. Курс валюти такої країни непередбачуваний, інвестори йімпортери звичайно намагаються уникати угод в такій валюті, реальні розрахунки потоварообігу проводяться у валюті третіх країн. Ринок подібних валют звичайнодуже вузький (або взагалі не існує).
Макроекономічні показники прямо не впливають накурс таких валют на світовому ринку.
2). Країни з пріоритетом фіксованого курсу призначному економічному потенціалі. Звичайно курси валют таких країн жорсткофіксовані стосовно В«авторитарноїВ» валюти і є підходящим дляздійснення експортно-імпортних операцій і інвестицій. Макроекономічніпоказники звичайно не впливають або дуже слабо впливають на курс національної валютитаких країн.
__________________________
1 . В.Ф. Гарбузов В«Фінансовий кредитний словникВ» -Москва.: Фінанси і статистика, 1984.
3). Існує також дуже широке коло країніз порівняно вільною але не стабільною економікою, курс валют таких країнважко прогнозований і може залежати від випадкових чинників: політичноїнестабільності, непередбаченої економічної політики уряду,міжнародної неконкурентоспроможності, сировинної спрямованості економіки,інфляційне фінансування дефіциту держбюджету, недостатності рівнявалютних резервів, в тому числі і від мікроекономічних показників.Інвестування в подібну валюту звичайно ризикований захід і імпортерисхильні використовувати валюту третіх країн у розрахунках по товарообігу з такимикраїнами. Макроекономічні показники в таких країнах впливають на курснаціональної валюти, проте, можуть і штучно стримуватися урядомз політичних мотивів.
4). Країни зі стабільною економікою, що дотримуєтьсяпріоритету вільного плавання національної валюти. Найважливіша характеристикатаких країн: розвита ринкова економіка, економічний добробут, передбачуванаполітика уряду, жорсткий контроль грошової маси, процентних ставок іінфляції в країні. Декларована свобода плавання такий валюти, проте, вдеяких випадках пов'язана з брудними методами регулювання курсу - зінтервенціями, міждержавними урядовими договорами спільногоплавання курсів, політичними тиском.
Інвестиції в дані валюти менш ризиковані,експортно-імпортні операції зазвичай відбуваються з використанням саме цихвалют. Курс валют чуйно реагує на зміну макроекономічних показниківекономік в таких країнах.
Макроекономічні і політичні чинники зазвичай дужегнучко реагують тільки на 3-й і 4-й тип валюти. При цьому можуть простежуватисябагато закономірностей, які впливають на курс в довгостроковій і короткостроковійперспективі. Наприклад, у довгостроковій перспективі зазвичай при аналізі рухувалютних курсів враховують такі фактори як, рівень ВВП, темпи інфляції,стан платіжного й торговельного балансу, рівень безробіття, рівень державногоборгу, економічні перспективи розвитку, рівень політичної та соціальноїстабільності і т.д..
1.3. Фактори,що впливають на валютний курс.
Разом з тим, з усіх факторів, що впливають на курс вдовгостроковій перспективі, економістами виділяються два основних.
Перший з них темп інфляції, що спостерігаєтьсязакономірністю якого є те, що в країні з більш високими темпамиінфляції знижується курс національної валюти по відношенню до валют країн збільш низьким темпом інфляції. Так курси валют країн з високими темпамиінфляції, таких як, наприклад, Великобританія, Італія, Франція, США і Канада -знижувалися, в той час як курси валют країн із низькими темпами інфляції - такіяк, наприклад, Японія, Бельгія, Нідерланди, ФРН та Швейцарія - підвищувалися. Такадовгострокова тенденція в динаміці курсів і цін на часовому інтервалі порядкудвох десятків років.
Різкі коливання курсів валют можуть бути пов'язаніпричинами, як економічними і політичними, так і суто спекулятивними.Ринок чутливо реагує на всі зміни економічних показників, прогнозиекспертів, політичні кризи і політичні чутки, використовуючи найменший привіддля початку спекулятивної гри, що обіцяє хороший дохід спекулянтам.
