Зміст
Введення
1.Загальна характеристика фондового ринку України
1.1Огляд світового фондового ринку та ринку України
1.2Характеристика підприємств, акції які використовувалися при формуванніпортфеля цінних паперів
2.Визначення основних характеристики цінних паперів
3.Формування оптимального портфеля ризикових цінних паперів
4.Оптимізація портфеля цінних паперів за наявності безризикового активу
Висновки
Списоквикористаної літератури
В ведення
Одним з основнихатрибутів сучасної розвиненої ринкової економіки є фондовий ринок. Віндозволяє не тільки переспределять времм вільні грошові кошти,залучаючи вільний капітал, але і отримувати інвестиційні доходи, будучисередовищем купівлі/продажу цінних паперів. Розвиненість та інтегрованість національногофондового ринку залежить від особливостей історичного та економічного розвиткудержави, сформованого менталітету і законодавчої бизи. Як і будь-якіінновації та інвестиції, інвестиції в цінні папери, емітованігосподарюючими суб'єктами супроводжуються ризиком. Для потенційного інвестораактуальною проблемою є вибір окремих видів цінних паперів дляінвестицій, а також обгрунтування пропорцій розподілу наявного капіталу, тоє формування оптимального портфеля цінних паперів.
Вметою визначення структури та прибутковості ринкового портфеля в даній роботіпоставлені наступні завдання:
-проаналізуватистан світового фондового ринку, і зокрема українського;
-визначититенденції його розвитку, сучасні проблеми та шляхи їх вирішення;
-визначеніакції для формування портфеля цінних паперів, їх основні характеристики;
-сформуватинабір оптимальних портфелів цінних паперів і визначити їх структуру.
Середробіт, що послужили теоретичною основою роботи слід зазначити Марковіца,Тобіна, Шарпа (створення теорії ринкового портфеля), а також Модільяні, Міллера,Блека, Шоулса (теорії оптимального портфеля).
1. Загальнахарактеристика фондового ринку України
1.1Огляд світового фондового ринку та ринку України
фондпапір ринок цінна
Дослідження питаньфондового ринку є і буде актуальним до Дех пір, поки він будеіснувати, адже розробка тенденцій розвитку ринку цінних паперів не можездійснюватися без виявлення і дослідження всіх стадій формування такоїекономічної системи як фондовий ринок.
Формування українськогофондового ринку відбувалося в кілька етапів: перший етап - це період виходуУкраїни зі складу Радянського Союзу, що збігся у часі з процесомстворення приватних акціонерних та фінансових компаній, які займалисязалученням коштів населення під випуск власних цінних паперів. І хочдіяльність цих установ на ринку цінних паперів була стихійною йнеорганізованої, а самі цінні папери мали характер штучнопідтримуваної вартості, цей етап можна назвати першими кроками фондовогоринку в Україні.
Другий етап розвиткуринку цінних паперів виник у зв'язку з випуском в обіг та створенням вторинногоринку купівлі-продажу компенсаційних сертифікатів і чорного ринкуприватизаційних майнових сертифікатів - ваучерів. У цей період створюютьсяпсевдобіржі - центри сертифікатних аукціонів, велика кількість фінансовихпосередників (довірчих та інвестиційних компаній), формуєтьсяінформативна база та інші інфраструктурні підрозділи.
Третій етапхарактеризується пошуком ефективного власника, що зумовило пошук новихсистем розподілу власності, продаж об'єктів великої приватизації таактивне залучення до приватизаційних процесів зовнішніх інвесторів. Основнимвідмінністю третього етапу став акцент на грошову приватизацію, що зумовилорозвиток певної інфраструктури для забезпечення цього процесу.
Основними досягненнямицього етапу розвитку ринку можна назвати:
1) розвиток ринковоїінфраструктури (біржові та позабіржові установи, агенції з перереєстраціїправ власності - незалежні реєстратори та депозитарні установи,створення професійних асоціацій);
2) створення галузіпрофесійних учасників фондового ринку (брокерських та фінансових компаній);
3) поява і розвитокспеціальних Державних контролюючих установ (державна комісіяз цінних паперів та фондового ринку);
4) активне входження вукраїнський фондовомий ринок зовнішнього венчурного капіталу.
