Аналіз динаміки курсу індійської рупії

МІНІСТЕРСТВО ОСВІТИ І НАУКИ УКРАЇНИ

ОДЕСЬКИЙ НАЦІОНАЛЬНФИЙ УНІВЕРСИТЕТ ім І.І. МЕЧНИКОВА

ІНСТИТУТ МАТЕМАТИКИ, ЕКОНОМІКИ І МЕХАНІКИ

Кафедра світового господарства і міжнародних економічних відносин

Індивідуальна робота

на тему: Аналіз динаміки курсу індійської рупії

Студентки Райлян Катерини Євгенівни

Одеса - 2011

Зміст

Паритет купівельної спроможності тавалютний курс

Співвідношення реального та номінального обмінного курсу

Умови торгівлі і валютний курс

Чиста міжнародна інвестиційна позиція і валютний курс

Диференціал реальних процентних ставокі валютний курс

Рахунок поточних операцій і валютнийкурс

Монетарний підхід, модель портфельногобалансу і валютний курс

Інвестиції та валютний курс

Фіскальна політика і динаміка валютногокурсу

Встановлення валютного курсу в короткостроковому періоді

Список використаних джерел

Паритет купівельної спроможності і валютний курс

Е = Р/Pf;

Е - валютний курс, Р - рівень цін в Індії, Pf - рівень цін в країні іноземної валюти.

Якщо розглядати Паритет купівельної спроможності індійськоїрупії, то можна зробити висновок, що спостерігається певна залежність від зміни рівняцін в країні. Співвідношення зміни інфляції в США та Індії змінюється приблизнооднаково. Загальний рівень інфляції в Індії злегка перевищував рівень інфляції в СШАдо 2005 р., проте з 2006 р. рівень інфляції в Індії істотно перевищував рівеньінфляції в США. Саме в періоди найбільшої інфляції в Індії спостерігається девальваціявалюти. Таким чином, можна зробити висновок, що Паритет купівельної спроможностіпояснює зміну валютного курсу країни, однак, слід враховувати, що на курсвпливає безліч інших факторів. Курс за паритетом купівельної спроможності єідеальним курсом обміну валют, розрахованим як середньозважене співвідношення ціндля стандартного кошика промислових, споживчих товарів і послуг двох країн.Залежність валютного курсу від темпу інфляції особливо велика у країн з великимоб'ємом міжнародного обміну товарами, послугами і капіталами. Це пояснюється тим,що найбільш тісний зв'язок між динамікою валютного курсу і відносним темпомінфляції виявляється при розрахунку курсу на базі експортних цін. В ідеальній моделіформування курсу на основі тільки цін торгівлі двох країн один з одним реальнийвалютний курс дорівнював би курсом за паритетом купівельної спроможності. Емпіричнідані підтверджують, що прогнозування динаміки номінального валютного курсу наоснові паритету купівельної спроможності дає реалістичні результати в довгостроковомуперіоді.

Однак у короткостроковому періоді теорія ППС працює гірше, оскількиціни виявляють тенденцію до негнучкості. Під впливом короткострокових факторів реальнийвалютний курс нерідко демонструє значні коливання.

Співвідношення реального та номінального обмінного курсу

Q = E (d/f) * (P'f/P'd)

Q - реальний валютний курс, E (d/f) - номінальний валютний курс(Одиниця іноземної валюти, виражена в національній валюті), P'f - темп інфляції у зарубіжній країні, P'd - темп інфляції всередині країни.

Вивчивши динаміку співвідношення реального і номінального валютнихкурсів індійської рупії і долара США, можна відзначити, що з 2000 р. до 2010 р. номінальний валютний курс був вище, ніж реальний. У цей період рупія була переоцінена,що дуже негативно відображається на зовнішній конкурентоспроможності країни, зменшуєдоходи експортерів, і в загальному призводить до несприятливих для Індії умов зовнішньоготоргівлі. Це також підтверджується тим, що чистий експорт товарів країни тривалийчас є негативним.

Слід також зазначити, що протягом розглянутого періодурізниця між номінальним і реальним валютним курсом була досить суттєвою,що ще раз свідчить про те, що країна перебуває в невигідному зовнішньоторговельномуположенні.

Умови торгівлі і валютний курс

Даний графік ще раз свідчить про те, що країна не володієзовнішньоторговельної конкурентоспроможністю. Експорт почав істотно падати в порівнянніз імпортом ще в 2003 р. При цьому з 2000 р. чистий експорт становить від'ємну величину.

Слід відповісти, що експортні ціни в Індії зростали швидше,ніж імпортні, через завищений номінального валютного курсу по відношенню до реального.Імпорт позитивно залежить від валютного курсу (чим вище валютний курс національноїгрошової одиниці, тим більше одиниць іноземної валюти громадяни даної країни можутьотримати в обмін на 1 одиницю своєї валюти і, отже, тим більше імпортнихтоварів вони можуть купити, тобто імпортні товари стають для громадян країни щодобільш дешевими - на ту ж кількість одиниць своєї валюти вони отримують більше одиницьіноземної валюти, ніж раніше і тому можуть купити більшу кількість імпортнихтоварів, ніж раніше).

