ВСТУП
Насьогоднішній день в загальносвітовий і російській практиці склалася ситуація, колидля забезпечення зростання бізнесу підпр В»виникає необхідність у процесахзлиття і поглинання і це не дивно, адже особливо в останні роки різкозріс рівень глобальної конкуренції в більшості сфер діяльності, якийзмушує компанії до інтегрування.
Актуальністьтеми дослідження полягає в тому, що для російських підприємств здійснюютьсвою виробничу діяльність в конкурентній боротьбі необхідно ефективноадаптуватися до стрімко мінливих ринкових умов. Саме злиття іпоглинання стають тією стратегією зростання, яка дозволяє підприємству нелише зберегти свої позиції на ринку, але і В«вибитисяВ» в лідери.
На тлішвидкозростаючого ринку злиттів і поглинань в Росії гостро постає питання проефективності проведення операцій зі злиття або поглинання. Загальносвітовий досвід вданій області показує, що близько 76% угод закінчуються невдачею. Такимчином, стратегія зростання підприємства шляхом інтеграції є вкрайефективною, але лише за умови правильно проведеної угоди по злиттю абопоглинанню на всіх етапах.
Метоюдипломної роботи є аналіз і обгрунтування ефективності злиття іпоглинання компаній та їх роль в підвищенні ефективності їх діяльності.
Ввідповідність з метою в даній роботі були поставлені наступні завдання:
1)дослідити місцеі роль процесів злиття та поглинання на основі аналізу та узагальнення теорій існуючихсучасних західних та російських шкіл інституційного напряму в областіекономіки та теорії фінансів;
2)сформулюватиосновні принципи злиттів і поглинань;
3)проаналізуватисучасні методи оцінки ефективності злиття або поглинання, а також виявитиосновні мотиви, керуючись якими менеджери приймають рішення пропроведенні угоди по злиттю або поглинанню;
4)виявитисучасну специфіку російського ринку злиттів і поглинань;
5)оцінити вартістьбізнесу ВАТ Холдингова компанія В«Об'єднані кондитериВ» та ВАТ В«Приморськийкондитер В»;
6)Визначитиекономічний ефект від поглинання ВАТ В«Приморський кондитерВ» відкритимакціонерним товариством В«Об'єднані кондитериВ».
Предметдослідження даної роботи - роль злиття і поглинання у фінансовій стратегіїкомпаній.
Об'єктомдослідження є оцінка ефективності можливого поглинання ВАТВ«Приморський кондитерВ» акціонерним товариством Холдингова компанія В«Об'єднанийкондитер В».
Вдипломній роботі використані статистико-економічний метод дослідження,метод порівняння, методи аналізу і синтезу теоретичного і практичногоматеріалу, індукції та дедукції, методи оцінки фінансового станупідприємства, методи дисконтованого грошового потоку, метод вартості чистихактивів та ін
Теоретичнубазу дипломної роботи склали дослідження провідних російських і зарубіжних вченихі практиків у галузі злиттів і поглинань, таких, як Теоретичну базудипломної роботи склали дослідження провідних російських і зарубіжних вченихі практиків у галузі злиттів і поглинань, таких, як М. Бекье, Д.М. Бішоп,С.В. Валдайцев, Д. Грейм, Д.А. Ендовіцкій, Р. Коуз, К.М. Крістенсен, А.А.Левін, С.В. Савчук, О. Вільямсон, В.А. Устименко, Р. Фаулер, Р.С. Фостер, Ф.Ч.Еванс, в області оцінки та управління вартістю Д.М. Бішоп, А.Г. Грязнова, Т.В.Крамін, А. Кей та ін
У першійглаві роботи розглядаються теоретичні основи злиття і поглинання,проаналізовано економічна природа процесів злиття та поглинання з точкизору досліджень великих учених в галузі економічної теорії та фінансовогоменеджменту.
Піддругому розділі дипломної роботи розглядається механізм проведення операцій позлиття і поглинання, а також методи оцінки ефективності злиттів і поглинань.А також в цій главі аналізується сучасний стан ринку злиттів іпоглинань.