Основною помилкою цьогоетапу, була переоцінка можливостей національного фондового ринку,штучне форсування його розвитку та стратегічні помилки у процесіпроведення приватизації, посилені світовою фінансовою кризою.
З початком фінансовоїкризи почався сучасний етап розвитку фондового ринку в Україні, якийставить більше запитань, ніж дає відповідей щодо перспектив розвиткуфондового ринку в країні. На сьогодні український ринок має досить добрерозвинену систему обігу цінних паперів (національну депозитарну систему,електронні торгові системи і т.д.), розвинені контролюючі органи та организахисту прав акціонерів, але активність у цьому сегменті економіки дуженезначна.
Тим не менш, фондовийринок - це досить новий і раніше невідомий для України вид діяльності.В Європі та Америці торгівля акціями, ф'ючерсами і різними товарами на біржахналічує вже близько двохсот років.
В Україні перші біржістали з'являтися на початку 90-х років, вони носили хаотичний характер і служилискоріше інструментом обміну товарами, ніж реальною фондовим майданчиком. Першіцінні папери: ваучери, векселі, купони і т.д. використовувалися в різнихкримінальних схемах по захопленню підприємств, відходу від податків і відмивання грошей.Інвестиційні фонди були більше схожі на піраміди, ніж вони, по суті, іявлялись.
Перша Українськафондовий майданчик з'явилася в лютому 1996 року, нею стала фондова біржа ПФТС.Але нормально функціонувати ПФТС змогла тільки з початку 2000-х років, колисформувався індекс ПФТС, який на сьогоднішній день включає в себе 20емітентів з різних галузей економіки України і торгується в реальному часі.Індекс ПФТС на сьогоднішній день є головним індикатором стануукраїнського ринку акцій, на цьому майданчику також проходять торги корпоративними,муніципальними, державними облігаціями та інвестиційними сертифікатами.Індекс розраховується на основі 20 підприємств металургії, електроенергетики,машинобудування, видобувного сектора і банківської сфери. Серйозний вплив нароботу ПФТС надає Російська біржа ММВБ і цілком можливо, що найближчимчас ММВБ викупить контрольний пакет акцій ПФТС.
2 жовтня 2008 уПФТС з'явився серйозний конкурент. Під егідою Російської біржі РТС булазареєстрована ВАТ В«Українська біржаВ», яка розраховує свій власнийіндекс UX, в нього входять ідентичні ПФТС підприємства. Обсяги торгів на обохмайданчиках співставні і вони ведуть конкурентну боротьбу між собою.
Основними проблемамифондового ринку України є: низька ліквідність, залежність від зовнішніхмайданчиків, В«зарегульованістьВ», погана технічна оснащеність та слабкаінформованість громадян про фондовий ринок.
Найбільший денноїоборот на В«Українській біржіВ» склав 60 мільйонів гривень. На ПФТС денноїобсяг становить в середньому 30-40 мільйонів гривень. У той час як на ММВБденний оборот торгівлі акціями становить 1 - 2 мільярди доларів, а напровідних світових майданчиках значно більше. Такий низький обсяг угод викликанийсерйозним недоліком ліквідності. За найпопулярнішим українським акціям в деньпроходить у кращому разі 10-20 угод, у другому ешелоні цілком може бути іодна угода на тиждень. Серйозні інвестори не зацікавлені, в такомумалоліквідних ринку, тому основними гравцями вітчизняного ринку єспекулятивні зарубіжні фонди, націлені на швидке отримання прибутку, іукраїнські фінансові компанії, що давно працюють на цьому ринку. Звичайнігромадяни практично не мають доступу на фондовий ринок.
Тим не менш, фондовийринок все ж є певним відображенням реальної економіки країни. У нього входятьпровідні підприємства вітчизн...