У 2008 р. спостерігається найбільший негативний скачок чистогоекспорту, що, у великій мірі, пов'язано зі світовою фінансовою кризою. При цьому істотнихзмін валютного курсу не спостерігається.

Чиста міжнародна інвестиційна позиція і валютнийкурс

Міжнародна інвестиційна позиція являє собою сукупністьекономічних показників, що відображають запаси зовнішніх фінансових активів та зобов'язанькраїни. За рахунок коливань валютного курсу країна може коригувати рахунок поточнихоперацій, стимулюючи приплив інвестицій. Індія - найпривабливіша для інвестицій країна,про що свідчить приріст іноземних інвестицій в країну і суттєве перевищенняінвестицій в країну над інвестиціями з країни. Це обумовлено фактором дешевшоюробочої сили, що істотно зменшує загальні витрати виробництва. Експорт Індіїв лютому 2011 р. склав, 6 млрд., що на 50% більше ніж у лютому 2010 р., імпорт зріс на 21,2% - до, 7 млрд. Таке зростання обсягу експортованих товарів пов'язаний з ростомпопиту з боку Північної Америки, Азії та Африки. Останнім часом, Індія, завдякинаявності великої кількості англомовних фахівців-професіоналів, стала аутсорсинговим місцем призначення для багатьохмультинаціональних корпорацій і популярним місцем для "медичного туризму". Індія також перетворилася на значного експортера програмного забезпечення,а також фінансових і технологічних послуг.

Однак збільшення кількості іноземної валюти всередині країнине робило істотного впливу на зміну валютного курсу.

Розрахунок чистої міжнародної інвестиційної позиції дозволяєоцінити національне багатство країни.

Диференціал реальних процентних ставок і валютний курс

Завдяки таким графіку можна сказати, що капітал в Індіївідрізняється високою мобільністю, тому простежується чітка і швидка реакція змінивалютного курсу при зміні процентних ставок. Спостерігається пряма залежністьміж змінами рівнів процентних ставок і валютним курсом. Політика "дешевихгрошей "знецінює валюту. Більш низькі процентні ставки призводять до відтокукапіталу, що чинить тиск у бік зниження валютного курсу.

Рахунок поточних операцій і валютний курс

Позитивним сальдо рахунку поточних операцій Індії було в періодз 2001 по 2004 рр..

В цілому ж була намічена тенденція негативного сальдо рахункупоточних операцій Індії. Враховуючи те, що рахунок поточних операцій - розділ платіжногобалансу країни, в якому фіксуються експорт та імпорт товарів і послуг, чистий дохідвід інвестицій і чистий обсяг трансфертних платежів, можна зробити висновок, що черезнегативного чистого експорту і великих сум, які отримують індійські студенти,які здобувають освіту в інших країнах, сам рахунок поточних операцій єнегативним. Активний платіжний баланс сприяє підвищенню курсу національноївалюти, оскільки збільшується попит на неї з боку іноземних боржників. Пасивнийплатіжний баланс породжує тенденцію до зниження курсу національної валюти, так якборжники продають її на іноземну валюту для погашення своїх зовніш...ніх зобов'язань.

Підтверджується положення моделі Макделла-Флемінга щодотого, що відтік капіталу знижує валютний курс. Протягом 10 років у країні спостерігавсянегативний рахунок капіталу, що чинило тиск у бік пониження валютногокурсу, що повністю підтверджується статистичними даними. Слід також враховувати,що в Індії капітал відрізняється високою мобільністю, і та ж тенденція простежуваласящодо зміни відсоткової ставки. Таким чином, динаміку валютного курсурупії можна відстежити за допомогою моделі макроекономічної рівноваги у відкритійекономіці.

індійська рупія курс ставка

Монетарний підхід, модель портфельного балансу і валютнийкурс

Грошова маса М1 в Індії і США в період з 2000 р. по 2010 р. постійно зростала. Це відповідно до монетарним підходом повинно було привести до девальваціїрупії, однак істотного вияву в постійній тенденції такого зменшенняне спостерігається. Тому, якщо розглядати довгостроковий період з 2000 р. до 2010 р., то можна помітити, що дана тенденція змінювалася, і це підтверджує, що за допомогоюмонетарної теорії можна повною мірою пояснити рух курсу індійської рупії.

Інвестиції та валютний курс

В Індії стійко позитивне сальдо чистих інвестицій,тобто Індія є інвестиційною привабливою країною. Як і у випадку з будь-якиміншим активом, зміна валютного курсу визначається законом пропозиції-попиту.Таким чином, при збільшенні попиту на національну валюту країни її вартістьзростає.

З 2005 р. зростання інвестицій в країну почав збільшуватися і в кризовий2008 р. спостерігається рекордний приріст інвестицій в країну.

