Зміст
Введення
1. Економічна характеристикамаржинальної торгівлі
1.1 Сутність маржинальної торгівлі наринку цінних паперів
1.2 Порядок укладання угод набіржовому ринку цінних паперів
2. Організація маржинальної торгівліна ринку цінних паперів в РФ
2.1 Особливості маржинальної торгівлів сучасних умовах
2.2 Напрямки розвитку маржинальноїторгівлі на російському ринку цінних паперів
Висновок
Список використаних джерел
Введення
Російський фондовий ринок- Один з наймолодших у світі. Однак, за короткий термін свого існуваннявін встиг пережити і бурхливе зростання, і стрімке падіння, і період стагнації. ВОстаннім часом на російському фондовому ринку відбувається динамічне розширенняспектру послуг, що є закономірним результатом посилення конкуренції міжоператорами ринку в їх прагненні розширити клієнтську базу, залучитимаксимальні ресурси під свій контроль.
Однією з такихякісно нових послуг стала пропозиція відкриття маржинально рахунки - рахунки,на якому можливе проведення операцій купівлі та продажу цінних паперів з використаннямзапозичених коштів, що надаються інвестиційною компанією, або, як щекажуть, з плечем, при цьому всі активи на цьому рахунку є забезпеченням підзапозичені кошти. Раніше подібна послуга для російських клієнтів буладоступна тільки на ринку іноземних валют FOREX і надавалася тільки іноземними компаніями абобанками.
Всі великі і середніросійські інвестиційні компанії пропонують цю послугу. З просуваннямінтернет-технологій на фондовому ринку витрати компаній на обслуговування кожногоклієнта знижуються, внаслідок чого у компаній з'являється можливість зменшуватиставки комісійних. Таким чином, поряд з низькими комісійними та швидкимдоступом до ринку, ця послуга ставатиме потужним важелем у справі залучення новихклієнтів.
Практика маржинальногокредитування, або торгівлі з використанням позикових коштів (грошей або паперів)брокера, використовується на фондовому ринку вже давно. Сучасні рисимаржинальне кредитування як торгівля з використанням кредитного плеча набулона початку 20-го століття на фондовому ринку США. З тих пір система маржинальногокредитування, прийнята на ринку США, є зразком для наслідування позаконодавчого оформлення і стрункості системи регулювання.
На західних ринкахкредитування клієнтів грошима є однією з офіційних статей доходуброкерських компаній. Крім комісійної винагороди брокера за вчиненняклієнтських операцій брокер стягує відсотки за користування грошовимизасобами, наданими в кредит. Брокер має право кредитуватиплатоспроможних клієнтів як грошима, так і наявними в його розпорядженніцінними паперами. Іншими словами, маржинальна торгівля - це торгівля звикористанням крім власних коштів позикових грошей і цінних паперів,надаються брокером клієнту на певних умовах.
Центральним моментомтут є поняття і визначення власних коштів незалежно від того, вякому вигляді вони існують - у вигляді грошей або інших ліквідних активів,перебувають у віданні брокера. Тільки при наявності власних коштів клієнтаброкер готовий виділити певну суму для кредитування інвестиційнихоперацій. Більш того, кредитні кошти будуть пропорційні власнимзасобам клієнта. А ось коефіцієнт пропорційності, або плече брокера,залежить від регулювання маржинальної торгівлі державою і внутрішніхправил, встановлюваних самим брокером. Крім того, на це плече впливають поточніринкові позиції клієнта і відповідно поточні ризики.
В даний часпитання, пов'язані із застосуванням в брокерської діяльності маржинальноїторгівлі, досить актуальні через високого та постійно зростаючого інтересу доним з боку учасників ринку. За останні кілька років в РосійськійФедерації був накопичений певний досвід здійснення операцій звикористанням грошових коштів або цінних паперів, переданих в позику клієнтові.Як показала практика, результати проведення маржинальних операцій на РЦП НЕзавжди дають очікуваний ефект, найчастіше виявляються збитковими, а тому вимагаютьбільш детального вивчення з боку фахівців і розробки методів оцінкиїї ефективності. Особливу важливість досліджень в даній області додає тойфакт, що маржинальна торгівля несе в собі не тільки додатковіможливості для інвестора, але і серйозні ризики, які часто залишаються безналежної уваги.
