Ризик і дохідність у прийняттіфінансових рішень
ризикфінансовий страхування прибутковість
Зміст
1.Поняття ризику, його види
2.Методи управління ризиком
3.Модель оцінки дохідності фінансових активів (CAPM)
Список використаної літератури
1. Поняття ризику, його види
Метоюпідприємництва є отримання максимальних доходів при мінімальнихвитратах капіталу в умовах конкурентної боротьби. Реалізація зазначеної метивимагає порівняння розмірів вкладеного (авансованого) увиробничо-торгову діяльність капіталу з фінансовими результатами цієїдіяльності.
Разомз тим, при здійсненні будь-якого виду господарської діяльності об'єктивноіснує небезпека (ризик) втрат, обсяг яких обумовлений специфікоюконкретного бізнесу. Ризик - це ймовірність виникнення втрат,збитків, недонадходжень планованих доходів, прибутку. Втрати, що мають місце впідприємницької діяльності, можна розділити на матеріальні, трудові,фінансові. [5, с. 38]
Дляфінансового менеджера ризик - це ймовірність несприятливого результату. Різніінвестиційні проекти мають різну ступінь ризику, самий високоприбутковийваріант вкладення капіталу може виявитися настільки ризикованим, що, якговориться, В«гра не варта свічокВ».
Ризик - економічна категорія, тому він являє собою подію, якаможе відбутися або не відбутися. У випадку здійснення такої події можливітри економічні результати: негативний (програш, збиток, збиток); нульовий;позитивний (виграш, вигода, прибуток).
Комерційніризики являють собою небезпеку втрат у процесі фінансово-господарськоїдіяльності. Вони означають невизначеність результату відданої комерційноїугоди.
Заструктурній ознаці комерційні ризики поділяються на майнові,виробничі, торговельні, фінансові.
Майновіризики - це ризики, пов'язані з імовірністю втрат майнагромадянина-підприємця через крадіжку, диверсії, недбалості,перенапруги технічної і технологічної систем і т.п.
Виробничіризики - це ризики, пов'язані зі збитком від зупинки виробництва внаслідоквпливу різних факторів і, насамперед, із загибеллю або пошкодженнямосновних і оборотних фондів (устаткування, сировина, транспорт і т.п.), а такожризики, пов'язані з впровадженням у виробництво нової техніки і технології.
Торговіризики являють собою ризики, пов'язані зі збитком через затримкуплатежів, відмови від платежу в період транспортування товару, непостачання товаруі т.п.
Фінансовийризик виникає в процесі відносин підприємства з фінансовими інститутами(Банками, фінансовими, інвестиційними, страховими компаніями, біржами та ін.)Причини фінансового ризику - інфляційні чинники, зростання облікових ставок банку,зниження вартості цінних паперів та ін
Фінансовіризики підрозділяються на два види: [7, с. 52]
-ризики, пов'язані з купівельною спроможністю грошей;
-ризики, пов'язані з вкладенням капіталу (інвестиційні ризики).
Доризиків, пов'язаних з купівельною спроможністю грошей, відносяться наступнірізновиди ризиків: інфляційні і дефляційні ризики, валютні ризики, ризикліквідності.
Інфляційнийризик - це ризик того, що при зростанні інфляції одержувані грошові доходизнецінюються з погляду реальної купівельної спроможності швидше, ніжростуть. У таких умовах підприємець несе реальні втрати.
Дефляційнийризик - це ризик того, що при зростанні дефляції відбувається падіння рівня цін,погіршення економічних умов підприємництва і зниження доходів.
Валютніризики являють собою небезпеку валютних втрат, пов'язаних зі зміноюкурсу однієї іноземної валюти по відношенню до іншої при проведенні зовнішньоекономічних,кредитних та інших валютних операцій.
Ризикиліквідності - це ризики, пов'язані з можливістю втрат приреалізації цінних паперів або інших товарів через зміну оцінки їхньої якості іспоживної вартості. [7, с. 54]
Інвестиційніризики включають в себе наступні підвиди ризиків:
-ризик упущеної вигоди;
-ризик зниження прибутковості;
-ризик прямих фінансових втрат.
Ризикупущеної вигоди - це ризик настання непрямого (побічного) фінансовогозбитку (неодержаний прибуток) у результаті нездійснення якого-небудьзаходи (наприклад, страхування, хеджування, інвестування тощо).
Ризикзниження прибутковості може виникнути в результаті зменшення розмірувідсотків і дивідендів по портфельних інвестиціях, по внесках і кредитах.
Ризикзниження прибутковості включає в себе наступні різновиди: процентні ризики ікредитні ризики.
До процентнимризикам відноситься небезпека втрат комерційними банками, кредитнимиустановами, інвестиційними інститутами внаслідок перевищення процентнихставок, виплачуваних ними по притягнутих засобах, над ставками понаданими кредитами. До процентних ризиків відносяться також ризики втрат,які можуть понести інвестори в зв'язку зі зміною дивідендів по акціях,процентних ставок на ринку по облігаціях, сертифікатам і іншим цінним паперам.
Кредитнийризик - небезпека несплати позичальником основного боргу і відсотків, належнихкредитору. К. кредитного ризику відноситься також ризик такої події, при якомуемітент, що випустив боргові цінні папери, виявиться не в змозівиплачувати відсотки по них або основну суму боргу. [3, с. 106]
Біржовіризики являють собою небезпеку втрат від біржових угод. До цих ризиківвідносяться: ризик неплатежу по комерційних справах, ризик неплатежу комісійноївинагороди брокерської фірми і т.п.
Селективніризики (від лат. selectio - вибір, добір) - це ризики неправильного виборуспособу вкладення капіталу, виду цінних паперів для інвестування в порівнянні зіншими видами цінних паперів при формуванні інвестиційного портфеля.
Ризикбанкрутства являє собою небезпека в результаті неправильноговибору способу вкладення капіталу, повної втрати підприємцем власногокапіталу і нездатності його розраховуватися за взятими на себе зобов'язаннями. ВВнаслідок підприємець стає банкрутом.
2.Методи управління ризиком
Метоюуправління фінансовим ризиком є ​​зниження втрат, пов'язаних з даним ризиком, домінімуму. Втрати можуть бути оцінені в грошовому вираженні, оцінюються такожкроки щодо їх запобігання. Фінансовий менеджер повинен зрівноважити ці двіоцінки і спланувати, як краще укласти угоду з позиції мінімізації ризику.
В цілому методи захисту від фінансовихризиків можуть бути класифіковані залежно від об'єкта впливу на два види: фізичний захист,економічний захист. Фізичний захист полягає у використаннітаких засобів, як сигналізація, придбання сейфів, системи контролю якостіпродукції, захист даних від несанкціонованого доступу, наймання охорони і т.д.
Економічний захист полягає в прогнозуванні рівнядодаткових витрат, оцінці тяжкості можливих збитків, використанні всьогофінансового механізму для ліквідації загрози ризику або його наслідків.
Крім того, загальновідоміосновні методи управління ризиком: ухилення, управління активами і пасивами,диверсифікація, страхування, хеджування.
1. Ухилення полягає ввідмову від вчинення ризикового заходи. Але для фінансовогопідприємництва ухилення від ризику зазвичай є відмовою від прибутку.Включає в себе також поглинання і лімітування.
Поглинання полягає у визнанні шкоди та відмову від йогострахування. До поглинання вдаються, коли сума передбачуваного збиткунезначно мала і їй можна знехтувати.
Лімітування - це встановлення ліміту, тобтограничних сум витрат, продажу, кредиту і т.п. Лімітування є важлив...
