ІНСТИТУТ ТЕХНОЛОГІЇ, ЕКОЛОГІЇ І ПІДПРИЄМНИЦТВА
МОСКОВСЬКОГО ЕНЕРГЕТИЧНОГО ІНСТИТУТУ
(ТЕХНІЧНОГО УНІВЕРСИТЕТУ)
Новікова Вікторія Олександрівна
Факультет: ІТЕП
Спеціальність: фінансовий менеджмент
Група: ІТ1_99
Курсова робота з дисципліни "Інвестиційний менеджмент "
Тема: В«Методи оцінки ефективності інвестиційних проектів В»
Завідувач кафедри
Акчурін Р.М. _____________
Автор____________
Науковий керівник
Жуков В.В. ___________
2004 г
Зміст курсової роботи:
Введення
1. Інвестиційне проектування: принципи фінансового обгрунтування
1.1 Поняття, фази і критерії оцінки інвестиційних проектів
1.2 Класифікація інвестиційних проектів
1.3 Бізнес-план та його роль у фінансовому обгрунтуванні інвестиційного проекту
2. Оцінка ефективності реальних інвестиційних проектів (на прикладі побудови підземного гаража)
2.1 Характеристика діяльності клубу В«Б2В» як об'єкта дослідження
2.2 Оцінка ефективності споруди підземного гаража в інвестиційному проекті
Висновок
Введення
В основі прийняття інвестиційних рішень лежить оцінка інвестиційних якостей передбачуваних об'єктів інвестування, яка відповідно до методики сучасного інвестиційного аналізу ведеться за певним набором критеріальних показників ефективності. Визначення значень показників ефективності інвестицій дозволяє оцінити розглянутий інвестиційний об'єкт з позицій прийнятності для подальшого аналізу, зробити порівняльну оцінку ряду конкуруючих інвестиційних об'єктів та їх ранжування, здійснити вибір сукупності інвестиційних проектів, що забезпечують задане співвідношення ефективності і ризику.
Оцінка ефективності інвестицій є найбільш відповідальним етапом прийняття інвестиційного рішення, від результатів якого значною мірою залежить ступінь реалізації мети інвестування. У свою чергу, об'єктивність та достовірність отриманих результатів багато в чому обумовлені використовуваними методами аналізу. У зв'язку з цим важливо розглянути існуючі методичні підходи до оцінки ефективності інвестицій та визначити можливості їх застосування з метою раціонального вибору варіантів інвестування.
Глава 1. Інвестиційне проектування: принципи фінансового обгрунтування
Розроблені в світовій практиці методи визначення ефективності інвестицій використовуються для оцінки ефективності як реальних інвестиційних проектів, так і фінансових інвестицій, а також для вибору інвестиційних об'єктів. Разом з тим відмінності інвестиційних якостей реальних і фінансових інвестицій обумовлюють існування певних особливостей розрахунку конкретних моделей оцінки прибутковості інвестиційних об'єктів. [1]
1.1 Поняття, фази і критерії оцінки інвестиційних проектів
Проблема прийняття рішення про інвестиції полягає в оцінці плану передбачуваного розвитку подій з точки зору того, наскільки зміст плану та ймовірні наслідки його здійснення відповідають очікуваному результату.
У найбільш загальному значенні під інвестиційним проектом розуміють будь вкладення капіталу на строк з метою отримання доходу. У спеціальній економічній літературі з інвестиційного проектування і проектного аналізу інвестиційний проект розглядається як комплекс взаємопов'язаних заходів, спрямованих на досягнення певних цілей протягом обмеженого періоду часу. [1]
Форми і зміст інвестиційних проектів можуть бути самими різноманітними - від плану будівництва нового підприємства до оцінки доцільності придбання нерухомого майна. У всіх випадках, однак, присутній часовий лаг (затримка) між моментом початку інвестування і моментом, коли проект починає приносити прибуток. [2]
Часовий фактор відіграє ключову роль в оцінці інвестиційного проекту. Перша фаза, безпосередньо попередня основного обсягом інвестицій, у багатьох випадках не може бути визначена досить точно. На цьому етапі проект розробляється, готується його техніко-економічне обгрунтування, проводяться маркетингові дослідження, здійснюється вибір постачальників сировини та обладнання, ведуться переговори з потенційними інвесторами та учасниками проекту. [3]
Також тут може здійснюватися юридичне оформлення проекту (реєстрація підприємства, оформлення контрактів і т.п.) і проводитися емісія акцій та інших цінних паперів.
Як правило, в кінці передінвестиційної фази має бути отриманий розгорнутий бізнес-план інвестиційного проекту.
Всі перераховані вище дії, зрозуміло, вимагають не тільки часу, але і витрат. У разі позитивного результату і переходу безпосередньо до здійснення проекту понесені витрати капіталізуються і входять до складу так званих "передвиробнича витрат" з подальшим віднесенням на собівартість продукції через механізм амортизаційних відрахувань.
Наступний відрізок часу відводиться під стадію інвестування або фазу здійснення. Принципова відмінність цієї фази розвитку проекту від попередньої і наступної фаз полягає, з одного боку, в тому, що починають вживатися дії, що вимагають набагато більших витрат і носять вже безповоротний характер (закупівля обладнання або будівництво), а, з іншого боку, проект ще не в змозі забезпечити свій розвиток за рахунок власних засобів.
На даній стадії формуються постійні активи підприємства. Деякі види супутніх витрат (наприклад, витрати на навчання персоналу, на проведення рекламних заходів, на пуско-наладку та інші) частково можуть бути віднесені на собівартість продукції (як витрати майбутніх періодів), а частково - капіталізовані (як передвиробнича витрати).
З моменту введення в дію основного обладнання (в разі промислових інвестицій) або по придбанні нерухомості або іншого виду активів починається третя стадія розвитку інвестиційного проекту - експлуатаційна фаза . Цей період характеризується початком виробництва продукції або надання послуг та відповідними надходженнями та поточними витратами. [2]
Значний вплив на загальну характеристику проекту буде надавати тривалість експлуатаційної фази. Очевидно, що, чим далі буде віднесена в часі її верхня межа, тим більшою буде сукупна величина доходу.
Важливо визначити той момент, по досягненні якого грошові надходження проекту вже не можуть бути безпосередньо пов'язані з первісними інвестиціями (так званий "інвестиційний межа"). Наприклад, при установці нового обладнання їм буде термін повного морального чи фізичного зносу.
Загальним критерієм тривалості терміну життя проекту або періоду використання інвестицій є суттєвість викликаються ними грошових доходів з точки зору інвестора. Так, при проведенні банківської експертизи на предмет надання кредиту, термін життя проекту буде збігатися з терміном погашення заборгованості і подальша доля інвестицій ссудодателя вже не цікавитиме.
Розглянемо докладніше завдання, які вирішуються на першій, передінвестиційній фазі розвитку проекту.
Як вже було сказано вище, на цьому етапі проводиться ряд досліджень і ведеться підготовка до початку здійснення проекту. Ступінь подробиці досліджень, у світовій практиці званих "Прединвестіціонная", може варіюватися в залежності від вимог інвестора, можливості їх фінансування та часу, відведеного на їх проведення. Прийнято виділяти три рівня Прединвестіціонная досліджень:
1) дослідження можливостей;
2) підготовчі або передпроектні дослідження;
3) оцінка здійсненності або техніко-економічні дослідження.
...
