Зміст
Введення
1. Фундаментальний аналіз як методактивного управління портфелем цінних паперів
1.1 Поняття, цілі та інструментифундаментального аналізу
1.2 Постулати фундаментальногоаналізу
1.3 Макроекономічний і галузевийаналіз
1.3.1 Основні показникимакроекономічного аналізу
1.3.2 Галузевої та регіональнийаналіз
1.4 Оцінка фінансово-господарськогостановища емітента
1.4.1 Оцінка ділової активностіемітента
1.4.2 Фінансовий аналіз емітента
1.4.3 Особливості фундаментальногоаналізу різних типів Емітентів
Висновок
Список використаних джерел
цінний папірмакроекономічний емітент
Введення
Учасникбіржової торгівлі розраховує отримати максимальний дохід і вибрати з усьогорізноманіття котируються активів інструментів ті, які є найбільшефективними з точки зору інвестиційних переваг. Але якпроаналізувати все різноманіття мінливих і часто несподівановиникаючих причин, прямо або побічно впливають на встановлення біржовихкурсів?
Відповідь нацей і багато інших питань можна отримати, використовуючи методи, прийоми аналізу,які виробила теорія і практика фондового ринку.
Підійтидо оцінки інвестиційної привабливості активів можна двояко. По-перше, зточки зору їх ринкової кон'юнктури, досліджуючи динаміку курсів і,отже, аналізуючи ринкову вартість біржових активів. По-друге,вивчаючи фінансово-економічне становище емітента, галузі, до якоїналежить актив, і т.д., і на основі цього виявляється В«внутрішняВ», або такзвана реальна, вартість активу. Висновки аналітиків і є основою дляукладання угод.
ВВідповідно до подібними підходами історично склалися два напрями ваналізі ринку. Прихильники першого напрямку створили школу технічногоаналізу, а послідовники другого - школу фундаментального аналізу.
Основифундаментального аналізу були закладені в 1934 р. в публікації "Аналізцінних паперів ", авторами якої були американці Бенджамін Грем і ДевідДодд. Саме вони вперше ввели термін "фундаментальний аналіз" івизначили його як інструмент передбачення майбутніх біржових цін акцій іоблігацій. Для цього необхідно дослідити: фінансові показники компаній;доходи підприємств; дивіденди компаній; динаміку ринку капіталу; особливостірозвитку галузі; стан економіки країни в цілому (провестизагальноекономічний аналіз).
Саметому в пізніших публікаціях фундаментальний аналіз визначається якпроцес "дослідження стану економіки, галузі та фінансового становищакомпанії для визначення ринкової вартості акцій компанії ".
Фундаментальнийаналіз вивчає рух цін на макроекономічному рівні. Першочерговою метоюфундаментального аналізу є визначення тих цінних паперів, чия оцінказавищена або занижена. Така мета пов'язана з вкоріненими уявленнями протому, що всі цінні папери мають невід'ємною, або внутрішньої, вартістю, ідо неї з плином часу повинні наближатися їх поточна ринкова вартість абокурс, за яким вони продаються.
Мета курсової роботи -виявити фундаментальні фактори, що впливають на ціну акцій.
1. Фундаментальний аналізяк метод активного управління
портфелем цінних паперів
1.1 Поняття, цілі іінструменти фундаментального аналізу
Фундаментальний аналіз -це оцінка безлічі зовнішніх і внутрішніх факторів, що істотно впливають нафінансову і господарську діяльність компанії, результати якої знаходятьвідображення в ринковій вартості її цінних паперів. Таких факторів великебезліч. Це і діяльність конкурентів, і політична ситуація в країні, іефективність менеджменту, і неухильне дотримання прав акціонерівсуспільства, і фінансове становище компанії.
Головною метою застосуванняфундаментального аналізу є визначення поточної ринкової вартості цінногопаперу і подальший її моніторинг для прийняття відповідних інвестиційнихрішень.