Фіскальна політика і динаміка валютного курсу

Протягом 2000-2010 рр.. в Індії спостерігається дефіцит державногобюджету. У кризовому 2008 р. він посилився. Країни, які відчувають постійний бюджетнийдефіцит, спираються на іноземний капітал, щоб фінансувати дефіцит, якщо власногокапіталу не вистачає. Це призводить до зниження вартості національної валюти з часом.І ця тенденція підтверджена наведеним вище графіком.

Встановлення валютного курсу в короткостроковому періоді

Хоча і можна вказати, в якому напрямку буде рухатися валютнийкурс, економічне моделювання валютних курсів не дозволяє цього зробити з більшоюточністю в короткостроковому періоді. Зміна курсу рупії можна прогнозувати придопомоги технічного аналізу. Технічний аналіз, з давніх пір використовувався дляаналізу рухів курсу акцій, зараз широко використовується на валютних біржах, особливов короткострокових торгових договорах. Для технічного аналізу фінансовий ринок являєсобою набір цінових зразків з певними характеристиками. Вивчаючи дані колишніхцін і використовуючи статистичний і математичний аналіз для виявлення закономірностей,можна показати можливі зміни цін на майбутнє - як напрямок змін, такі розміри. При прогнозуванні валютних курсів необхідно брати до увагирозміри планованого дефіциту держбюджету і способи його покриття, політику Центральногобанку щодо майбутнього зростання грошової маси. Якщо уряд запланувавзначний дефіцит бюджету, і емісійний спосіб його покриття неминучий, або кредитно-грошоваполітика Центрального банку носить розширювальний характер, швидше за все можна очікуватизнецінення національної валюти, оскільки декларована політика неминуче призведедо інфляції.

Також можна використовувати думки дилерів для прогнозування валютногокурсу. Якщо їх настрої на користь підвищення, то варто очікувати підвищення валютногокурсу, і навпаки. Інший метод - інформація про ціни валютних опціонів і форварднихоборудках. Міжнародні переливи капіталу, пов'язані зі зміною процентних ставок,також роблять значний вплив на динаміку валютних курсів. Основну рольв динаміці валютного курсу в зв'язку зі зміною процентних ставок відіграють так звані"Гарячі гроші" - міжнародні гроші, вільні для інвестицій і валютнихспекуляцій. Відносне зростання процентних ставок у даній країні в результаті, наприклад,проведення стримуючої кредитно-грошової політики сприяє припливу в неї"Гарячих грошей" і подорожчання її валюти. Інвестори і спекулянти, бажаючивитягти доходи з більш високих процентних ставок, конвертують свої активи з національнихвалют у валюту даної країни, підвищуючи попит на неї на валютному ринку. "Гарячігроші "можуть також швидко" улетучиться "з країни, як вони в неїприйшли в результаті зміни економічної кон'юнктури, надаючи спекулятивнетиск на валюту даної країни і послаблюючи її. Валютні курси гостро реагують наінформацію про стан балансу поточних операцій. Добре відомо, що дефіцит балансупоточних операцій служить показником зростання попиту на іноземну валюту, так яквідбувається переорієнтація на купівлю товарів і послуг в іноземній валюті. Реакціявалютного ринку на офіційне повідомлення про дефіцит балансу поточних операцій виражаєтьсяу знеціненні національної валюти. Однак не завжди дефіцит балансу поточних операційсвідчать про слабкість валюти. Якщо цей дефіцит відображає бажання іноземцівмати більше даної валюти для міжнародних операцій, продаючи країні більше товаріві послуг, у цьому випадку її курс зросте.

Коливання валютного курсу залежать також від очікуваного курсу урядуу відношенні приватної власності, податків, торгових і валютних обмежень.

Проаналізувавши динаміку руху курсу індійської рупії і фактори,її визначають, можна зробити висновок, що найбільшим чином на зміну валютногокурсу рупії впливають:

фіскальна політика держави;

чиста міжнародна інвестиційна позиція;

платіжний баланс країни;

рівень інфляції в країні;

величина інвестицій в країну.

Для прогнозування валютного курсу в короткостроковому періоді можнавикористовувати технічний аналіз, орієнтуватися на думку дилерів, аналізуватитенденції зміни процентних ставок в Індії та інших країнах, ціни валютних опціоніві форвардних угод.

Список використаних джерел

1.ОЕСР: Фінансові індикатори [Електронний ресурс]. - Режим доступу: .oecd.org/document/39/0, 3746, en_2649_201185_46462759_1_1_1_1, 00.html

2.Національний банк Індії: Фінансові індикатори [Електронний ресурс]. - Режимдоступу: dbie. rbi.org. in/InfoViewApp/listing/main. do? appKind = InfoView & service =% 2FInfoViewApp% 2Fcommon% 2FappService.do

3.МВФ: Фінансові індикатори [Електронний ресурс]. - Режим доступу: .imf.org/external/pubs/ft/weo/2010/02/weodata/weoselser. aspx? c = 534 & t = 1