.com);

36. Scudder ( www.scudder.com);

37. Sunlogic ( www.sunlogic.com);

38. Suretrade ( www.suretrade.com);

39. Swiftrade ( www.swiftrade.com);

40. Rowe PriceBrokerage ( www.troweprice.com);

41. Trade4less ( www.trade4less.com);

42. TradeOptions ( www.tradeoptions.com);

43. Trading Direct ( www.tradingdirect.com);

44. VanguardBrokerage Services ( www.vanguard.com);

45. Vision Trade ( www.visiontrade.com);

46. Wall StreetAccess ( www.wsaccess.com);

47. Wall StreetElectronica ( www.wallstreete.com);

48. Wang Investments ( www.wangvest.com);

49. Waterhouse ( www.waterhouse.com);

50. WebStreetSecurities ( www.webstreet.com); 53. Wit Capital ( www.witcapital.com);

51. WellsTrade ( www.wellsfargo.com); 54. Wyse ( www.wyse-sec.com )

52. Wingspan ( www.wingspan.com); 55. YourDiscount Broker ( www.ydb.com) .

Таблиця№ 4

Порівняльнийаналіз вартості послуг.

Ставка кредитування операції на маржі

Додаткова комісія при угоді понад 5000 акцій, $

Індикація поточного стану портфеля

Вартість даних про котирування в реальному часі, $

Зобов'язання по виконанню маркет-ордери

Маркет-ордер, комісія за операцію до 5000 акцій, $

Ліміт-ордер, комісія за операцію до 5000 акцій, $

Мін. депозит для відкриття рахунку, $

7,25% 9,99 да Безкоштовно, безобмежень протягом 60 с, інакшекомісія не стягується 9,99 9,99 2000

Datek

9,25% 50,00 немає Безкоштовно, з обмеженнямиі затримкою до 20 хв. немає 19,95 (14,95 для угод наNYSE і AMEX) 19,95 1000

E * Trade

8,50% ---- немає 20,00 за місяць немає 8,00 13,00 2000

Ameritrade

8,50% 100,00 немає 20,00 за 500 котирувань немає 20,00 20,00 1000 DLJdirect 7,50% 100,00 немає 5,00 за 100 котирувань немає 12,00 12,00 1000

Waterhouse

8,25% 149,95 немає 1,50 за хв. немає 29,95 29,95 2500 CharlesSchwab

Таблиця№ 5

Рейтинг провіднихамериканських онлайн-брокерів по сукупності критеріїв (без спеціалізованихДей-брокерів, п'ятибальна система)

I. Зручність і легкість введення заявок, навігації по сайту,дружелюбність інтерфейсу.

II.Якість сервісу в цілому.

III. Швидкість і точність виконання угод, контрольпоточного стану заявки.

IV.Різноманітність пропонованих активів, наявність інформаційних ресурсів,досліджень ринку, засобів обробки даних, ведення портфеля і т.д.

V.Ціна транзакції.

VI.Сумарна оцінка.

Ім'я брокера

Адреса в Інтернеті

III

Charles Schwab

www.schwab.com

National Discount Brokers

www.ndb.com

2,5

4,5

3,5

DLJdirect

www.dlJdirect.com

3,5

2,5

3,5

4,5

3,5

4,5

Suretrade

www.suretrade.com

4,5

Datek Online

www.datek.com

2,5

3,5 ...

1,5

E * Trade

www.etrade.com

2,5

1,5

4,5

3,5

Fidelity

www.fidelity.com

4,5

3,5

Quick & Reilly

www.quickwaynet.com

2,5

3,5

ScoTTrade

www.skottrade.com

2,5

1,5

3,5

4,5

Waterhouse Securities

www.waterhouse.com

1,5

2,5

3,5

4,5

Discover Brokerage

www.discoverdirect.com

3,5

1,5

3,5

A.B. Watley

www.abwatley.com

1,5

2,5

2,0

4,5

2,5

Ameritrade

www.ameritrade.com

2,5

4,5

2,5

Web Street Securities

www.webstreet.com

2,5

1,5

Brown & Company

www.brownco.com

1,5

Джерело: Money, Piper Jaffry.

СПИСОК ЛІТЕРАТУPИ:

1.Інтернет

Вернуться назад