доларів придоходи лише в 1 млн. доларів. Новий консорціум володіє тепер 54% акцій цієїмережі і має намір передати туди частину свого потоку ордерів, щоб забезпечитиліквідність. Це цілком можливо, оскільки в сукупності через членівконсорціуму проходить до 25% обороту LSE. Зміст всіх таких злиттів - не тільки вдиверсифікації діяльності та скорочення накладних витрат (весь сервісВ«ЖивеВ» в Мережі). Інтеграція сервісу призведе до взаємному розширенню клієнтськоїбази кожної з послуг і прискорить розвиток бізнесу в цілому.
З іншогобоку, відбувається формування спеціалізованих сервісів, орієнтованихна різні типи інвесторів. Наприклад, середній розмір клієнтського портфеля у Paine Webber становить 1 млн. доларів. Зрозуміло, що така клієнтура має зовсімінші критерії оцінки і вибору контрагента, у всякому разі, не розміркомісійних. Тому керівництво великих інвестиційних банків хоч ірозвиває онлайновий сервіс, але розглядає його як додатковий. Цілкомможливо, що більш практичним для таких В«китівВ» є не створеннявласного підрозділу, а покупка одного з Інтернет-брокерів, з усіма йоготехнологіями та клієнтурою.
Портрет галузі:Америка
Обсягугод, укладених приватними інвесторами через Інтернет у другому півріччі1999 року, склав 48% від їх загального числа, в порівнянні з 37% в першому. ВЗагалом за 1999 рік ця цифра становить 43%, тоді як ще рік тому перебувалана рівні 20%.
У США заостанні два роки із загального числа акцій, проданих приватним і корпоративнимінвесторам, більше 25% пройшло через Інтернет-брокерів. За оцінками консалтинговоїкомпанії Gomez Advisors, до 2001 року в світі буде відкрито 18 млн.інвестиційних рахунків (у 1996 їх було лише 1,5 млн., на початку 1999 - 5,1 млн.).В даний час вже п'ята частина угод з акціями NASDAQздійснюється через Інтернет, і ця частка неухильно зростає. Тим часом, середнєкількість угод, що припадає на одну людину, не так вже і велике. Заоцінками Forrester Research, для американців вона становить 10 на рік. Середнійрозмір рахунку - теж невеликий і становить кілька десятків тисяч доларів(Багатий інвестор не буде економити на комісії і віддасть перевагу працювати з full-service-брокером).
Інвестиціїв бізнес, пов'язаний з наданням брокерських послуг через Інтернет,вважаються надзвичайно привабливими самі по собі. За останні 4 роки цягалузь розширювалася на 20-60% в рік. Акції провідних брокерів зросли за цечас в 3-8 разів. Бернард Арно, французький бізнесмен, відомий по створенню і"Розкрутці" низки всесвітньо відомих торгових марок (він контролюєгрупу LVMH Moet HennessyLouis Vuitton, якій належать такібренди, як Hennesy, ChristianDior, Kenzo, і багато інших) робитьставку на Інтернет. Спільно з Полом Алленом (співвласником і одним ззасновників Microsoft) і ТАAssociates (однієї з найбільших у світіінвестиційних груп, що спеціалізується на вкладеннях у високі технології)Арно інвестує в Datek. Цей самий швидкозростаючий Інтернет-брокер, який маєблизько 350 тис. клієнтів, управляє активами розміром більш ніж 10 млрд.доларів.
Правда, в IIIкварталі 1999 року галузь пережила перший у своїй історії спад сукупногообсягу торгів. Однією з причин стали численні випадки В«програшуВ»клієнтами всіх грошей через повного непрофесіоналізму і нерозуміння механізмівторгівлі. Наприклад, при покупці клієнтом акцій з маржинального рахунку в надіїна подальше зростання котирувань брокер має право без попередження закритипозиції, якщо залишок грошей на рахунку не покриває що виник негативнийбаланс при несподіваному падінні курсу (кажуть, що рахунок В«не тримаєВ» ринок).Хоча акції після цього можуть знову піти в зростання, проте втрата клієнта будевже непоправна. Як не дивно, причиною послужила "елементарність"сервісу, довготривалий зростання котирувань і виникла через це ейфорія: багатоВ«ДомогосподаркиВ» звикли до легкого прибутку і навіть не підозрювали, що ринок можепадати. У 1999 році в Америці було порушено близько 40 тисяч позовів до брокерам,в яких клієнти звинувачували їх в недостатньо чітко сформульованомупопередженні про можливі ризики. Хоча дуже мала частина позовів булазадоволена, репутація Интернет-трейдинга була дещо підмочена.