Втретьому розділі даної роботи проводитимуться аналіз фінансового стану та оцінкаринкової вартості підприємств до поглинання та процедура поглинання ВАТВ«Приморський кондитерВ» ВАТ Холдингової компанією В«Об'єднані кондитериВ». Вукладанні третього розділу проводитися аналіз ефективності злиттів підприємств.
1. ТЕОРЕТИЧНІ ОСНОВИ ЗЛИТТЯ ІПОГЛИНАННЯ ПІДПРИЄМСТВ В УМОВАХ РИНКОВОЇ ЕКОНОМІКИ РОСІЇ
1.1 Особливості злиттів і поглинань
Розглянемотеоретичну сутність таких процесів, як злиття і поглинання. Реорганізаціяпідприємства може бути здійснена у формі злиття підприємств.
Злиттямпідприємств визнається створення нового підприємства з передачею йому всіх прав іобов'язків двох або декількох підприємств та припиненням діяльностіостанніх. Реорганізація у формі злиття підприємств вважається завершеною змоменту державної реєстрації знову виниклого підприємства -правонаступника. З цього моменту, що створили його підприємства вважаютьсяпрекратившими своє існування.
Злиттяпідприємств як спосіб реорганізації підприємств означає укрупнення зновувиникаючого суб'єкта цивільного права за рахунок припинення декількохпідприємств, внаслідок злиття. При цьому всі права та обов'язки кожного зних підсумовуються підприємством, що виникає в результаті злиття, відповідноз передавальним актом.
Наспільних зборах засновників всіх що беруть участь у злитті підприємствприймаються рішення про склад засновників, про розмір статутного капіталу і йогорозподіл серед засновників, про затвердження Статуту нового підприємства, атакож про обрання виконавчих органів створюваного підприємства.
Призлитті підприємств усі права та обов'язки кожного з них переходять до зновувиниклому підприємству згідно з передавальним актом.
Припроцесі поглинання відбувається збереження як мінімум однієї юридичної особиі переходом до нього прав власності інших.
Метоюзлиттів і поглинань є збільшення добробуту акціонерів і досягненняконкурентних переваг на ринку.
На самомусправі будь акціонерне товариство, яке функціонує в умовах нормальноїцивілізованої ринкової економіки повинно ставити ці цілі перед собою вякості пріоритетних цілей своєї діяльності. При цьому ці цілі можутьдосягатися компанією за допомогою використання як внутрішніх методів (підвищенняефективності управління, використання більш сучасних способів веденнябізнесу, нових технологій, підвищення продуктивності праці і т.д.), так ізовнішніх методів, до яких відноситься діяльність по злиттю і поглинанням.
На шляхудо досягнення зазначених вище цілей компанія розробляє конкретну стратегіюсвоєї діяльності. У цьому світлі компанія постійно оцінює своє становище наринку, свої сильні і слабкі позиції, шукає такі напрямки своєїдіяльності, слідуючи яким вона доб'ється найбільших конкурентних переваг.
Виходячиз цього компанією можуть бути обрані наступні основні стратегії, абоконцепції, свого розвитку:
1)посилення основнихнапрямів своєї діяльності;
2)диверсифікаціядіяльності;
3)відмова (продаж)від неосновних напрямів діяльності.
Діяльністьпо злиттю і поглинанням є одним з основних методів реалізаціїперерахованих стратегій розвитку фірми. Зокрема:
1)якщо фірмазаймає вдале положення на ринку, знаходячись в галузі, що обіцяє їй хорошіперспективи розвитку, проте їй потрібно посилення своїх позицій для досягненняконкурентних переваг у галузі, то, використовуючи механізм злиття іпоглинань, вона може досягти своєї мети, об'єднуючись або купуючикомпанії того ж сегмента ринку;
2)часто компаніяможе здійснювати злиття та поглинання фірм з інших сегментів ринку длязниження ризику своєї діяльності (що досягається, наприклад, через випускрізнорідної продукції, продукції знаходиться на різних етапах свогожиттєвого циклу, через географічну диверсифікацію у збуті продукції - тоТобто, іншими словами, через диверсифікацію виробництва), для розширення сферисвоєї присутності;
3)якщо компаніяпереглядає свої позиції на ринку, знаходить нові пріоритети, виділяє для себеосновні напрямки своєї діяльності, звільняючись від неосновних, проблемнихнапрямків, і, нарешт...