Угоди маржинальноїторгівлі займають все більш вагому частку в загальному обсязі операцій з ціннимипаперами в Росії, але при цьому досі залишаються недостатньо вивченими втеоретичному аспекті: немає загальноприйнятого підходу до структурування цихоперацій на російському фондовому ринку, недостатньо вивчений сам механізм даноговиду торгівлі, його особливості, переваги і недоліки. Ці та багато іншихпитання обумовлюють необхідність глибокого вивчення означеної проблеми.
Метою бакалаврської роботиє вивчення маржинальної торгівлі на ринку цінних паперів.
Для досягнення даноїмети були поставлені наступні завдання:
- розглянути сутність іпринципи застосування маржинальної торгівлі на ринку цінних паперів;
- визначити особливостімаржинальної торгівлі на російському ринку цінних паперів;
- дослідити перспективирозвитку маржинальної торгівлі та напрямки її розвитку на сучасному етапі.
Теоретичною іметодологічною основою дослідження у бакалаврській роботі виступили:нормативно-правові джерела, навчальна література, а також матеріалиперіодичної преси, праці вітчизняних і зарубіжних вчених і фахівців,серед яких: А.С. Бакаєв, В.Р. Захар'їн, М.В. Батурина, В.А. Бурцев, В.В.Ковальов, В.Ф. Палій, Е.Н. Петенева, О.Є. Смирнов, О.В. Соловйова, А.В. Суворов,М.М. Хахонова, С.А. Юстус і багато інших.
Мета і завданнябакалаврської роботи визначили її структуру: структурно бакалаврська роботаскладається з вступу, двох розділів, поділені на параграфи, висновків, перелікувикористаних джерел, а також додатки. У першому розділі розглядається змісті організація маржинальної торгівлі на ринку цінних паперів, друга главаприсвячена практиці маржинальної торгівлі на ринку цінних паперів в РФ.
1. Економічнахарактеристика маржинальної торгівлі
1.1 Сутність маржинальноїторгівлі на ринку цінних паперів
Спочатку принципмаржинальної торгівлі був пов'язаний з операціями на товарних ринках. У XIX століттітоварні біржі були ринками, на яких здійснювалася оплата торговельнихугод готівковими коштами. Посередниками на цих ринках були брокери,які надавали послуги по здійсненню угод, переказу грошей та веденнюрахунків. При веденні рахунків брокери використовували особливий метод обліку, який отримавназву "кільцевого". Цей метод дозволяв здійснювати розрахунки міжклієнтами при багаторазовій перепродажі товару найбільш ефективним способом.[7, c.48]
Кільцевій метод розрахунківдіяв на товарних ринках приблизно до 20-х років ХХ століття, поки він ще мігзадовольняти потреби ринків. Метод припускав, що члени біржі, що укладаютьугоди, виконують свої зобов'язання за цими контрактами, як безпосередніучасники договору. Вони несли всю відповідальність за виконання зобов'язань заопераціях. При такій системі розрахунків у клієнтів була перевага в тому, щовідсутня необхідність внесення власних коштів в якості фінансовоїгарантії виконання біржового контракту, і це здешевлювало для них біржовуторгівлю.
Колишній порядок розрахунківбув кращий для того етапу біржової торгівлі, коли основна частинаугод носила чисто торговий характер, тобто за купівлею та продажем контрактів,стояла реальна потреба у товарі чи сам товар. При цьому члени біржі повиннібули мати великі фінансові кошти, щоб в будь-яких випадках гарантувативиконання зобов'язань.
На сучасних біржахвеликий обсяг спекулятивних операцій. У деяких економічних ситуаціях обсяг спекулятивнихоперацій різко зростає, що може вести до неплатоспроможності клієнтів, а заними і решту членів біржі. Зростання обсягу маржинальних операцій і збільшення пов'язанихз ним ризиків, призве...