Припроведенні фундаментального аналізу слід брати до уваги і оцінюватибезліч факторів, що роблять істотний вплив на господарську тафінансову діяльність підприємства. Всі вони відображаються на ринковій вартостіакцій компанії: загальна політична обстановка; фінансове становищепідприємства; ефективність управління компанією; дотримання прав акціонерів;діяльність конкурентів і ін
Дляпроведення фундаментального аналізу спочатку потрібно зібрати та обробитиінформацію, оскільки необхідно визначити вартість однієї акції.Отже, для здійснення фундаментального аналізу необхіднаінформаційна відкритість (прозорість) економіки і доступ до даних компаній,інакше фундаментальний аналіз буде неефективним.
Процесзбору інформації являє собою виділення та оцінку кожного фактора,що робить вплив на попит і пропозицію цінних паперів на ринку:
-гнучкість попиту іпропозиції;
-стан економікидержави;
-зовнішніх факторів,визначають попит і пропозицію конкретного активу: загальний рівень цін ірівень цін на зв'язані активи; зміна валютного курсу; політичнийклімат.
Основнимизавданнями фундаментального аналізу є [1]:
-пошукінвестиційних можливостей вкладення коштів в акції корпорацій з максимальноможливої вЂ‹вЂ‹прибутковістю і мінімальним ризиком, тобто фактично - визначенняінвестиційної привабливості підприємства (країни, регіону, галузі) заекономічними показниками;
-дослідженняліквідності фінансових інструментів компанії;
-визначенняступеня їх оціненої і їх порівняння з показниками аналогічних цінних паперівсхожих компаній;
-розрахунок реальноївартості самої інвестиційно привабливою і недооціненою компанії іпорівняння її з поточною ринковою капіталізацією;
-визначеннярівня цін, при досягненні якого вкладати кошти в цінні папери даноїкомпанії доцільно.
Припроведенні порівнянь використовуються фінансові та виробничі показники,допомагають проаналізувати фактори, які можуть впливати (і впливають)на курси фінансових інструментів, що котируються в біржовому і у позабіржовомуобороті. Згідно основному постулату економічної теорії ціни активів наринку складаються під впливом попиту та пропозиції. Однак і попит, іпропозиція самі знаходяться під впливом великої кількості різних факторів.Фактори, що безпосередньо впливають на майбутні значення попиту і пропозиціїбудь-якого активу на ринку, називаються курсообразующіе. Наприклад, курсообразующіміфакторами ринку акцій є [2]:
1.Макроекономічніфактори: ступінь економічного зростання; стан ринкової кон'юнктури; динамікацін; інвестиційний попит; споживчий попит; зовнішня торгівля; валютнийкурс.
2.Мікроекономічніфактори: динаміка прибутку компанії; політика в області дивідендів; прогнозмайбутньої рентабельності; рівень витрат; ступінь завантаженостівиробничого апарату (замовлення); управлінська ланка; збутовіможливості.
3.Фактори ринкукапіталів: ліквідність інвестицій; процентна ставка для облігацій; прибутковістьіноземних інвестицій, оподатковування.
4.Фактори технікаринку: техніка (купівля-продаж) для підтримки курсу; можливість отриманняконтрольного пакету; спекуляції.
5.Політичніфактори: соціальна політика; екологічна політика.
6.Психологічніфактори: чутки; ефект прикладу; оптимізм і пр.
Всіці (а також безліч інших) факторів вказують на многопараметрічностьфункції вартості цінних паперів, що ускладнює проведення фундаментальногоаналізу фондового ринку. Тому економісти рекомендують до проведення аналізучітко пояснити кінцевий результат. Методологія для двох основних варіантівоперування на фондовому ринку різна:
- прибажанні торгувати (працювати) на фондовому ринку слід вибирати найбільшпрості та ефективні способи визначення доцільності купівлі-продажуактивів або переведення в них розташовуються грошових коштів;
- прибажанні грати на фондовому ринку (тобто отримувати тільки фінансовий результат),основна мета проведеного аналізу - прогнозування майбутнього зміни курсу звеликим ступенем імовірності та використання отриманих результатів длямаксиміза...
