Державна освітня установа вищої професійної освіти
В«Російський заочний інститут текстильної І ЛЕГКОЇ ПРОМИСЛОВОСТІВ»
КАФЕДРА МЕНЕДЖМЕНТУ ТА ПІДПРИЄМНИЦТВА
Контрольна робота
З ДИСЦИПЛІНИ:
В«Антикризове управлінняВ»
ВАРІАНТ - 3
Виконала: студентка 4 курсу
Спеціальність 080502 ФЕУ
Шифр: З 405053
Степанова А.С.
Серпухов 2010р
Зміст
Введення
1. Значення Z-рахунку для конкретної організації по даними двох років
2. Фінансова стійкість організації за методикою прогнозування банкрутства з використанням рейтингової оцінки
Висновки
Список літератури
Введення
Модель Альтмана (1968) - США.
Даная модель, носить також назву В«Z-рахунокВ», була представлена ​​Альтманом у 1968 році. Було досліджено 66 американських промислових підприємств, 33 з яких офіційно були визнані банкрутами. Група діючих підприємств була обрана випадковим чином на підставі двох критеріїв: галузь і розмір підприємства. У вибірку були включені лише крупні (розмір активів складав 1-25 мільйонів доларів) промислові підприємства. На підставі фінансового аналізу, проведеного на обраних підприємствах, Альтман вибрав 22 показника фінансової звітності найбільш чутливих до ймовірності банкрутства. Ці показники потім були віднесені до 5 категоріях, що характеризує ліквідність, прибутковість, левереджірованность фірми (залежність від позикового капіталу), платоспроможність та ділову активність. З кожної категорії було обрано по одному показнику, які найбільш поширені у фінансовій літературі й які є статистично значущими. На підставі цих показників і з використанням низки статистичних припущень була записана наступна дискримінантна функція:
Z = 0,012 Х1 + 0,014 Х2 + 0,033 Х3 + 0,006 Х4 + 0,999 Х5,
де Х1 - відношення власних оборотних коштів до суми активів;
Х2 - відношення нерозподіленого прибутку до суми активів;
Х3 - відношення прибутку до відрахування відсотків і податків до суми активів;
Х4 - відношення ринкової вартості звичайних і привілейованих акцій до балансової оцінці позикового капіталу;
Х5 - відношення виручки від продажу до суми активів.
Перші чотири змінні звичайно виражаються у відсотках, а не в частках одиниці, тому в більш пізніх розрахунках Альтман кілька перетворив свою модель:
Z = 1,2 X1 + 1,4 Х2 + 3,3 Х3 + 0,6 Х4 + Х5
В результаті проведених розрахунків було виявлено. Що всі фірми, що мають значення Z-рахунку більше 2,99, є В«стійкимиВ», а фірми, значення Z-рахунку яких менше 1,81, - банкрутами. Таким чином В«зона невіданняВ» або В«зона помилокВ» знаходиться в інтервалі [1,81; 2,99]. На підставі подальших розрахунків була виведена середня точка або оптимальна точка відсікання, рівна 2,675, і правило класифікації, яке свідчить: чим вище значення Z-рахунку, тим менше ризик настання банкрутства.
Однак при всіх достоїнствах даної моделі слід відзначити, що розроблені моделі прогнозування банкрутства побудовані на основі вивчення поведінки фірм в умовах західного розвитку, що не відповідає умовам розвитку економіки Росії.
Побудова подібних моделей для російської економіки є проблематично, по-перше, через недосконалість нормативної бази банкрутства російських підприємств; по-друге, через відсутність обліку багатьох факторів, що впливають на фінансову стійкість підприємств. Крім того, поряд з професіоналізмом і інтуїцією аналітика, досліджує підприємство, значну роль відіграє якість фінансово-звітної документації і ступінь інформативності статистичних даних і коефіцієнтів, на які спираються моделі.
1. Значення Z -рахунки для конкретної організації по даними двох років
Значення Z-рахунку за 1-ий рік:
X1 = 220110/340070 = 0, 647
X2 = 108500/340047 = 0,319
X3 = 2986334/340047 = 0,878
X4 = 309082/30988 = 9,974
X5 = 192600/340070 = 0,566
Z = 0,717 * 0,647 + 0,84 * 0,319 + 3,1 * 0,878 + 0,42 * 9,974 + 0,995 * 0,566 =
= 0,463 + 0,267 + 2,72 + 4,18 + 0,563 = 8,193
Так як Z-рахунок за перший рік дорівнює 8,193, а при Z> 2,9 - випливає, що банкрутство малоймовірно, організація працює стабільно.
