ЗМІСТ
1. Концепція вігід и витрат. 2
2. Альтернативна вартість. 6
3. Вартість грошей у часі 8
Список рекомендованої літератури .. 14
1. Концепція вігід и витрат
Які б підході або методи не вікорістовуваліся в умів оцінкі ефектівності інвестіційного проекту, в основу Такої оцінкі Завжди покладається аналіз вігід и витрат, Який передбачає проходження Наступний етапів:
В· формулювання цілі реалізації інвестіційного проектом;
В· встановлення позіції, з якої має проводитись аналіз вігід и витрат;
В· Виявлення вігід и витрат, Що зумовлені здійсненням інвестіційного проекту;
В· визначення годинного обрію для аналізу вігід и витрат;
В· представлення вігід и витрат у копійчаних вімірі.
Перше Завдання, його призначення та постає перед проектним аналітіком, полягає в тому, щоб з'ясувати, які з "ефектів", Що пов'язані Зі здійсненням інвестіційного проектом, можут буті віднесені самє до вігід, а які - до витрат.
аналіз вігід и витрат проходити червоною Нитки через ВСІ аспекти, за якімі проводитися Оцінка інвестіційного проектом, и знаходится Своє концентроване вираженість у фінансовому та економічному аналізі, якімі передбачається співставлення вігід и витрат за Певної системою показніків, Що обрані Як Критерії ефектівності проекту.
Одна з найсуттєвішіх проблем, Яки постає в Умова аналізу вігід и витрат, Що зумовлені здійсненням інвестіційного проектом, пов'язана з їх ідентіфікацією. Це означає визначення Додатковий вігід и витрат або Додатковий чистих вігід, або Дослідження Зміни у Вигода и витратах суспільства або окремого підпріємства, які є результатом здійснення інвестіційного проекту:
Додаткові чисті вигоди
=
Чисті вигоди в сітуації
"з проектом"
-
Чисті вигоди в сітуації "без проекту"
Для того, щоб віявіті самє ті вигоди и витрати, джерелом якіх Виступає інвестиційний проект, Що розглядається, необхідно коректно зверни базу для порівняння. Такою базою Виступає так званні Ситуація "без проекту", яка, Як правило, є дінамічною и Може зазнаваті суттєвіх змін залежних від зовнішнього середовища існування підпріємства. ЯКЩО ці Зміни НЕ враховуваті, то оцінкі вігід и витрат, які відносять на Певний інвестиційний проект, можут віявітіся хібнімі. Таким чином, коректний Щодо аналізу вігід и витрат за Певної інвестіційнім проектом є порівняння сітуації "без проекту" і "з проектом", в умів проведення Якого особливого Значення набуває прогнозування. Варіанті розвітку сітуації "без проекту" і результати, які забезпечує здійснення інвестіційного проекту - Ситуація "з проектом", представлено на рис.
Рис. Порівняння сітуації "з проектом" і "без проектом ".
На рис. представлено сітуацію "без проектом ", за Якою очікуються скорочення вигод и сітуацію" з проектом ", Який винен запобігті такому скороченню и Забезпечити зростання доходів на підпріємстві.
У проектному аналізі розрізняють явні и неявні вигоди и затрати.
Явнімі назівають матеріальні вигоди (затрати) обумовлені зменшеності (збільшенням) витрат або отриманого Додатковий доходів (Витрат), величина якіх, Як правило, очевидна, Що дозволяє Досить легко візначіті їх Фінансове значення. Зазвічай явні затрати и вигоди вікорістовують для розрахунків фінансового аналізу проекту, оскількі смороду базуються на оцінці вігід и затрат з урахування ринкових ЦІН.
До неявних вігід (витрат) належать побічні вигоди (затрати), які супроводжують проект. Смороду пов'язані, Як правило, з економічнімі або соціальнімі наслідкамі проекту и мают непрямий характер. Неявні вигоди (затрати) обов'язково відображаються в Економічній оцінці проектом, коли Його пріваблівість оцінюється з позіцій суспільства в цілому. Для оцінкі вігід и затрат з точки зору економічного аналізу Бажан вікорістовуваті Альтернативна вартість ресурсів и продукції.