Крім того, необхідно сказати, що не тільки країни,де власне відбуваються зміни, схильні до ризику важко прогнозованихколивань їх валют, але це також відноситься до країн, що сусідять зкризовими країнами, або мають з ними значні економічні абополітичні зв'язки.
1.4. Ризик і валютніоперації.
Валютний ринок завжди характеризується своєюнестійкістю і непередбачуваністю. Це пояснюється надзвичайно швидкоюреакцією учасників валютного ринку на політичні й економічні зміни всвіті, а також значною мірою може бути пов'язане зі спекуляціями.
Валютний ризик - це ризик втрат, обумовленийнесприятливою зміною курсів іноземних валют у ході здійснення угодз їх купівлі - продажу. Він виникає тільки при наявності відкритої позиції.Валютні операції зазвичай поділяють на В«касовіВ» і В«терміновіВ». Ринок касовихугод потребує оплати на протязі двох робочих днів з дня укладення контракту,тому невиконання зобов'язань менш ймовірне. До таких операцій відносяться:угода СВОП, овернайт. До строкових операціях відносяться: форвард, СВОП, ф'ючерси,опціони.
Ризик несплати по термінових валютних операціях залежить відкредитоспроможності інвестора і терміну контракту. Чим вище цей термін, тим вищаймовірність зміни курсу і несплати.
Термінові інструменти застосовуються клієнтами банку, якосновні методи страхування (хеджування) їх валютних (чи фінансових) ризиків.Банки змушені застосовувати ці інструменти, як послуги клієнтам. В той же часризик термінових операцій досить серйозний і банк, у свою чергу, змушений самстрахувати укладені з клієнтом термінові угоди.
До термінових видів угод відносяться форвардніоперації, СВОП, опціони, ф'ючерси.
1). Форвард.
форвардних угодою називається така угода при якійкурс встановлюється в сьогоденні, а обмін валютами відбувається в майбутньому.
Характеристики:
ВЁ обмін валютами (розрахунок) відбудеться не раніше, ніжчерез 2 робочих дні після укладення контракту;
ВЁ майбутній валютний курс також фіксується при укладенніугоди;
ВЁ термін платежу фіксується в контракті;
ВЁ не постає питання про ліквідність до настання термінуплатежу.
Якщо є реальна можливість виникнення
валютногоризику в майбутньому, він покривається форвардної угодою.
Банк відкриває форвардну позицію у випадку, якщоклієнт продає або купує іноземну валюту по форварду, тобто з обміномвалют на майбутню зафіксовану дату, а також, якщо сам банк продає абокупує іноземну валюту по форварду з метою отримання прибутку. Однактут є присутнім ризик зміни цін, що може призвести до збитків банку.
2).СВОП
УгодаСВОП означає обмін однієї валюти на іншу на певний період часу.Являє собою комбінацію касової операції - СПОТ та термінової - форвард. Обидвіугоди укладаються в один і той же час з одним і тим же партнером.
СВОП використовується як засіб виключенняризику процентних ставок, а також, як засіб виключення ризику коливаннявалютних курсів.
3). Опціонні операції
Опціон - це угода між покупцем і продавцем,яке представляє покупцю право - але не зобов'язання - купувати валюту упродавця опціону або ж продавати її.
Опціон є одним із варіантів повного покриттявалютних ризиків. Його можна використовувати як страховку, використовуючи принесприятливих рухах курсу. У порівнянні з форвардом, опціон дає кращийзахист від можливих ризиків, тому що покупець опціону залишає за собоюправо вибору здійснення або нездійснення угоди.
4). Ф'ючерси
Фьючерние контракти укладають на спеціальних біржахі, на відміну від форвардного контракту, ф'ючерс не передбачає реальнукупівлю/продаж валюти. Позиція по ф'ючерсу ліквідується за допомогою зустрічнихконтрактів. Ризик по ф'ючерсах мінімізується за рахунок можливості покритизобов'язання по першому ф'ючерсному контракту шляхом здійснення зустрічноїзворотної операції.
Сутність основних методів спотового і терміновогострахування зводиться до того, щоб здійснити в...