Тим не менш, в IV кварталі 1999 рокуситуація виправилася і був зафіксований безпрецедентний зростання числа операцій - на 55%.У Інтернет-брокерів за останній квартал 1999 року було відкрито 1,8 млн. новихрахунків - найвищий результат за всю історію бізнесу. Сукупний обсягінвестованих коштів зріс на 35% і досяг 900 млрд. доларів. Деннийоборот NASDAQ постійно зростає і зараз становить майже 2 трлн. доларів.
На початок2000 року в світі зареєстровано кілька сотень Інтернет-брокерів. Це - якновостворені компанії, що спеціалізуються виключно на онлайновихпослугах, так і підрозділи великих інвестиційних банків, класичнихброкерських контор і взаємних фондів.
Розвитоктехнологій і здешевлення вартості програмно-апаратних засобів призвело дотого, що за своїми інформаційними можливостями і технічному оснащенню приватніінвестори все більше наближаються до професійних. В останні 2-3 рокиз'явився клас так званих Дей-трейдерів (day trader),яких тільки в Америці за оцінкою Асоціації електронних трейдерів (ЕТА) вжебільше 5 тисяч. На відміну від основної маси інвесторів, Дей-трейдери витягаютьприбуток з короткострокового зміни всередині денних котирувань, В«скальпіруяВ»ринок і закриваючи позиції до кінця торгової сесії.
Day trading - стратегія (метод, принцип) роботи на ринку,заснована на отриманні прибутку протягом торговельної сесії за рахунокспекулятивної гри на малих коливаннях цін на акції та інші активи (облігації,опціони, ф'ючерси і т.д.). Трейдери, які працюють на таких коливаннях, скоюютьВ«Інтра-ДейВ»-операції, тобто закривають позиції в кінці кожної торгової сесії,тому їх називають В«Дей-трейдерамиВ», а фірми, що надають відповідніпослуги, - Дей-брокерами.Природно, що така стратегія роботивимагає на порядок більш продуктивних (ніж для середнього клієнтаІнтернет-брокера, який вчиняє не більше 1-2 угод у день) технічних засобів,забезпечують доступ до інформації з торговельного майданчика в реальному часі, іторговельної системи, що дозволяє миттєво реагувати на зміну ринковоїситуації та виводити угоду на ринок. Доступ до торгової та інформаційноїсистемам онлайнового брокера зазвичай відбувається через стандартний Web-браузер, щоне гарантує збереження В«стануВ» при збої системи або обриві з'єднання. ВДей-трейдинг використовуються Е-DАТ (електронні торгові системи прямогодоступу), працюючі незалежно від браузера, що забезпечує швидкість інадійність. Для ефективної роботи Дей-трейдеру потрібні не тільки так званікотирування першого рівня, що відображають лише результат останніх операцій наторговому майданчику, але й інформація про те, хто, в якому обсязі і за якою ціноювиставляє заявки. Така інформація по біржі NASDAQміститься, зокрема, в системі NASDAQ Level II. Бізнес приносить прибуток Дей-брокеру за рахунок великогокількості клієнтських угод. Клієнт може торгувати як за допомогою устаткуванняброкера в його дилінговому залі, так і з домашнього комп'ютера після інсталяціїспеціального програмного забезпечення. Зауважимо, що в силу специфіки роботиДей-трейдери ризикують набагато більше, ніж середній клієнт звичайного онлайновогоброкера, тому швидше втрачають весь свій капітал і вибувають з гри. Ці двафактора змушують Дей-брокерів постійно шукати нових клієнтів. Онлайновийброкер відкриває у себе клієнтові інвестиційний субрахунок, виконуючи функціїномінального утримувача його акцій. Навпаки, щоб забезпечити прямий доступ доринку і обійти ряд законодавчих обмежень, Дей-брокери часто надаютьклієнту для торгів свій власний рахунок (природно, всі угоди проходятьчерез шлюз, що відстежує ліміти). При цьому формально вони не виконують заявокклієнта, а працюють на біржі самі, що дозволяє йти від ряду податків. Цяпрактика особливо поширена на Філадельфійської фондової біржі. Такимчином, дей-брокери відрізняються не тіл...