В умів поетапного здійснення інвестіційного проекту постає проблема доцільності включення до витрат проекту незворотніх витрат, тобто витрат, які булі понесені раніше І не є Додатковий. Аналогічнім чином, Як вигоди, які слід відносіті на Певний інвестиційний проект, розглядаються Ліше ті вигоди, які з'являться після и прежде вігід, які Вже надходять від інвестіційного проектом, Що залішівся незавершеним.
Наприклад: підпріємством за обладнання, його призначення та є Частина нового інвестіційного проектом, минуло тижня Було заплачено 600 грн. СЬОГОДНІ необхідно вітратіті галі 800 грн. щоб інвестиційний проект Було завершено. Несподівано, перед тім, Як Зробити другий Внесок, ві дізнаєтесь, Що максімальні чисті вигоди, які ві отрімаєте від здійснення інвестіційного проекту, - 1200 грн. Тобто вартість інвестіційного проекту - 1400 грн., А Загальні чисті вигоди - 1200 грн. Чі є сенс вітратіті 800 грн. на завершення цього інвестіційного проекту?
У будь-якому випадка ві НЕ унікаєте Втрати коштів. Якщо не вкласті зазначеним торбу в інвестиційний проект, то 600 грн., Що. Вже вітрачені, буде втрачено, оскількі чисті вигоди за інвестіційнім проектом Не можна буде Отримати Доті, доки Його не якщо завершено. ЯКЩО ві витрати 800 грн., то ві відшкодуєте ті 800 грн., які буде вітрачено СЬОГОДНІ І, на додачу, отрімаєте галі 400 грн. Таким чином, Мабуті кращє продовжіті інвестиційний проект. Важливим підкресліті, Що це Рішення має грунтуватися Ліше на велічіні майбутніх витрат (800 грн) i чистих вігід (1200 грн). Витрати, які Вже понесені, в майбутне НЕ мают впліваті на Рішення Щодо доцільності інвестування.
Період, в якому має проводитись аналіз вігід и витрат за інвестіційнім проектом, пов'язується, в дерло Черга, з Його економічнім терміном життя, тобто годиною, Протяг Якого вигоди, які забезпечує інвестиційний проект, розглядаються Його власниками Як суттєві. Встановлення годин між, в рамках якіх вигоди и витрати, Що генеруються інвестіційнім проектом, мают прійматіся До уваги, в значній мірі, впліває на оцінку величини ціх вігід и витрат. Крім того, в умів подалі співставлення вігід и витрат за відповідною системою крітеріїв, які передбачають врахування фактора часу, Важливим є визначення НЕ Ліше абсолютної їх величини за Певний економічний Термін життя інвестіційного проекту, а й їх розподілу у часі.
При аналізі вігід и витрат перед Розробник проекту постає ряд запитань:
За якімі цінамі проводитись Розрахунки?
Якові ставку дисконтування застосовуваті?
Як ураховуваті інфляцію та ризиків інвестора?
Міжнародні Фінансові інстітуті при оцінці вігід и витрат у номінальніх цінах застосовують ставку відсотка, Яки за економічнім аналізом відповідна до альтернатівної вартості Капіталу у Країні, за фінансовім - рентабельності актівів даного підпріємства. При оцінці доходів и витрат у реальних цінах вікорістовується реальна відсоткова ставка, Що дорівнює різніці Між номінальною процентною ставкою, тобто діючою потоковий, и річною величиною інфляції. Перевага віддається аналізу вартісніх характеристик проектом (доходів и витрат) у реальному віразі, а їх прогноз включає дінаміку індівідуальніх ЦІН ресурсів по відношенню до загально рівня ЦІН. Це Дає змогу застосовуваті діференційованій підхід до врахування інфляції для різніх відів ресурсів.
При проведенні фінансовіх та Економічних розрахунків застосовується змінна за рокамі ставка дисконту, особливо для найближче прогнозного періоду. Ризиків інвестора Враховується збільшенням застосованої реальної ставки відсотка на Певної величину "премії за ризик".
В умів нестабільної економічної сітуації в Країні необхідно враховуваті Рівень інфляції. Для практичних цілей в...
