в силу вимог, пропонованих інвесторами до єврооблігацій. Також банки-кредитори часто наполягають на тому, щоб кредит (особливо залучений на термін від трьох років і більше) виплачувався за амортизаційної схемою, в той час як єврооблігації погашаються в повному обсязі після закінчення терміну обігу. Це говорить про те, що єврооблігації можуть виявитися більш придатними при фінансуванні Довгострокових інвестицій компанії.
- Фінансові ковенанти: банки зазвичай надають фінансування під більш низький відсоток, ніж інші інвестори, проте в обмін на це вони контролюють власні кредитні ризики, вимагаючи, щоб позичальник прийняв ряд обмежень, зокрема, щодо пропорцій, пов'язаних з борговим навантаженням компанії, грошовими потоками, акціями і т.д. Дані фінансові
- Коли компанія відсутні.
-
- цінних паперів.
На закінчення хотілося б підкреслити,
Серед основних залучення позикових коштів.
1. Відносні
2. додаткові витрати.
3.
4. тобто кредиту. Ще один важливий письму.
5. кредиту.
6.
7. переговорів.
8. разлічние документи, що підтверджують, що необхідні авторизації, узгодження та резолюції для здійснення угоди були отримані на локальному рівні та на рівні правління. Необхідний час залежить від процесу одержання позичальником внутрішніх авторизації щодо угоди.
9. ЗАКРИТТЯ УГОДИ І ПІДПИСАННЯ УГОДИ. Після узгодження юридичної документації всіма сторонами можна підписувати угоду. Повинні бути підписані й інші документи, наприклад лист про комісію за організацію, лист про агентської комісії, забезпечувальна документація та/або гарантії, якщо це застосовно.
Існує кілька варіантів закриття угоди, в тому числі коли сторони відправляють копії підписаних документів юридичній консультанту кредиторів по факсу, а потім надають оригінали. Часом кредитори надають за дорученням право агенту по документації підписати угоду від їх імені.
Інший варіант полягає в тому, щоб провести церемонію підписання, коли позичальник і як можна більше число кредиторів, яких можливо зібрати фізично в одному місці, підписують документацію.
Незалежно від того, проводиться церемонія підписання чи ні, позичальник може організувати В«урочистеВ» захід в ознаменування завершення операції. В залежності від досягнутих домовленостей витрати на церемонію закриття угоди або урочистий захід можуть наближатися до витрат на банківську зустріч в діапазоні 00-10000.
10. ВИБІРКА КРЕДИТУ. Коли всі попередні умови виконані, позичальник направляє на адресу кредитного агента офіційну заявку на використання кредиту не менше ніж за два робочих дні до дня надання кредиту. Потім синдикований кредит починає своє життя. На цьому етапі банки, що діють як організатори, виконали свої зобов'язання їх роль в угоді зводиться до ролі звичайного кредитора.
Глава 2. Росія на міжнародному ринку синдикованих кредитів
2.1 Особливості та динаміка розвитку в Росії синдикованих позик
У Російській Федерації в останні кілька років, проблема недостатнього обсягу інвестицій і капітальних вкладень залишається досить гострою і актуальною для сучасної російської економіки. Зношеність основних фондів в ряді галузей економіки досягла неприпустимого критичного значення, що обумовлено недоліком довгострокового фінансування і, як наслідок, обмеженими інвестиційними можливостями компаній. При цьому високі показники макроекономічного розвитку останніх років досягнуті в більшій мірі за рахунок зростання в паливно-енергетичному секторі та сприятливої вЂ‹вЂ‹зовнішньоекономічної кон'юнктури.
Зростання більшості російських підприємств в даний час є екстенсивним і забезпечується багато в чому за рахунок загального розширення ринку, яке безумовно, з плином часу стане обмеженим. Більш того в умовах посилення конкуренції на світових ринках товарів і послуг і можливого вступу Росії до СОТ, позитивний ефект від наявних сьогодні у російських компаній конкурентних переваг у вигляді дешевої робочої сила, низькою вартості електроенергії та газу або буде зведений до мінімуму, або взагалі зникне. У зв'язку з цим єдиною можливістю не програти в конкурентній боротьбі для суб'єктів реального сектора російської економіки є здійснення повномасштабних інвестицій в оновлення основних фондів та впровадження нових технологій, які будуть покликані підвищити конкурентоспроможність впускати продукції і послуг, що надаються не тільки в нафтогазовій промисловості, але і в інших секторах економіки.
Для здійснення даних інвестицій російські компанії потребують залучення великого обсягу фінансування, як у формі нового акціонерного капіталу, так і у вигляді коштів боргових інвесторів. Поряд із залученням в економіку прямих інвестицій, ринки боргового капіталу в всьому світі є одним з ключових механізмів, який використовують уряди, корпорації і банки для залучення фінансування на цілі капітальних вкладень, модернізації виробничих потужностей, рефінансування та реалізації стратегій розвитку. У цьому зв'язку запорукою стабільного економічного зростання країни є наявність доступу її компаній і підприємств до внутрішніх та зовнішніх джерел довгострокового боргового фінансування.
На цьому тлі особливо актуальним представляється розвиток механізму залучення російськими компаніями фінансування на міжнародних ринках капіталу за допомогою саме синдикованого кредитування, передбачає надання позичальнику кредиту групою банків на ідентичних узгоджених умовах в рамках єдиної кредитної документації.
Співвідношення застосування синдикованих позик по галузях
Як показує досвід розвинених країн, боргове фінансування і, зокрема банківське кредитування, сприяє пожвавленню економіки і доданню їй конкурентоспроможності. Однак складність ситуації в Росії в даний час полягає в тому, що сьогодні вітчизняні банки не в змозі повною мірою фінансувати довгострокові виробничі програми підприємств, а обсяг операцій міжнародних фінансових інститутів залишається недостатнім для задоволення потреб вітчизняних компаній у довгостроковому фінансуванні.
Росії сьогодні найсприятливіший поєднання ціни і ризику і це так само доводиться позитивною динамікою збільшення синдикованих позик російськими компаніями:
Головні проблеми, що стримують запровадження механізму синдикованого кредитування, - відсутність уніфікованих процедур кредитування та зберігається дефіцит взаємної довіри в банківській сфері. Серед причини недостатнього розвитку в Росії міжнародного синдикованого кредитування основними є:
- високі організаційні витрати російських банків - учасників синдикату,
- відсутність у компаній кредитної історії на міжнародних ринках капіталу,
- недостатній рівень прозорості і якості корпоративного управління російськими підприємствами,
- відсутність у більшості російських компаній історії підготовки аудованої фінансової звітності за міжнародними стандартам,
- тривалі терміни організації (Складність пошуку рівнозначних за можливостями кредиторів),
- неопрацьованість правового забезпечення угод подібного роду,
- відсутність необхідних кваліфікованих управлінських кадрів,
- недостатня ступінь інтеграції Росії в систему міжнародного руху капіталу в цілому, і зокрема, в систему руху позичкового капіталу.
Створення ефективної системи організації синдикованих кредитів у Росії буде сприяти багаторазовому збільшення можливостей банківської системи в цілому. Використання синдикованих кредитів дозволить акумулювати необхідні кредитні ресурси, зокрема, для здійснення великих довгострокових інвестицій при проектному фінансуванні, інвестиційному кредитуванні, видачі банківських гарантій, знизити ризики банківської діяльності в країні.
Розвиток ринку синдикованих кредитів буде стимулювати розвиток вторинного ринку в частині п...
