Зміст
Введення.
ГЛАВА 1
1.1 Розвиток ринку державних цінних паперів США. Види цінних паперів.
Казначейські векселі (Treasury bills).
Казначейські ноти (T-notes) і облігації (T-bonds)
Інші інвестиційні інструменти.
STRIPS
TIPS.
Ощадні облігації (savings bonds).
Боргові зобов'язання федеральних агентств.
1.2 Ринок державних цінних паперів США.
РОЗДІЛ 2
2.1 Сучасні світові тенденції інвестування в державні цінні папери США.
2.2 Перспективи російських вкладень в державні цінні папери США.
Висновок
Список літератури
Введення
Державна цінний папір - цінний папір, емітована з метою покриття бюджетного дефіциту від імені уряду або місцевих органів влади, але обов'язково гарантована урядом. Що обумовлює стабільність і низький рівень ризику, притаманний даними фінансовим інструментам. Багато в чому завдяки цьому вони користуються стабільним попитом у інвесторів. Особливе місце займають державні цінні папери США, завдяки своїй високій надійності. Консервативні інвестори віддають перевагу їм або англійським державним цінним паперам в силу їх високої надійності (рейтинг AAA) і бездоганної кредитної історії емітента.
Тому в сучасних умовах світової фінансової кризи розгляд розвитку ринку державних цінних паперів США представляється особливо цікавим. Так як державні цінні папери США відіграють особливу роль серед інших державних цінних паперів світу. Так, істотна частина резервного фонду РФ вкладена в дані активи. За підрахунками експертів, на початку 2008 р. в американську іпотеку Росією було вкладено близько 100 млрд. дол
Але одночасно з цим наростає недовіра інвесторів до даних фінансових інструментів і побоювання щодо платоспроможності США як емітента.
Однак, незважаючи на це, державні цінні папери США залишаються найбільш стійким активом на сьогоднішній день (поряд з англійськими gilts), є світовим резервним активом. Тому розгляд цих інструментів та їх перспектив є вкрай актуальним на сьогоднішній день. У даній роботі будуть розглянуті види державних цінних паперів США, особливості ринкаданних активів, сучасний стан світових і російських вкладень в них, а також можливі перспективи.
РОЗДІЛ 1
1.1 Розвиток ринку державних цінних паперів США. Види цінних паперів
В умовах сучасної економіки ринок цінних паперів повсюдно (за рідкісними винятками) виступає головним джерелом покриття бюджетного дефіциту. Практично вся заборгованість держави в більшості розвинених країн втілена в цінних паперах. У США більше 99% заборгованості федерального уряду припадає на державні цінні папери.
Ринок державних боргових зобов'язань США є найбільшим у світі. Основним емітентом боргових зобов'язань в США виступає Казначейство, яке випускає як ринкові, так і неринкові цінні папери.
Найбільш поширеним типом державних фондових інструментів є ринкові цінні папери, які можуть вільно звертатися і перепродаватися після первинного розміщення іншим суб'єктам. Класичним прикладом ринкових цінних паперів служать казначейські векселі, різні середньострокові інструменти (ноти) і довгострокові державні боргові зобов'язання (облігації).
Неринкові державні боргові інструменти не можуть вільно переходити від одного їх утримувача до іншого. Вони призначені для розміщення головним чином серед населення.
Крім того, багато різновидів фондових паперів емітується органами влади на місцях, а також установами та організаціями, які користуються гарантіями уряду.
Управління державним боргом США здійснює Казначейство. Аж до початку XX століття небудь регулювання на ринку цінних паперів США з боку державних органів відсутнє. Ринок цінних паперів контролювався виключно фондовими біржами.
В цілях фінансування державного боргу США Казначейством на регулярній основі випускаються державні цінні папери. Казначейство випускає кілька типів державних цінних паперів - казначейські векселі (T-bills), казначейські ноти (treasury notes), казначейські облігації (Treasury bonds).
Казначейські векселя ( Treasury bills )
Казначейські векселі (Treasury bills, або T-bills) Казначейські векселі являють собою короткострокові дисконтні цінні папери з терміном погашення від 3 місяців до 1 року, а їх номінальна вартість становить від 1000 дол і вище. Казначейські векселі в США існують тільки у вигляді записів на рахунках і не друкуються на паперових бланках. Приносять процентний дохід у вигляді різниці між ціною придбання і номінальною вартістю векселя. Котирування векселі завжди показується у вигляді ставки дисконту до номінальної вартості цінного паперу. Ставка дисконту являє собою цінову знижку в розрахунку на 360 днів.
Іноді Казначейство емітує спеціальні векселі управління готівкою (cash management bills (CM)) для задоволення короткострокової потреби в запозиченні, повідомляючи про це усього лише за день. Векселі управління готівкою можуть мати будь термін обігу, але, як правило, це кілька днів.
Казначейські векселі з моменту їх введення в практику в 1929 році розміщуються на умовах аукціону.
Казначейські ноти ( T - notes ) і облігації ( T - bonds )
Казначейські ноти (T-notes) і облігації (T-bonds) являють собою середньо-і довгострокові купонні цінні папери. Казначейські ноти випускаються номіналом від 1 000 дол і вище, зі строком погашення від 2 до 10 років. [1] Казначейські облігації можуть мати термін погашення від 10 до 30 років. Їх мінімальна вартість складає також 1 000 дол Ноти та облігації випускаються з фіксованою процентною ставкою з виплатою відсотків раз на півроку на Протягом всього терміну їх обігу. Казначейські ноти і казначейські облігації протягом тривалого часу поширювалися за передплатою, однак З 1971 року вони, як і казначейські векселі, стали продаватися на аукціонній основі. Оголошення про розміщення казначейських нот і облігацій робляться за тиждень до проведення аукціонів. У них вказується термін, по настанні якого припиняється прийом заявок для участі в аукціонах. Казначейські ноти й облігації, подібно казначейських векселях, випускаються в бездокументарній формі.
Раніше Казначейство випускало відзиває облігації (callable bonds). Дата погашення відзиває облігації не була определеной. Казначейство мало право, але не зобов'язана відкликати, тобто викуповувати, облігації після дати відкликання. На початку 80-х років, коли процентні ставки були дуже високі, Казначейство випускало кожну нову довгострокову облігацію з датою відкликання, яка наступала на 5 років раніше кінцевого терміну погашення. Дата відгуку давала Казначейству право рефінансувати частину боргу, якщо процентні ставки знижуються. В даний час Казначейство не емітує відзиває облігації.
Інші інвестиційні інструменти
У числі інших інвестиційних інструментів слід назвати казначейські облігації з роздільним торгівлею основною сумою та купонами (Separate Trading of Registered Interest and Principal of Securities, STRIPS ) і казначейські облігації, захищені від інфляції (Treasury Inflation Protected Securities, TIPS ).
STRIPS
STRIPS представляють собою дисконтні облігації, які інвестори купують із значною знижкою, а по настанні дати погашення продають державі по повній номінальної вартості. Міністерство фінансів випускає STRIPS з самими різними термінами погашення. Основна перевага програми STRIPS полягає в підвищенні ліквідності ринку державних цінних паперів, що не викликає необхідності змінювати структуру державного боргу. Організація роздільного звернення номіналі...
