. Момент чи період часу, з яким відбувається порівняння, називаєтьсябазисним. У базисний період ціни акцій, включених у той чи інший індекс, трансформуютьсятаким чином, щоб на цю дату індекс дорівнював 10, 100 або 1000 для простотирозрахунків.
Незважаючи на різноманітністьфондових індикаторів, в основі їх розрахунків лежать три принципових методурозрахунків:
- метод середньоїарифметичної простої;
- метод середньоїгеометричній;
- метод середньоїарифметичної зваженої.
При методі середньоїарифметичної простої ціни акцій всіх емітентів, що входять в індекс, на моментзакриття торгів складаються і сума ділиться на кількість складових дляотримання середньої величини.
Беремо акцію кожного видуз ринку
тоді індекс буде дорівнювати
де n-кількістьдосліджуваних акцій.
Кожна акція маєоднакову вагу незалежно від розміру компанії.
У першого методу є одна перевага - простотарозрахунку. Слід, правда, мати на увазі, що навіть при самому простому методірозрахунку реальне числення фондового індексу відбувається значно складніше,оскільки його формула включає в себе різні коефіцієнти, що дозволяютьгармонійно при необхідності заміняти акції одного емітента на акції іншого,враховувати і більш складні процеси на ринку злиття, поглинання і т. д.
Поряд з відносноюпростотою розрахунків у методу середньої арифметичної простої є істотнінедоліки: він не враховує реальний масштаб ринку акцій конкретного емітента;в його структурі однакове місце відведено і самої "сильною", і самої В«слабкоїВ»компанії у вибірці. За даним методом досі розраховуються індекси зсімейства В«Доу ДжонсВ».
Індекс за методом середньоїгеометричної обчислюється множенням цін акцій, складових індекс один наодного. З цього твору потім витягується корінь п-го ступеня, де п -число акцій в індексі:
Як і при використанні методу простої середньоїарифметичної не береться до уваги той факт, що обсяг торгівлі поакціям різних компаній може бути різним.
За даним методомрозраховується два відомих індексу: FT-30 в Англії і The Value line CompositeIndex в США.
Метод середньоїарифметичної зваженоїзастосовується для того щоб відобразити в індексі вплив об'ємних показників тобтовикористовується методика зважування цін акцій. Найбільш часто в якості вагивикористовується ринкова капіталізація компанії. Цей метод найбільш популярний усвітовій практиці фондових індексів, оскільки він адекватно враховує впливтих акцій, за якими капіталізація вища і які більш ліквідні.
Види акцій:
Ціни:
Число акцій (обсягпродажів): ;
Метод середньої арифметичної зваженої маєдеякі варіації: поточний стан ринку може порівнюватися зі станомринку або в базисний, або в попередній період.
До найбільш відомихіндексам, що розраховується по даному методу, можна віднести сімейство індексівS & P, зведений індекс Нью-Йоркської фондової біржі, FT-100.
ГЛАВА 2.МІЖНАРОДНІ ФОНДОВІ ІНДЕКСИ
Методологія розрахункуіндексів динамічно відображає процеси, що відбуваються на фондових ринках, першвсього глобалізацію економік та рух капіталів.
У цьому зв'язку особливугрупу індексів складають так звані міжнародні індекси. Метою створенняміжнародних фондових індексів була необхідність вирішення проблемизіставлення динаміки ринків на базі єдиної методології розрахунку індексів,єдиних критеріїв вибору акцій, що входять до складу індексу, а також реалізаціяможливості групових зіставлень у тому випадку, коли групові індекси можутьбути методологічно співставні.
Однією з найважливіших цілействорення міжнародних фондових індексів є формування відповідноїінформації для прийняття інвестиційних рішень міжнародними інвесторами.
2.1 Російськіфондові індекси і їх динаміка
У Росії в данийчас існують два основні індекси, визнані індикаторами стануфондового ринку - індекс РТС, який розраховується фондовою біржею"Російська Торгова Система" і індекс ММВБ, що розраховуєтьсяМосковська міжбанківська валютна біржа.
Індекс РТС (RTSI, RTS Index) - фондовийіндекс, основний індикатор фондового ринку Росії, розрахунок якого розпочався 1Вересень 1995 з 100 пунктів Фондової біржі РТС.
Розрахунок Індексу РТСпроводиться на основі 50 цінних паперів найбільш капіталізованих російськихкомпаній.
Методика розрахунку
Індекс РТС відображає поточну сумарну ринковукапіталізацію (виражену в доларах США) акцій деякого списку емітентів увідносних одиницях. За 100 прийнята сумарна капіталізація цих емітентівна 1 вересня 1995 року. Таким чином, наприклад, значення індексу, рівна2400 (середина 2008 року) означає, що за майже 13 років ринкова капіталізація(З перерахунком в долари США) компаній зі списку РТС виросла в 24 рази.
Кожен робочий деньІндекс РТС розраховується протягом торговельної сесії при кожній зміні ціниінструменту, включеного в список для його розрахунку. Перше значення індексує значенням відкриття, останнє значення індексу - значеннямзакриття.
Перелік акцій для розрахунку індексів переглядаєтьсяраз на три місяці.
Розглянемо динаміку значень Індексу РТС в 1995 -2009р.р. (Рис.1).
Рис.1.Графік зміни значення індексу РТС в 1995 - 2009р.р.
Історичний мінімум буввідзначений 2 жовтня 1998 і склав 37,74 пункту.
Історичний максимум буввстановлено 19 травня 2008 року, коли індекс досяг 2498,10 пунктів.
У 2007 році максимальнезначення індексу склало 2360,15 пунктів 12 грудня, мінімальне -1701,80 пунктів 5 березня.
У 2008 році максимальнезначення індексу склало 2498,10 пунктів 19 травня, мінімальне - 549,06 пунктів28 жовтня.
19 вересня 2008зафіксовано максимальне зміна індексу за один день за всю його історію+22,39%.
6 жовтня 2008зафіксовано максимальне падіння індексу за один день -19,10%.
У 2009 році максимальнезначення індексу склало 1 508,42 пунктів 18 листопада, мінімальне -492,59 пунктів 23 січня.
Галузеві індекси РТС:
В·Нафта і Газ(RTSog)
В·Телекомунікації(RTStl)
В·Метали і видобуток(RTSmm)
В·Промисловість(RTSin)
В·Споживчітовари і роздрібна торгівля (RTScr)
В·Електроенергетика(RTSeu)
В·Фінанси (RTSfn)
Індекс ММВБ - цінової, зважений за ринковоюкапіталізації композитний фондовий індекс, що включає 30 найбільш ліквіднихакцій російських емітентів входять до лістингу Фондової біржі ММВБ (ФБ ММВБ).Індекс ММВБ є одним з основних індикаторів російського фондового ринкуі розраховується з 22 вересня 1997 року (базове значення 100 пунктів).
Розглянемо динамікузначень Індексу ММВБ в 1998 - 2009р.р. (Рис.2).
Рис.2.Графік зміни значення індексу ММВБ в 1998 - 2009р.р
Методика розрахунку і база розрахунку Індексу...