Значення Z-рахунку за 2-ий рік:
X1 = 204110/310324 = 0,657
X2 = 30260/310324 = 0,0975
X3 = 135742/310324 = 0,437
X4 = 294582/85286 = 3,455
X5 = 230600/310324 = 0,743
Z = 0,717 * 0,657 + 0,84 * 0,0975 + 3,1 * 0,437 + 0,42 * 3,455 + 0,995 * 0,743 = 0,471 + 0,0819 + 1,35 + 1,451 + 0,739 = 4,092
Так як Z-рахунок за другий рік дорівнює 4,092 а при Z> 2,9 - випливає, що банкрутство малоймовірно, організація працює стабільно.
2. Фінансова стійкість організації за методикою прогнозування банкрутства з використанням рейтингової оцінки
Коефіцієнти за перший рік:
1) Коефіцієнт абсолютної ліквідності Ка
Ка = ___А1__
П1 + П2
Ka = 49000/30989 +1 = 1, 58
2) Критичний коефіцієнт ліквідності (коефіцієнт швидкої ліквідності) До кл:
ККЛ = __ А1 + A 2 _
П1 + П2
ККЛ = 49000 + 99800/30989 + 1 = 148800/30990 = 4,801
3) Загальний коефіцієнт покриття (або коефіцієнт поточної ліквідності) КТЛ:
КТЛ = _ А1 + А2 + А3 _
П1 + П2
КТЛ = 49000 + 99800 + 81300/30990 = 1774800/30990 = 57,270
4) Коефіцієнт автономії К1:
К1 = __ Сс _
В
К1 = 309082/340070 = 2, 672
5) Коефіцієнт обоспеченності власними оборотними коштами Коос:
Коос = ____Ес ___
Ем + Ер
Коос = 189122/86125 + 148800 = 189122/234925 = 0,805
Коефіцієнти за другий рік:
1) Коефіцієнт абсолютної ліквідності Ка
Ка = ___ А1 __
П1 + П2
Ka = 14000/20659 + 4917 = 0,547
2) Критичний коефіцієнт ліквідності (коефіцієнт швидкої ліквідності) До кл:
ККЛ = __ А1 + A 2_
П1 + П2
ККЛ = 14000 + 71286/20659 + 4917 = 85286/25576 = 3,334
3) Загальний коефіцієнт покриття (або коефіцієнт поточної ліквідності) КТЛ:
КТЛ = _ А1 + А2 + А3 _
П1 + П2
КТЛ = 14000 + 71286 + 121950/20659 + 4917 = 207236/25576 = 3,168
4) Коефіцієнт автономії К1:
К1 = __ Сс _
В
К1 = 294582/310324 = 0,949
5) Коефіцієнт обоспеченності власними оборотними коштами Коос:
Коос = ____ Ес ___
Ем + Ер
Коос = 188368/137800 + 15742 = 188368/153542 = 1,22
Загальна оцінка фінансової стійкості організації:
№
показника
На початок звітного періоду
На кінець звітного періоду
Фактичний рівень показника
Кількість балів
Фактичний рівень показника
Кількість балів
1,58
4,801
57,270
2,672
0,805
0,547
3,334
3,168
0,949
1,22
Разом:
67,128
86,50
9,218
86,50
Висновки
Виходячи з цієї методики (Модель Альтмана) ми можемо зробити висновок, що значення Z-рахунків на початок періоду і на кінець періоду, за результатами означають, що організація працює стабільно - банкрутство малоймовірно.
Після виконаних розрахунків, можу з упевненістю віднести цю організацію до 1 класу, тобто у цій організації хороший запас фінансової стійкості, що дозволяє бути впевненим у поверненні позикових коштів.
Список літератури
1. Єріна Т.А. Управлінський аналіз в галузях, Навчальний курс (навчально-методичний комплекс) М.: 2004
2. Савацкая Г.В. АХД нове видання, Мінськ, 2004
