ЗМІСТ
ВСТУП
1. Загальна характеристика методів оцінки ефективності інвестицій
2. Програма Project Expert
2.1 Призначення та основні завдання, які вирішує Project Expert
2.2 Інструментальні засоби для роботи користувача. Основні програмні модулі і діалоги
2.3 Можливості Project Expert для аналізу інвестиційних проектів
3. Оцінка ефективності інвестицій з використанням Project Expert
ВИСНОВОК
СПИСОК ЛІТЕРАТУРИ
ДОДАТОК
ВСТУП
У сучасному світі різноманітних і складних економічних процесів і взаємовідносин між громадянами, підприємствами, фінансовими інститутами, державами на внутрішньому і зовнішньому ринках гострою проблемою є ефективне вкладення капіталу з метою його примноження, або інвестування. Економічна природа інвестицій обумовлена ​​закономірностями процесу розширеного відтворення і полягає у використанні частини додаткового суспільного продукту для збільшення кількості і якості всіх елементів системи продуктивних сил суспільства.
Процес інвестування прийнято реалізовувати за допомогою розробки та подальшого виконання інвестиційного проекту. Важливу роль при цьому грає його правильна оцінка, що визначає актуальність даної роботи.
В останні роки XX в. з'явилося безліч програмних продуктів і засобів, що розширюють можливості оцінки ефективності інвестиційних проектів. Всі вони базуються на розроблених ЮНІДО методичних підходах, які постійно удосконалюються за сприяння безлічі країн, включаючи Росію. Віддати перевагу якійсь одній програмі вельми складно, оскільки кожна з них призначена для визначених цілей і умов реалізації.
В даній курсовій роботі ми будемо розглядати програму "Project Expert "фірми Pro-invest Consulting, яка розроблена для планування, розрахунку і порівняльного аналізу інвестиційних проектів в метою вибору оптимальної форми фінансування.
Функціональні можливості включають наступне:
Г? використання сучасної методики розрахунку, заснованої на імітації потоку реальних грошей;
Г? мінімізацію обмежень на горизонт і крок розрахунку;
Г? мінімізацію обмежень на кількість продуктів;
Г? широту набору фінансових економічних показників, використовуваних для оцінки проекту;
Г? різноманітність сценаріїв реалізації проекту;
Г? можливість і способи обліку інфляції, розрахунків у незмінних і поточних цінах;
Г? можливість і способи обліку невизначеності і ризиків, можливість збереження в пам'яті ЕОМ прийнятних варіантів розрахунку для подальшого порівняння та остаточного відбору та ін
1. ЗАГАЛЬНА ХАРАКТЕРИСТИКА МЕТОДІВ ОЦІНКИ ЕФЕКТИВНОСТІ ІНВЕСТИЦІЙ
Міжнародна практика оцінки ефективності інвестицій істотно базується на концепції тимчасової вартості грошей і заснована на наступних принципах:
Оцінка ефективності використання інвестованого капіталу провадиться шляхом зіставлення грошового потоку (cash flow), який формується в процесі реалізації інвестиційного проекту та вихідної інвестиції. Проект визнається ефективним, якщо забезпечується повернення вихідної суми інвестицій і необхідна прибутковість для інвесторів, що надали капітал.
інвестованого капіталу так само як і грошовий потік приводиться до теперішнього часу або до певного розрахункового року (який як правило передує початку реалізації проекту).
Процес дисконтування капітальних вкладень і грошових потоків проводиться за різними ставками дисконту, які визначаються залежно від особливостей інвестиційних проектів. При визначенні ставки дисконту враховуються структура інвестицій і вартість окремих складових капіталу.
Суть всіх методів оцінки базується на наступній простій схемі: Вихідні інвестиції при реалізації якого-небудь проекту генерують грошовий потік CF1, CF2, ... , CFn. Інвестиції визнаються ефективними, якщо цей потік достатній для:
В· повернення вихідної суми капітальних вкладень і
В· забезпечення необхідної віддачі на вкладений капітал.
Найбільш поширені наступні показники ефективності капітальних вкладень:
1) дисконтований термін окупності (DPB).
2) чисте сучасне значення інвестиційного проекту (NPV),
3) внутрішня норма прибутковості (прибутковості, рентабельності) (IRR),
Дані показники одно як і відповідні їм методи, використовуються у двох варіантах:
- для визначення ефективності незалежних інвестиційних проектів (так звана абсолютна ефективність), коли робиться висновок про те прийняти проект або відхилити,
- для визначення ефективності взаємовиключних один одного проектів (порівняльна ефективність), коли робиться висновок про те, який проект прийняти з декількох альтернативних.
1) Метод дисконтованого періоду окупності
DPB =-К + ОЈ (R t - C t )/E s (1)
де До - початкові інвестиції;
R t - приплив грошей в t році;
C t - відтік грошей в t році;
E s - норма дисконту.
Істотним недоліком методу дисконтованого періоду окупності є те, що він враховує тільки початкові грошові потоки, саме ті потоки, які укладаються в період окупності. Усі наступні грошові потоки не беруться до уваги в розрахунковій схемі.
2) Метод чистого сучасного значення (NPV - метод)
Цей метод заснований на використанні поняття чистого сучасного значення (Net Present Value)
(2)
де CFi - чистий грошовий потік,
r - вартість капіталу, залученого для інвестиційного проекту.
Термін "Чисте" має наступний сенс: кожна сума грошей визначається як алгебраїчна сума вхідних (позитивних) і вихідних (негативних) потоків. Наприклад, якщо в другий рік реалізації інвестиційного проекту обсяг капітальних вкладень становить, 000, а грошовий дохід у той же рік - , 000, то чиста сума грошових коштів у другий рік складає (, 000).
Відповідно до сутністю методу сучасне значення усіх вхідних грошових потоків порівнюється із сучасним значенням вихідних потоків, обумовлених капітальними вкладеннями для реалізації проекту. Різниця між першим і другим є чисте сучасне значення, величина якого визначає правило прийняття рішення.
Процедура методу.
Крок 1. Визначається сучасне значення кожного грошового потоку, вхідного і вихідного.
Крок 2. Підсумовуються всі дисконтовані значення елементів грошових потоків і визначається критерій NPV.
Крок 3. Виробляється прийняття рішення:
Г? для окремого проекту: якщо NPV більше або дорівнює нулю, то проект приймається;
Г? для кількох альтернативних проектів: приймається той проект, який має більше значення NPV, якщо тільки воно позитивне.
Для повноти подання інформації, необхідної для розрахунку NPV, приведемо типові грошові потоки.
Типові вхідні грошові потоки :
1. додатковий обсяг продажів і збільшення ціни товару;
2. зменшення валових витрат (зниження собівартості товарів);
3. залишкове значення вартості устаткування наприкінці останнього року інвестиційного проекту (Так як обладнання може бути продано або використано для іншого проекту);
4. вивільнення оборотних коштів наприкінці останнього року інвестиційного проекту (закриття рахунків дебіторів, продаж залишків товарно-матеріальних запасів, продаж акцій і облігацій інших підприємств).
Типові вихідні потоки :
1. початкові інвестиції в перший рік (и) інвестиційного проекту;
2. збільшення потреб в обігових коштах у перший рік (и) інвестиційного проекту (Збільшення рахунків дебіторів для залучення нових клієнтів, придбання сировини і комплектуючих для початку в...
